最高3000万！通州区S基金专项支持政策征求意见稿发布

直接给S基金“发红包”

年初，北京城市副中心官方发布平台消息称，《通州区支持私募股权二级市场基金集聚发展措施（试行）》（简称《S基金十条》）、《通州区支持基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)发展措施（试行）》（简称《REITs十条》），已获原则通过。10月中旬，征求意见稿正式公布，成为上市场上为数不多的，专门针对S基金进行现金奖励的政策。

通州区S基金支持政策针对落地、交易等10个方面给予奖励，覆盖管理机构GP和LP、托管银行、中介服务等机构。

具体来看：在通州区设立、注册等各类S基金，对注册资本不低于5000万元的公司制S基金管理企业、S基金合伙人，按照实缴资本的1%、最高不超过3000万元给予一次性开办支持，并视其综合贡献情况予以扶持。

根据交易结算的基金份额或受让股权规模对S基金管理企业给予分档扶持，具体如下：

1亿元（含）-3亿元的部分，按1%给予资金扶持；3亿元（含）-5亿元的部分，按1.5%给予资金扶持；5亿元及以上投资部分，按2%给予资金扶持。扶持资金合计最高不超过2000万元，按照2：2：6的比例分别在其达到交易规模条件、持有基金份额增值超过50%、基金份额全部转让或股权退出并增值时兑现（若未及增值50%即退出，按照2:8的比例兑现）。

对于S基金合伙人中存在非公司制或非通州区注册企业的，扶持资金按其在通公司制合伙人实际出资及交易金额占该S基金募集及交易金额的比例予以支持。

S基金管理企业管理运营多只S基金的，基金份额转让规模按累计数额计算，扶持资金按单只基金实际交易金额占多只基金实际交易金额总数的比重计算并给予支持。

此外，征求意见稿还提出项目引进支持，对引导被投企业或基金迁址通州的S基金管理企业，参照招商中介奖励办法按引进项目综合贡献情况、单个年度不超500万元给予支持。

按照征求意见稿，对中介服务机构撮合基金份额成交规模超过5亿元的，给予最高不超过50万元的扶持。

对S基金管理企业受托管理的QFLP/QDLP符合规定的，对其管理运营试点基金中QFLP或QDLP等获批额度每满人民币1亿元（或等值外币）的，结合其综合贡献给予不超过50万元的一次性资金扶持。

对S基金管理企业高级管理人员，S基金自然人合伙人，金融人才等也提出相应的贡献激励及综合服务支持。

据悉，奖补措施同时适用于通州区其他支持产业发展相关措施的，按照“就高不重复”原则执行。

通州区“S基金十条”覆盖广泛，为促进S基金专业化、规模化、国际化发展，提供了参考动力。

尤其是一次性最高3000万的奖励，更直观地展现出通州区对S基金发展的支持力度。而叠加北京的区域性优势及S交易所等配套措施，在S基金发展方面更具优势。

S基金被寄予厚望

虽然市场需求和政策推动，加强了“S基金”热度，但真正参与交易的机构依然没有呈现大规模增长，大部分持观望状态。

这其中既有交易市场的不成熟，买卖双方信息不对称带来的隐忧，也有市场交易诉求多元化趋势下，对交易能力提出更高的要求，同时成功且赚钱的交易案例并不多、没有足够规模的钱持续进入市场，以及在一级市场整体谨慎的态势下，参与者的避险情绪等也抑制了亲自下场做交易的冲动。

但不可否认的是，S市场的交易系统性机会已经到来。

近两年，政策和监管层不断关注，地方政策紧跟其后，多地明确提出支持S基金发展。

中国证监会市场监管二部主任王建平近期公开表示：“证监会下一步将从大力培育专业化私募股权二级市场机构投资者，支持区域性股权市场与各类机构加强合作等方面做好工作。”

而北京、上海S基金交易所陆续设立，有效地补充了S市场交易价格不透明问题。尽管当前交易所整体的交易量不大，且采用交易所挂牌交易的效率要远低于市场交易的效率，但交易所的存在，将使得合规性和交易安全性有所保障。

当下，PSD策略逐渐成为趋势，而政策对S策略的持续关注，也将对市场形成更加有效的指引。

此次，通州“S基金十条”的推出，打破了S基金现金奖励的政策空白，更加直观地落实到S市场参与者本身，激发更多基金落地并进行交易的潜力。

不仅仅是对S基金发展提出有效举措，近两年，通州在提升金融服务功能层面，也不断发力。

提升金融服务功能，通州这么做

为增强政策的导向性和准确性，近期《北京城市副中心促进金融业发展措施（征求意见稿）》公布，意见稿是在去年北京市通州区人民政府 北京市地方金融监督管理局印发的《北京城市副中心促进金融业发展措施》的基础上，进行优化。

《北京城市副中心促进金融业发展措施（征求意见稿）》共7条，分别对金融机构、创投机构、优质金融人才、企业等提出资金奖励或服务支持。

其中在优质基金机构发展支持中提出，对投资规模1亿元以上创业投资、股权投资等机构，给予管理人最高2000万元区级资金支持。

对符合城市副中心财富管理、绿色金融、金融科技等功能定位的内外资持牌法人金融机构、专业服务机构，按实收资本或资产管理规模，给予最高6000万元区级开办资金支持，同时还提出最高3000万元租、购、自建办公用房资金支持等。

通过资金奖励、配套服务措施等，通州正在全面发力，促进创投行业快速发展。尤其是从市场的痛点入手，全力推动S市场发展，为行业解决流动性困境带来思路。

近两年，各地在支持创投行业发展中频繁采用奖励措施，在大同小异的奖励面前，真正落实和地方的配套设施体现出重要作用。

但同时，对于机构而言，在有利的政策推动下，更需要加速构建更加系统性的专业能力，塑造和提升项目储备、投资、投后管理、退出、募资等全流程的竞争力，不仅需要必备的“IRR”、“DPI”、“IPO”等业绩指标，以及资产管理规模等投资机构的“硬实力”，还需要创建持续生存和发展的原生动力。

来源：FOFWEEKLY