保险系私募股权基金已达77只 投资风格偏爱科创和大健康

保险私募股权基金再添新成员。记者了解到，人保科创私募股权投资基金（武汉）中心（有限合伙）（简称“人保科创私募（武汉）”）近日成立，这意味着中国人保旗下的第三只私募股权基金成立。

“从公司名称便可以看出，基金主要投向科创领域。”一位保险业内人士向《证券日报》记者表示，目前，保险私募股权基金最喜欢投资的两个领域为大健康产业和科创领域。受访业内人士认为，在利率持续下行的背景下，险资将加大股权投资力度，保险私募股权基金也将持续扩容，但目前保险私募股权基金运作时间还较短，还需在投研和风控上下功夫，其投资收益如何有待观察。

保险私募规模超5500亿元

据了解情况的业内人士向记者介绍，人保科创私募（武汉）是人保资本保险资产管理有限公司（简称“人保资本”）子公司人保资本股权投资有限公司（简称“人保资本股权”）新设立的私募股权基金。人保资本股权是基金管理人，人保财险、人保寿险和人保健康是主要出资人，通过这样的方式，使得险资的股权投资更加市场化。

人保资本股权是中国人保旗下唯一的保险私募基金管理人，此前已经设立两只私募股权基金。其中，人保健康养老产业投资基金设立于2018年，人保上海科创基金设立于2020年，两只基金总规模各30亿元。

受访业内人士认为，在险资增配股权投资的大背景下，保险私募股权基金将持续壮大。

从全行业来看，最近几年保险私募股权基金队伍快速壮大。保险资管协会2019年开始公布保险私募基金的注册登记数据，当年注册规模为1050亿元。其后，2020年、2021年、2022年的注册登记规模分别为1339亿元、1071亿元、1218.28亿元，连续4年规模过千亿元。截至今年3月底，保险行业累计注册登记的保险私募基金77只，规模5516.58亿元。

工银安盛人寿副总经理、首席投资官郭晋鲁在近日举行的“2023中国投资年会”上表示，险资增配权益投资、股权投资是其内在动力和必然选择，逻辑非常明确。一方面，股权投资是险资有相对优势的领域，也是其提高投资收益、服务实体经济，用市场配置资源的要求；另一方面，我国利率持续下降，传统的固收资产较难满足险资负债的要求，因此，增加股权投资的方向是确定的。

据郭晋鲁介绍，目前险资配置中，约6%的资金进行直接股权投资，约2%为间接股权投资，投资产品包括股权投资基金、创投基金、保险私募基金、股权投资计划等。

2015年，保险资金设立私募投资基金获得监管政策支持，使保险资金在参与私募股权基金市场方面获得了更大自主权，除了可以投资第三方私募股权基金，还可以自行设立和投资保险私募基金。此后，多家险资机构成为私募基金管理人，包括国寿投资保险资产管理有限公司旗下的国寿资本、国寿金石，平安创赢资本管理公司、太保私募基金公司、远见共创资本、人保资本股权以及北京泰康投资等。

追求产业协同及长期发展

目前，保险私募股权基金最青睐的两大投资领域是大健康产业和科创领域，大健康领域主要投资创新医疗和康养机构，科创领域以投资“专精特新”企业和“双碳”相关企业为主。

据记者了解，某保险私募基金管理人旗下60亿元的基金规模，有26.1亿元投向了康养基金项目，18.2亿元投向了科创基金项目，两大产业的投资占比约为74%。

受访业内人士认为，大健康领域的投资和保险产业的协同性较好，科创领域的成长性和长期发展前景被看好。在大健康领域，除了人保健康养老产业投资基金、中国人寿旗下国寿大健康基金，今年3月份，大家保险首只健康养老私募股权投资基金设立完成，基金规模50亿元。大家保险表示，该基金专注养老产业领域投资，包括赋能保险主业发展的养老社区布局及养老产业链上下游优质企业股权等。

一位不愿具名的险资投资人士对记者表示，从趋势上看，保险私募股权基金将持续扩容，在股权投资领域发挥更重要的作用。但也需要注意，保险股权基金面临其他PE、产业资本等竞争对手，对可投项目和风险把控难度不小。目前，保险私募股权基金运作时间较短，整体处在持续设立和出资投资阶段，其投资收益如何？有哪些风险都还需要持续关注，投资人要做好投资回报不及预期、投资周期更长的准备。