政府引导基金20年：渐成PE/VC市场出资主力

中国创业投资和私募股权行业仍在发展中，如何引导社会资本投向，是政府引导基金管理人们在思考的。

从概念界定上，政府引导基金是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。

根据相关数据，2022年一季度新募基金中，规模超过50亿的基金仅有15只，规模占市场整体的30%。其中，10亿以上的人民币基金，国资背景基金管理人超过50%，而规模过百亿的人民币基金则全部由国资背景管理人管理。

再看政府引导基金的数据。截至2022年一季度，我国共设立2004只政府引导基金，目标规模达到12.62万亿元人民币，已认缴规模约6.28万亿。这些引导基金中有一半以母基金的性质出现，设立数量约900只，已认缴规模约3万亿。

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PE/VC基金出资主力

前述对政府引导基金的概念界定来自2015年财政部颁布的《政府投资基金暂行管理办法》。该办法的出台，意味着政府对企业的资金支持，由财政直接补贴完全转变为以政府投资基金为主的市场化运作方式。

由此，持续数年的地方引导基金热潮出现。从2014到2016年，政府引导基金的设立数量和规模均走高，并在2016年达到顶峰。根据相关数据，2016年新增政府引导基金410只，基金规模达到5467亿元。

到2020年底，国内已设立政府引导基金1851只，目标规模达11.53万亿人民币，已到位规模为5.65万亿人民币。政府引导基金成为股权投资市场不可忽视的重要参与者。

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发展20年后，中国政府引导基金行业已步入新的发展阶段

这种新阶段不仅是地方政府频频出手、百亿规模引导基金频现的表象，更重要的是，引导基金管理人正在利用资金和政策的组合拳，助力政府构建创新、资本、产业交互融合发展新格局。

以南京江北新区发展基金（以下简称“江北发展基金”）为例，该基金依托财政资金的投资杠杆和引导作用，顺应江北新区未来产业发展重点，在芯片、生物医药等产业领域进行“深耕”，持续地、成体系地为江北新区注入创新资源。

此外，基金管理团队还围绕产业链布局创新链，促进资本和产业紧密结合，创新性地助力新区打造产业集群，推动江北新区加快推进“科技+产业+金融”协同发展。

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推动区域经济发展

中国创业投资和私募股权行业仍在发展中，如何引导社会资本投向重点领域和产业、推动区域经济高质量发展，是政府引导基金管理人们在思考的。

政府引导基金是各地发展产业的重要抓手。明确的产业支持方向将能够使政策目标更清晰，也可能使政府引导基金更具竞争力。

政府引导基金在引导区域产业布局、激活区域经济发展活力方面的效果已经显现。

首先，与社会资本相比，政府引导基金可以为科技初创企业提供稳定、长期的投资资金，使其集中精力开发高质量技术。

其次，与传统财政补贴相比，政府引导基金采用市场化方式实现财政资金的杠杆作用，更好地实现政府部门和市场化基金管理机构的合作。

因此，政府引导基金与地方产业政策的配合有助于打造全产业链的区域生态系统。其作为科创投入的重要组成部分，对发展核心和新兴科技至关重要。