7月募投两端再遇冷 符合国家战略发展的主赛道备受关注

金融小镇网8月18日讯：在经历了单笔募资规模跌至谷底的上半年后，2022年余下时间，中国私募股权市场将走向何方，业内热议不断。日前，清科研究中心公布了7月份私募股权市场相关数据，当月募投两端均再降温，披露募集数据不到千亿元，风险投资和私募股权投资机构（VC/PE）更加专注于符合国家战略发展方向的主赛道。

从清科研究中心的数据不难看出，在不确定性的环境下，2022年剩余时间内，中国私募股权市场募投节奏放缓的态势难言逆转。不过，尽管仍处于低潮之下，有关“预期、希望、坚定、应对”的讨论仍是大部分投资人的真实观点。

“外部环境的变化使得行业变局正在加速，面对不断颠覆我们认知的市场，只有以更多的耐心、更长的周期、更坚定的信念去做合理的投资，才能避免在变局中成为牺牲品。在投资中，没有一直处于风口的赛道，也没有绝对的安全，不能放缓学习与观察的脚步，只有拥抱变化、心无旁骛，才能抓住机遇。”面对《金融时报》记者关于创投市场展望提出的一系列问题，一位从事创投工作10年时间的投资人士给出了这样的答案。

募资市场延续降温态势

在上半年新设基金规模走低，募资机构活跃度骤减的形势下，下半年首个月份，市场募资情况并没有出现好转，降温仍在持续。

据清科研究中心数据统计，2022年7月，VC/PE市场共计469只基金完成新一轮募资，同比下降29.4%，环比上升1.3%；披露募资金额的436只基金共募集999.24亿元，同比下降33.6%，环比下降24.1%。

其中，单笔募资最高的为盐城工融汇创新能源股权投资基金，募资额100亿元，是由工商银行全资子公司工银金融资产投资有限公司联合盐城市政府成立，主要投向盐城市的优质新能源产业。值得一提的是，同为百亿元规模的还有北京小米智造股权投资基金（以下简称“小米智造”）、宁波市海曙区城乡有机更新基金。

具体来看，小米智造获众多产业资本加盟。其中，拟出资2亿元参与认购小米智造基金份额的兆易创新，就是国内赫赫有名的半导体行业巨头，其于2016年在上交所主板上市，市值曾达千亿元。

据悉，小米智造主要投资于集成电路及上下游领域，首次募资规模为63.3亿元。在荒合资本合伙人陈林桦看来，小米系基金投资产业，除了资本增值目的之外，更希望利用投资来布局上下游产业链。譬如，投资半导体行业多集中在手机、电子消费品等主业上，以及造车业务的上游芯片，协同开发产品。

从地区分布来看，浙江、江苏、山东、广东（除深圳）及深圳地区新募基金数量仍位居全国前列，保持较高活跃度。其中，江苏新募基金规模居首，领先其后的山东一倍有余。这与今年以来江苏股权投资市场汇聚多方力量，众多头部机构纷纷参与新设专项基金、引导基金不无关系。

今年6月，苏州创新投资集团成立，注册资本达180亿元，预计到“十四五”时期末，将通过直接投资和母基金投资等方式，在全市形成超3000亿元的基金投资总规模。7月初，扬州市政府印发《关于促进扬州市股权投资高质量发展的意见（试行）》，以17条具体举措来推动扬州市股权投资行业发展。扬州市的目标为，力争到“十四五”时期末，全市聚集股权投资机构超过200家，管理基金规模超过1000亿元，注册基金规模超过2000亿元，形成较为完善的股权投资市场体系。

分析人士表示，7月募集规模TOP10基金中，多数专项基金由地方政府带头参与设立，在发展特色产业的同时可以引导更多社会资本参与其中，为一级市场注入了更多活水，也为地区经济升温起到加速推进的作用。

投资端出手更加“稳准重”

募资未见乐观，投资端的数据同样表现乏力。近一年多来，中国私募股权市场投资案例数呈现明显下滑态势，特别是2022年至今，投资金额不断缩水，也反映出PE/VC出手更为谨慎。

据清科研究中心数据显示，2022年7月，VC/PE市场共发生410起投资案例，环比下降49.3%，同比下降60.3%。其中，披露金额案例317起，共涉及投资金额387.64亿元，环比下降26.2%，同比下降66.0%。

投资活跃度虽不比从前，但精挑细选后，创投机构们出手愈发“稳准重”，7月单笔投资金额达1.22亿元，环比上升56.7%。从业界投资关注度来看，热门赛道依然受宠，清洁技术、半导体、医疗健康、IT等领域持续火热，多笔投资超10亿元。

具体而言， 7月VC/PE市场投资案例排名前三的行业分别是IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备，共计257起投资案例，占比62.7%，其中IT行业涉及案例数量为102起。从投资金额来看，排名前三的行业分别为半导体及电子设备、IT、清洁技术，其中半导体及电子设备行业涉及投资金额82.45亿元，位列第一。7月6日，鑫芯半导体完成来自TCL科技、数额高达17.9亿元的战略投资，成为当月半导体及电子设备行业获投金额最大的案例。

此外，7月以来至今，锂电企业融通高科已完成超50亿元的D轮融资，参投机构阵容强大，既有即将量产电动汽车的小米集团、造车新势力蔚来资本，也有上汽、象屿集团、宁德时代等产业链上下游合作伙伴。国家绿色发展基金、国家制造业转型升级基金等也现身融通高科大股东名单。据悉，融通高科的本轮融资将用于继续扩张磷酸铁锂正极材料产能，以进一步扩大产能领先优势。

“在当前国际形势下，科技创新领域迎来发展新挑战，独立自主研发核心技术愈发迫切，符合国家长期战略发展方向的主赛道必然会受到头部机构的高度关注。”上述投资人士表示，但这些领域往往投资周期较长，加上目前整体环境所带来的影响，面对众多可选企业，投资机构出手的标准要求会更高，这就意味着已具备一定实力基础、技术创新水平和技术壁垒均较高的企业会吸引一批投资方。如何将国家政策扶持和市场化运作方式结合起来，让众多优质创新创业企业在良性循环的市场中成长成熟，是当下各方需要重点思考的议题。

7月21日，中国银保监会、上海市政府联合发布《中国（上海）自由贸易试验区临港新片区科技保险创新引领区工作方案》（以下简称《方案》）。《方案》提出，鼓励保险机构依法合规投资科创类投资基金。支持保险资金依法合规以债权投资计划或股权投资计划等方式参与临港新片区八大前沿制造业（集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车、高端装备制造、绿色再制造、氢能源）、五大特色园区（信息飞鱼、东方芯港、生命蓝湾、大飞机园、海洋创新园）重大产业项目和重点科技企业的投融资，助力打造千亿元级产业集群。

清科创业创始人、董事长倪正东表示，事实上，自去年保险资金开展股权投资的诸多限制松绑后，今年以来，险资作为长期资本对私募股权基金的出资持续落地。与此同时，随着银行理财子公司日渐进入实践运营，投资进度也将不断加快，未来将释放更大活力支持科创发展。

来源：金融时报

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