2023，还有人出来单做VC

逆势入局，获得LP青睐。

判断一个行业的活力和增长空间，可以看这个行业新玩家的进入情况。

那么，观察整个一级市场风险投资行业，最直观的数据应该是风投机构的数量。除了已有的存量机构，我们将目光聚集于新成立的机构，以此视角来探究风投行业未来的增量空间如何。

IT 桔子数据显示，2016 年中国就有近 500 家新的风投机构诞生，是近 8 年的巅峰时期；之后的三年时间，新机构的数量呈现「断崖式下跌」，到 2019 年「资本寒冬」时跌破 100 家，这两年就更少了。

可以发现，一级市场的机构们加速进入存量竞争的时代，优胜劣汰法则显现，一些原有的基金正在出清，而新进入的玩家却越来越少了，意味着市场环境愈加艰难，生存也更难。

从 2022-2023，这些在低谷期成立的新基金都是什么背景，主要投资什么行业，有哪些代表性的新机构值得我们关注？本文，IT 桔子带大家一起看看在 2022 年及之后，市场那些「逆势入局」的投资机构们。

去年，字节、百度、华兴、平安创投等

都有大佬出来成立新基金

从背景来看，2022 年创立的投资机构依然跳脱不了投资圈人士出身、企业家/产业出身和国资背景这三大类；只是，我们能够观察到的样本量大幅缩减了。

第一类最常见，基金创始人本身是知名投资人或者来自于顶级风投机构/公司。

比如，有大牛从百度毕业，华丽转身为投资人——在百度工作 16 年、任百度副总裁、百度品牌 AI 市场部总经理的徐菁，于 2022 年创办芯航资本。

有投资人从 CVC 回到了 VC 圈——锦秋基金创始合伙人杨洁，曾供职于深创投、同创伟业，曾任红杉中国 VP 副总裁，后加入字节跳动担任财务投资部负责人；2022 年字节收缩投资战线，杨洁创办了锦秋基金。

值得注意的是，去年有一些医疗投资圈的人士出来做新机构，包括：

TruMed 真脉创始合伙人王婷，于 2017 年加入全球专业医疗投资管理公司 OrbiMed 奥博，担任亚洲区公共股权投资总监，并在 2021 年晋升成为全球合伙人，2022 年创办真脉。

原平安创新投资基金总经理张江，关注医疗和金融领域的早期投资，担任上交所科创板首届专家咨询委员会委员，目前是 LRI 江远投资创始人。

从 2018 年 2 月加入担任华兴医疗产业基金合伙人的顾哲毅，2022 年领导团队创立赋远投资，持续深耕医疗及合成生物产业。

曾任国投创业执行总经理、启明创投投资经理的万津，创办了医疗投资机构源津创投。

另外，还有一些其他领域的投资人创办的新机构：

• 丰源投资（Falcon Invest），由前光点资本合伙人、资深消费投资人符正创办。

• 曾任职于鼎晖投资和云九资本的刘大卫（David Liu），目前是 Capital O 创始合伙人。

• 成立于 2022 年的心资本 Soul Capital，创始合伙人成包括光速中国合伙人韩彦和原联想之星投资副总裁、原险峰基金副总裁吴炳见，原阿里巴巴集团菜鸟战略投资部投资总监刘艳晨担任合伙人。

注：以上投资人履历信息来源于公开资料和 IT 桔子投资人 KOL 产品数据

第二类，在「创而优则投」的大框架下，做投资。

这两年真正创业成功、功成身退后去转做投资的企业家挺少，被大众所知的包括拼多多创始人黄铮、抖音创始人张一鸣、以及最近卸任阿里 CEO 的张勇等大佬，但他们都很低调，并未透露关于投资机构的相关信息。比如今年 5 月，媒体曝出张一鸣在香港设立了一家投资公司 Cool River Venture，但除披露名称和股东外，其余信息均无处可查。

另外，已被资本收购的火币联合创始人杜均与 BMAN 于 2022 年共同创立了 ABCDE Capital。

也或是有创业者试图边创业边做投资，以投资助力创业。例如「抖山短视频」项目创始人去年发起成立了一家广告基金「抖山资本」，2022 年投资了校园二手电商公司「炸窝」、民宿旅游平台「十里一亭」等大消费项目。

第三类，国资背景、国企创办的机构。

近年来，国资机构在创投市场上愈发活跃，但 2022 年新成立的国资投资机构较少。

策源资本是成都高新区重点搭建的产业投资平台，成立于 2022 年 8 月，隶属于成都高新投资集团有限公司，注册资本达 100 亿元，目标是打造高新区未来五年 3000 亿元产业基金群。

最后，还有圈子型的校友基金，比如 2022 年新成立的海棠基金，是天津大学校友企业家主导设立的创投基金，主要投资天津大学师生、校友及其他院校和科研院所高质量科创项目。

宝捷会创新消费基金则源于宝洁校友会，主要投资宝洁系创业者参与创办的消费项目。

新机构多为专项基金，深耕垂直赛道

一个显而易见的趋势是，在这几十家新基金中，80% 是专项基金，即选择一两个垂直赛道深耕，专注于投资具体的行业。

目前，根据 IT 桔子不完全统计，成立于 2022 年专注于垂直细分领域的国内新机构有：

• 萃英创投，聚焦于能源材料技术创新领域投资

• 坤辰资本，专注农业产业链上下游投资

• 丰源投资，主要投资消费、制造业转型升级

• 芯航资本，聚焦智能计算+生命科学交叉学科的早期项目孵化及投资

• 星航资本，聚焦于智能电动汽车产业链、清洁能源投资

• Capital O，专注前沿科技、新技术基础设施投资

• 真脉投资，专注保健、生物医药投资

• Haun Ventures，专注 web3 投资

• ABCDE Capital，专注 web3 投资

专项基金的定位既有外部客观环境的变化——头部综合机构赢家通吃，中小基金募资越来越难；也有主观选择的考量，包括延续团队的投资能力、经验，投资方向尽可能匹配政策利好。而专项投资的策略也使得他们得以巧妙地避开了一些激烈的竞争。

专注细分领域的产业型投资基金无疑成为中国的特色 VC 的打法，也是当下的主流。

哪些新机构募资能力强，值得重点关注

从募资情况来看，仅有部分新机构公布过基金的募资情况，首期基金规模体量一般较小，大多属于早期投资范畴。

其中，丰源投资在 2022 年 5 月公布了完成首期人民币基金的首轮关账，总规模 8 亿元，但并未透露 LP 结构。

前沿科技基金 Capital O 在 2022 年底宣布完成一期美元基金的首关，总规模为 1 亿美元，出资人包括美股头部科技上市公司创始人、一线新锐对冲基金及资深产业家族办公室等。

值得一提的是，LRI 江远投资在创立之初，就完成了美元一期基金的首次关账，认缴金额超 3 亿美元。

2023 年 5 月，赋远投资旗下首支医疗产业基金完成首轮关帐，基金目标规模 10 亿人民币，首关近 7 亿元。

2022 年 3 月，星航资本（Rockets Capital）宣布完成首期美元基金首轮关账，募资金额超 2 亿美元。除基石出资人小鹏汽车外，基金吸引了包括 IDG 资本、eGarden、红杉中国、五源资本和纪源资本等顶级投资机构的出资。

作为一家新机构，首期基金能够实现超募，且获得美元投资人的认可，需要大佬的实力加持。

星航资本管理合伙人包括弘毅投资董事总经理袁兵，在美股和港股两地上市的小鹏汽车创始人何小鹏，机构聚焦于智能电动汽车产业链、清洁能源和前沿科技领域的投资机会，重点关注早期和成长期阶段标的。

2023 年 4 月，未来光锥前沿科技基金正式完成一期人民币基金的首关，一期基金出资人包括顶级投资机构、科创领域上市公司创始人、家族办公室，以及知名创业者；将专注于前沿科技驱动早期项目的股权投资。

未来光锥前沿科技基金由果壳发起，由果壳 CEO 嵇晓华（姬十三）担任创始合伙人。2022 年 12 月基金产品主体设立后，一期募资正式推进，目前，社会化募资部分已接近完成。

不难发现，这些宣布募资的新基金主要投向于医疗和硬科技两大核心赛道。

从活跃度来看，作为新基金，出手相对有限。其中，未来光锥、锦秋基金是今年比较活跃的新机构。

据报道，在基金筹备期间，未来光锥团队就沟通了上千个硬科技初创项目、水下项目，触达近 200 家研究机构及高校，最终已投资超过 10 个前沿科技驱动的早期项目，已披露的有植入式脑机接口公司「微灵医疗」、基因编辑育种公司「弥生生物」、高分子材料聚酰亚胺研发商「博雅聚力」、纺织新材料生产商「中科海势」、中农种源等。

锦秋基金今年已经披露的投资项目以 AI、前沿科技为主，被投企业的创始人们履历亦可圈可点，包括：多模态生成式大模型开发商「生数科技」，CEO 唐家渝毕业于清华大学，曾在腾讯优图实验室工作，曾任瑞莱智慧的副总裁；AI 清洁机器人研发商 Aventurier，创始人刘荣名曾担任华为的解决方案总监与 MKT 总监；以及合成生物学研发机构「昌进生物」。

除早期投资外，锦秋基金甚至还能参与新能源储能新晋独角兽「大秦数能」的 C 轮融资。