硅谷银行破产对创投机构的危与机

硅谷银行（SVB）破产事件仍在发酵。尽管美联储已经公布了新的融资计划来兜底，为符合条件的储蓄机构提供贷款，以确保后者在硅谷银行破产背景下有能力满足储户需求。这意味着，从当地时间13日开始硅谷银行可以正常提现了，对于硅谷的初创公司和VC机构而言，短暂性的流动性问题或许可以解决，但市场仍然担心这一银行破产带来的连锁反应。

二级市场反应更为激烈，和硅谷银行一样总部位于加州的第一共和银行（FRC）美股周一盘前跌幅不断扩大，截至发稿跌超60%。有幸运的没有把钱放入硅谷银行的VC机构表示，硅谷银行危机如果继续发酵，可能在未来一段时间内会有比较好的投资机会。而从更为深远的影响来看，美元基金的出资结构或投资策略或许都有变化，投资中国的美元基金和出资中国的海外长线LP都需要时间来消化这一危机带来的后续影响。

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初创公司期待早日提现 机构意图趁机“拣货”

“这个周末整个硅谷都在讨论，看到美联储宣布的最新解决方案，终于松了一口气。”总部位于硅谷的一家科技教育平台的创始人王力（化名）感慨，“我们下下周就要发工资了，希望能够按照流程，在早上顺利提现”。

和王力一样期待的还有刚成立不到3年的美元基金创始人Jason，因为是从大机构出来单飞的初创VC，公司的大部分钱放在硅谷银行，对于整个基金来说可谓遭遇了灭顶之灾，对LP无法交代，对准备打款的被投企业可能也会违约，不得已的情况下，他也在考虑其他出售公司资产等方式获得更多流动性。

有当地媒体也报道，目前硅谷银行的部分储户正在试图以较大的折扣出售存款以筹集现金。根据交易平台Cherokee Acquisition的数据，不在保险范围内的硅谷银行存款10日报价在55折到65折之间。对于一些初创企业来说，为支付员工工资，打折出售存款是不得已的选择。有多家风投表示，已联系一些初创企业，希望以某种折扣购买存款。

“其实陷入这次风波的很多公司非常优质，如果只是资金的问题，很多机构会很乐意出手。”也有不愿意透露名字的当地美元基金投资人表示，“危中有机，这次事件对手上还有钱的投资机构也是一个很大的机遇，未来三到六个月会有大量的投资机会。”

截至美国时间3月12日下午，包括红杉资本在内的590家创投机构签署了支持硅谷银行的声明，该声明称过去两天发生的事件“令人深感失望和担忧”，并表示如果硅谷银行被收购，投资者将继续与之保持合作关系。他们呼吁限制该银行倒闭的影响，避免科技公司可能出现“灭绝级事件”。

为了帮助因硅谷银行倒闭而受损的初创企业，ChatGPT开发机构OpenAI的首席执行官山姆·奥特曼（Sam Altman）也公开表示要伸出援手，他在推特上鼓励投资者为初创公司提供无条件的紧急资金：“今天是向需要它来支付工资或其他费用的初创公司提供紧急现金的好日子。没有文件，没有条款，只是寄钱。”据媒体报道，他至少给多家公司支付了100万美元。山姆·奥特曼在就任OpenAI的首席执行官之前，更知名的身份是硅谷著名创业加速器Y Combinator（YC）的总裁、连续创业者、风险投资人，并曾为大学生开设创业讲座。

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美元基金投资运营策略或生变

创办于1983年的硅谷银行，是科技初创企业的首选开户银行。由于大型传统银行认为技术初创企业风险过高，硅谷银行与美国近半数获风险投资人支持的技术初创企业做起了生意。硅谷银行总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，在加利福尼亚州和马萨诸塞州拥有17家分行，截至2022年底，硅谷银行总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元。

硅谷银行破产对美元创投行业产生一系列短期和长期的连锁反应。短期来看，创业企业有可能给员工发不了工资，创投基金有可能给创业企业和LP打不了款，而硅谷银行什么时候能够找到合适的买家，还不确定。即使找到了买家，硅谷银行在无法保持独立的情况下，还能够提供什么样的服务也不确定。经过此次事件，硅谷银行与创投行业的信任关系将发生逆转。

LP智库研究员刘婧然分析，硅谷银行事件在此时无疑使投资于中国的美元基金雪上加霜，处于投资于中国的美元基金面临关键的十字路口，未来面临重大的出资结构性挑战和投资策略调整。

硅谷银行破产消息给国内相关创业企业和美元投资机构流动性也产生了一定的负面影响，根据记者了解，在美上市中概股中有不少公司也在硅谷银行开设账户，尽管公开披露信息显示数量不影响公司实际运营，上周末创投圈关于紧急处理SVB的账户的交流群，也在不到几小时就爆满。

但在刘婧然看来，仍然需要警惕由于国内创投募集与美元基金募集、投资同步下滑，对创投行业和被投企业造成的估值双杀。美元基金在中国创投行业过去20年中发挥着积极价值和作用，对于中国的科技创新发展业也发挥着独特作用。LP智库认为，美元基金作为中国创投行业的“外循环”，占据中国创投行业20%左右的投资总额，投资案例占到5%-10%，具有独特的价值和作用。

“我们已经听到国内投资人开始关注欧洲创投了，这属于美国意外风险对欧洲VC的利好。”一家位于欧洲的早期投资机构合伙人告诉记者，“欧洲的金融监管体系是最严格的，但此前大量资金都涌向硅谷，现在具有全球配置能力的LP也在寻求多一份地域性的保障，对我们欧元募资或许有所帮助。”

来源：LP智库