“烧钱”的CVC驶入深水区，如何解决“募资难”？

金融小镇网9月8日讯：起步晚而快速成长的中国CVC（企业战投）进入到了深水区。

在过去一年中，引领了国内过去十年CVC投资浪潮的互联网公司战投，迎来了调整和洗牌。

“过去互联网的流量可以改造很多C端的生活场景，以流量为优势变成很多生意的入口。（大厂）希望把流量重复利用，所以去并购很多其他领域的公司、项目，进而快速进入这个领域。”深创投创新投资研究院研究员林玮告诉全天候科技，他认为，“这种竞争并不公平。”

随着反垄断政策的逐步落地，互联网大厂的战投部门纷纷传出紧缩、解散等消息。

在今年年初，字节跳动被曝出战略投资部解散，涉及员工约百人。字节跳动对此回应称：公司年初对业务进行盘点和分析，决定加强业务聚焦，减小协同性低的投资，将战略投资部员工分散到各个业务条线中，加强战略研究职能与业务的配合。相关业务和团队还在进行规划讨论。

近期以来，更多在资本市场上活跃的产业资本已经以新身份出现。它们多数在中基协备案GP身份，有资格以独立身份对外募资，而不再仅仅使用自有资金。

在去年，娃哈哈、农夫山泉等相继完成了私募基金管理人备案登记。在今年7月，疑似与字节跳动关联的锦秋基金也完成备案，并已经在东南亚市场上搅动风云。

他们正在成为新一轮中国CVC投资的领军者，脱胎于大企业集团，并向独立运营的专业化风投基金靠拢。

只是当这类风投基金走向独立的“募投管退”时，市场对它们的考验才真正来临。

清科研究中心报告显示，在2022上半年，募资市场活跃度呈现走低趋势，新募基金数量2701支，同比下滑7.2%；披露募集金额7724.55亿元，同比下降10.3%。

图片来自：清科研究中心报告

在这个过程中，新一代CVC基金想要说服民间LP，实际上已经进入到了“地狱难度”。

说服民间LP的前提，是交出机构在过去投资的成绩单。一方面，新一代CVC基金的成立时间尚短，还未到出成绩的时候；另一方面，由于许多产业投资的周期较财务投资周期更长，也使得LP做决策的时期还未到来，甚至遥遥无期。

有财务投资人提到，例如航天项目，存续周期很长的美元基金可以投入，但CVC用自有资金去冒险，属于为情怀买单，风险太大。

在没有投资回报的基础上，很难吸引新的LP加入。

并且，母公司的成色也在影响着LP的抉择。行业普遍认为，LP往往更愿意与宁德时代、华为，亦或是互联网资本背景的CVC基金合作，而对传统企业下的CVC更加谨慎。

对后者而言，如何摆脱出身标签，也是其需要说服LP的难题。

站在行业的分水岭上，CVC的“断奶” 遭遇上了募资环境更为严峻的降温期。真正能够翻过这座大山的CVC基金在行业中可能屈指可数。

但，这仍然是一场不得不面对的大考。

来源：华尔街见闻

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务。