S基金的中外区别
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-08-11 15:30:22在私募股权投资领域，S基金（Secondary Fund）是一类专门从投资者手中收购另类资产基金份额、投资组合或出资承诺的基金产品。S基金源起于美国资本市场，自21世纪初以来得到了较快速的发展，但在我国发展一直较为缓慢。那么中外的S基金有什么差别，下面就一起来分析下。
1. 资产端
海外以PE基金或者并购基金资产为主，市场信息透明度较高，市场参与主体较为完善。
中国大多还是VC基金，各方面差异较大，评判资产和估值定价的难度更高。
2. LP/GP两种比例
海外最近LP交易份额有所上升。从长期来看， GP类型会越来越多，市场分布情况也将越来越复杂，因此，对投资机构、投资人专业性要求也越来越高。
中国S市场更多依然是LP份额转让，如果现阶段花很大精力做GP重组的交易，反而会觉得有点不太合适。
3. LP构成
海外S交易的卖方都是非常市场化的、类别多样的机构投资人，具有很强的商业逻辑性。而中国S市场的项目更多的只是潜在的投资机会，在实操中成交的难度较大，成交的机会也相对较低。
4. 转让目的、需求
中国LP份额转让的推动力和需求来自于对流动性的追求。而在海外相对成熟的市场里，S交易更多的是来源于资产配置调整的需求。
5. 中介机构发达程度
在中国有中介机构在参与交易过程中存在感相对较弱，这与海外市场的情况还是有些许不同。
