聚焦国家战略 险资私募股权投资活跃

3月以来，多家险资参与的私募股权投资基金陆续成立。

日前，中国太保与中金公司签署大湾区绿碳科技基金合作意向协议，聚焦绿色能源、绿色交通、绿色城市、绿色制造等方向设立百亿规模基金，首期30亿元；中国人寿保险公司全资子公司国寿投资保险资产管理有限公司、浙江菜鸟供应链管理有限公司等共同设立吉仓（天津）物流股权投资基金合伙企业（有限合伙），注册资本18亿元。

此前的2月份，大家人寿保险股份有限公司和大家城心养老产业投资（深圳）有限公司等公司共同设立大家（深圳）健康养老私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），总出资额为50.11亿元；中国人寿财产保险股份有限公司、合肥市高质量发展引导基金有限公司等4家企业共同设立合肥国寿碳峰碳中一期股权投资基金合伙企业（有限合伙），总出资额16.02亿元。

险资参与股权投资时往往以LP（有限合伙人）身份出现。业内人士介绍，此举主要受限于风险偏好与监管要求。据清科研究中心统计，目前已有超过200家保险机构LP。其中，泰康人寿、中国人寿、人寿保险等参与的投资基金数量位于前列。

保险机构是股权投资市场重要的机构投资者，近年来，监管方面不断放宽险资在股权投资基金领域的参与空间。2018年发布的《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》明确，保险机构作为LP开展股权投资，投资的基金类型包括创业投资基金、股权投资基金（包括并购基金）和以上述基金为投资标的的母基金。2019年，银保监会简化股权投资计划和保险私募基金注册程序，进一步提高股权投资计划和保险私募基金注册效率。2020年发布的《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，明确保险机构开展财务性股权投资，可以运用自有资金和与投资资产期限相匹配的责任准备金。2021年发布的《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》，取消了此前关于保险资金投资创业投资基金单只基金募集规模不得超过5亿元的限制，并允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金。

据中国保险资产管理业协会统计，截至2021年末，保险资金投资的境内、非保险系私募基金管理人已有210家。险资LP的投资热情也在升温。清科研究中心数据显示，险资LP在2022年披露的出资金额约达1000亿元，同比上升16.7%。

与其他机构相比，保险私募基金数量、规模相对较小。“因为监管对保险资金有明确的投资比例限制，所以保险资金的投资不求高回报，但要有合理的回报，而且波动性不能太大。”普华永道中国金融行业风控及合规服务主管合伙人、注册会计师杨丰禹表示，私募投资领域较为专业，保险资金往往把私募投资部分委托给第三方管理；业界领先的私募，其管理资金中也有很大一部分是保险资金。

从投资方向来看，新基建、新能源、医疗健康等多个国家支持战略领域更受青睐。“监管层面鼓励保险资金支持实体经济，尤其是国家支持的战略领域。同时，这些战略领域投资确定性相对较高，也适合保险资金求稳以及要求合理回报的特点。”杨丰禹表示。