首批8家科创板做市券商筹备进行时 预计每年带来百亿利润 距离做市还有多远？

金融小镇网9月26日讯：随着证监会批复首批8家券商的科创板做市商资格，券商做市业务的展业情况受到关注。目前来看，做市尚未有具体的时间表，需等待券商完成上交所备案、工商变更登记以及换发许可证等程序方可开始，但财联社记者了解到，该项业务带来的想象空间已初见轮廓。

做市商制度是成熟市场的制度，是科创板建设中的一项重要交易制度安排，从市场端来看，有助于市场平抑市场波动，提供市场流动性支持，对理性定价提供帮助，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。而从机构端来看，该项业务的开展为证券业、券商高质量发展提供了新的机遇。

首批券商分别为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券。据记者多方采访，科创板做市商业务的开展有望为券商带来如下影响：

拓宽公司业务范围，提升资金使用效率以及自营综合能力，为抢占科创板业务制高点提供有力支持，进一步提升行业影响力；

扩大盈利来源，将衍生出更多的业务协同机会。有分析称，科创板做市业务每年为行业带来的增量收入约为100-130亿元，带来的增量利润约为90-117亿元，此外业务将协同投行、财富管理等多项业务创新发展；

促进内部协同，对券商内部合规风控能力提出了更高的要求，倒逼券商筑牢防火墙；

有利于更好地服务实体经济，助推科技创新企业发展，加强与客户的服务黏性。

预计会有越来越多券商加入队列。依科创板做市商条件，约26家券商具有准入资格，中信证券、中金公司、国泰君安、招商证券、东兴证券、方正证券、浙商证券、东吴证券、天风证券、中泰证券、光大证券等多家券商则已在董事会层面通过相关议案。记者了解到，这些券商也都在排兵布阵，有的券商筹备完成。

从时间轴上来看，从决定在科创板引入做市商制度，到稳步推进制度规划与制定配套措施，再到如今首批做市商亮相，已酝酿近四年时间。这段时间里，券商们完成了大量筹备工作。财通证券认为，中长期，相信只有经过前期的创新尝试和能力提升才能在未来证券公司综合能力比拼中表现出更强的竞争优势：

一是成立专门的做市业务二级部，组建独立运作团队；

二是招募具备相关工作经验或学历背景的做市团队成员，结合三板做市经验和自营投资经验，保证团队成员具有相匹配的专业能力；

三是搭建做市业务系统，以建设一套稳定的，能够符合做市业务报价义务履行要求以及灵活做市策略的科创板做市业务系统为建设目标；

四是制定与科创板做市业务相关的业务实施细则、内部管理办法和业务流程等，确保业务开展的合理有序。

人员方面，引进和配备了具有丰富经验的优秀交易员及金融工程、计算机等方面的人才。目前科创板做市团队专业人员拥有丰富的流动性服务经验，可以有效满足科创板股票做市交易业务开展要求。各岗位本着分离与制衡的原则进行分工，做到权责分明、相互牵制；

制度方面，已制定科创板股票做市交易业务实施方案，并建立了配套制度体系；

技术系统方面，自建了一套专业的科创板股票做市交易系统，并通过上海证券交易所组织的技术系统测试。

不过，记者注意到，做市业务亦有挑战。据财通证券介绍，科创板做市业务特点主要包括混合做市商模式、T+1交易、单票对冲工具有限，整体业务难度要高于其他做市业务。

券商积极筹备背后，是瞄准科创板做市业务带来的实质性影响。不少券商称，该项业务将有助于完善公司做市品种，提升公司做市交易能力，并提升风控水平，强化自营条线以及公司整体综合实力。

特别值得一提的是，在证监会所发批文内，明确提到“公司应当加强信息技术安全管理，采取有效措施保障上市证券做市交易业务相关信息系统安全稳定运行，建立有效应急预案并定期演练，严格防范系统事故。公司应当加强对上市证券做市交易业务的动态风险监测，确保上市证券做市交易业务在公司预定的风险限额内开展”。此外，在上交所发布的业务细则内，也着重提到了技术风险。

关于风险防范、交易安全这一点，据了解，国信证券已将科创板股票做市交易业务纳入公司全面风险管理体系，并对该业务实行多层次、全方位的风险监测监控。针对突发情况，公司已建立了相应的应急预案，明确了突发情况发生时的应急措施、报告机制，确保做市交易业务的连续性。

协同赋能财管、投行业务，强化公司核心竞争力

虽然科创板做市尚未开启，但该业务带来的积极预期是广泛的。据记者采访了解，在券商看来，整体而言，科创板做市业务作为创新业务，短期内利润贡献相对有限，但长期内提供了潜在增长空间，尤其是业务协同可扩大盈利来源。申万宏源认为，科创板做市业务能够为公司带来协同收益，为公司经营表现带来积极影响。

不难发现，在一众业务协同赋能上，投行业务或是最大受益。记者看到，在上交所发布的科创板股票做市交易业务实施细则中提到，“鼓励具备上市证券做市交易业务资格的科创板股票保荐机构或者实际控制该保荐机构的证券公司在持续督导期间为其保荐的科创板股票提供做市服务”，科创板做市制度是投行资本化协同的重要业务增长点，因此看好具备资本金、投行业务优势的头部券商的业务增长。

来源：财联社

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