是时候投资私募股权了么？

金融小镇网9月16日讯：2021年私募股权投资大放异彩，全年交易金额以火箭拔起之势，十年间增长了10倍有余，然而，2022年宏观市场环境突变，从各大股权投资机构的交易动态、公开发言中都能看到一个现象：他们开始躺平了...那抄底的机会到了么？

（一）

“人无股权不富”，这句在投资界口耳相传的话，映射了投资人的共识：下一个发家致富的黄金港口是私募股权，这也是2021年私募股权市场之所以井喷式爆发的原因之一。

正如孙正义投资阿里巴巴，以7年时间换取70倍回报；

今日资本投资京东回报高达150倍；

徐小平投资聚美回报高达600多倍。

投资者一致认同“私募股权市场”潜藏着翻身致富、财富暴增的机会。

除了投资者对私募股权资产本身的认同外，也有外界给予的推力——货币宽松政策下的戏水欢愉。

2020年疫情爆发后，美国开闸放水救市，为市场注入了充沛的流动性，资金遍地，反而“优质的投资机会”成为了稀缺品，凡是基本面良好的资产都无疑成为资本首先追捧的对象，美股、楼市、私募股权...本就是以“创造致富神话”著称的私募股权市场，自然成为各路资金的首要掘金地。

（二）

可以看到财经媒体普遍的报道的是，大部分投资机构决定在2022年保持谨慎、减缓投资的步伐。从过去8个月以来的全球交易规模也能看到，私募股权交易金额呈现出下滑趋势。

大机构都躺平了，个人投资者应该怎么做？跟着躺平算了？还是干脆放弃股权资产的配置？判断自己现阶段该不该投资，要不要投资，建议大家可以关注两个方向：

第一个方向：市场本身出现问题了么？

媒体通篇宣传“投资机构躺平了”，并不是说投资机构都撂筷不玩了，也不是说机构投资者开始放弃投资，而是机构对项目的挑选越来越严苛了。

我们莫不如可以把“躺平”理解成一种机构“逆势下”的冷静和沉思，在挑选底层项目的时候，变的更谨慎了，要求更高了。

如果用几个词汇来形容一级市场。2021年，可以用“先下手为强”“重磅千金豪掷来”来形容。而2022年，市场环境不同了，美联储加息、经济衰退、金融市场调整不断，大家手里的钱变得紧张了，自然不能再大手大脚的。更何况被投企业在经济下行期遭受重重考验，机构也都在这时候拿出试金石，来挑选更突出、业绩更强的企业。所以2022年要用“精准”“只投把握的，不投冒险的”来形容。

从这个角度来看，此时基金下手的项目有着更高的要求和标准，也算是“利空转利好”。

再者，在“不确定”为主旋律的2022年，从全球私募股权交易数据来看，确实处于“冷静期”，甚至是“冰冻期”，但其实市场低谷期，也提供了连巴菲特都梦寐以求的底部机会。

目前，私募股权市场虽没有乱花渐欲迷人眼的高业绩、高回报，但确实提供了千载难逢捡漏的时机。

很多投资者因为经济衰退产生了恐慌情绪，急于变现和退出，导致市场流动性不足，优质项目其实基本面没有出现问题，但是为了缓解“流动紧缩”，只能以“打折的价格”在市场中快速出售这些优质资产。这两年市场会存在一些“便宜又优质”的资产项目，让投资者去布局、配置的。

第二个方向：个人投资风格和投资目标

你是不是一位“马拉松投资者”？

一只私募股权基金的投资周期通常是5-10年，单项股权的个别退出时间可能长达15年之久。私募股权基金之所以存续期很长，是因为包括投资期（基金对每一个股权项目投资并打款的周期阶段）、退出期（各个股权项目退出的阶段）、延长期（延长期为未退出项目提供多余的退出时间）各个周期阶段。

对于投资者来说，最重要的两件事情——基金能为自己赚多少钱？赚得钱多久能拿到手？

这两个问题的背后其实是具体的底层投资项目，也就是被投企业，能否能实现价值成长，多久能退出变现。而“多少和多久”取决于公司所处的行业、成长阶段、宏观经济环境，以及基金管理人的经验、资源和专业能力。

基金经理为了实现“利益最大化”的投资目标，会根据市场退出环境、资本市场竞争程度、监管环境、企业自身状况来“选择卖点”，然而宏观环境的变化是不可控的，不确定的，这就意味着基金经理若想实现利益最大化，就需要在“时间周期”上做出妥协。这也是为什么私募股权投资，要求投资者是“马拉松选手”的原因。

正如今年市场，美股跌势汹涌的行情，使企业估值走低，给企业上市进程造成极大阻力，因此很多投资人和企业不想在此时上市，除非是基金很缺钱或者其它不得已的原因，提前出售资产，不然“以资本的逐利性”为什么要放过优质资产呢？

此外，在长达数年、数十年的投资周期中，投资者自然面临着极大的不确定性，包括“所投企业能否退出”等等，对于一只基金来说，并不是一篮子的组合中的每一个公司都可以成功退出的（当然，私募股权投资的“二八法则”显示少数企业可以带来行业绝大部分的利润，只要基金内的少数项目带来的回报足以为整只基金带来巨额回报，就实属是优秀的基金了），也并不是在基金存续期到达后，投资人就能拿回本金和收益的（比如大部分国内的私募股权基金在第7年都收不回本金）。若想得到相应的回报，总要承受与之相应的风险。

这就要求投资者：能否接受不确定性？能否承担一定的风险？

在了解私募股权投资的风险后，再去选择基金管理人。毕竟“管理人”才是基金的灵魂所在，贯穿融资、投资、管理、退出全流程。

比如，投资人可以考核基金的规模和专业性，相对于频频清盘的小基金来说，大基金拥有的优势更多：专业性、财力、资源、行业整合能力..这些优势可以极大的为基金提供流动性、优质头部项目的投资机会、投资组合公司的稳定增长，以及避免信息不对称等等。

再者，投资者可以关注基金管理人的历史投资业绩。虽然历史业绩不代表未来业绩，但仍可以作为投资者考核基金管理人水平的标准。

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总的来说，市场寒冬期、低迷期，私募股权市场往往会存在“优质、便宜”的投资机会，是投资者值得关注的建仓窗口期，同时，投资者也不能忽视私募股权市场的风险因素，包括市场进一步下行的风险、投资项目能通过考验等等。

“能否投资私募股权资产？”，我们既不能给出一锤定音的解答，也不鼓励大家人云亦云、随波逐流。建议投资者根据个人投资目标、资金流和投资风格来综合判断。

来源：美信全球

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