10月IPO报告：VC/PE账面退出回报仅有138亿元

发布者：金融小镇网发布时间：2023-11-15 16:54:42

　　核心发现

　　2023年10月，共计18家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，全球市场中企IPO数量创年内新低;

　　A股二级市场价格表现与监管收紧导致IPO数量大幅回落，港股IPO触底回暖，美股备案招股书更新双提速;

　　VC/PE机构IPO渗透率为55.56%，VC/PE渗透率环比回落。

　　第一部分

　　中国企业IPO分市场分析

　　2023年10月，共计有18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总金额147.9亿元;本月IPO募资规金额TOP5企业依次为极兔速递-W、中集环科、浩辰软件、德冠新材、润本股份;IPO集中行业为电子信息、先进制造、传统制造、消费、化学工业;IPO集中地域为广东、江苏、上海。

　　图1 2023年10月IPO概览

　　全球市场中企IPO数量创年内新低

　　2023年10月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降51.35%，环比下降43.75%;IPO募资金额共计148亿元，同比下降61.46% ，环比下降33.03%。本月全球市场中企IPO数量不仅大幅低于去年同期，而且在考虑假期扰动的情况下，低于元月，创下年内新低。A股市场由于二级市场价格表现与拟上市企业问题暴露引发的监管趋紧，导致IPO数量大幅回落。港股市场触底回暖。美股市场在证监会备案与招股书更新两方面双双提速，市场或将迎来新一波的中企美股上市热潮。

　　图2 2022年10月-2023年10月全球市场中企IPO数量及金额

　　表1 2023年10月各交易板块IPO数量及金额统计

　　全球市场中企IPO首日价格分化

　　2023年10月，共计18家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，共有5家企业首日破发，破发率27.78%。阿为特首日涨幅达10.08倍，成为今年内首日涨幅第二大的个股，本月共有5家企业首日涨幅超过1倍。在二级市场不振的情况下，IPO企业的上市首日价格表现有所分化。截至2023年10月，全年共有170家企业首日涨幅在[0.50%)范围内，占全部上市中企的比例为48.71%。

　　表2 2023年10月全球市场中企IPO首日涨跌幅TOP5

　　图3 2023年1月-10月全球市场中企IPO首日涨跌幅分布区间

　　A股市场监管趋紧 IPO数量大幅回落

　　2023年10月，共计11家中国企业在沪深北三市IPO，IPO数量同比下降64.52%，环比下降47.62%;IPO募资金额共计85亿元，同比下降69.75%，环比下降53.04%。

　　2023年10月，受二级市场整体价格表现，以及浙江国祥涉嫌“同一资产二次上市”、福华化学“上市前巨额分红”等问题影响，沪深两市审核再度收紧，多家企业及保荐机构主动撤回上市申请。本月沪深两市新受理拟IPO企业均为0家，北交所新受理3家拟IPO企业。在10月31日召开的中央金融工作会议中，也再次强调了金融监管的重要性。

　　图4 2022年10月-2023年10月A股市场中企IPO数量及金额

　　表3 2023年10月中企A股市场募资TOP5

　　港股市场IPO触底回暖

　　2023年10月，有5家中国企业在香港IPO，IPO数量同比下降16.67%，环比下降28.57%;IPO募资金额共计62亿元，同比下降39.81%，环比上涨85.29%。本月，共有10家企业完成港股上市备案，分别为药明合联生物、芜湖城市建设、君圣泰医药、长久股份、金源氢化能源、瑞浦兰钧能源、中深建业、升辉清洁集团、集海资源、富景中国。

　　2023年10月，港股IPO募资金额最大的企业是极兔速递-W(01519.HK)，完成募资35.97亿元，历史投资方有D1、博裕资本、淡马锡、高瓴、红杉中国、腾讯投资、招银国际资本、普洛斯、ATM Capital、中银投资、厚朴投资、Aspex Management等。

　　图5 2022年10月-2023年10月港股市场中企IPO数量及金额

　　表4 2023年10月中企港股市场募资TOP5

　　美股市场中企IPO备案招股双提速

　　2023年10月，中国企业在美国资本市场IPO的数量为2家;通过SPAC成功上市的数量为1家，李泽楷旗下的SPAC——Bridgetown Holdings Limited通过合并自己所投资的项目——在线金融贷款比较平台MoneyHero(MNY.NASDAQ)，实现在美国纳斯达克挂牌上市。

　　2023年10月，共有6家拟赴美上市企业完成备案，其中康蒂尼药业是备案新规以来首家拟通过并购实现借壳上市的企业。本月共有30家拟赴美上市企业更新招股说明书，其中有13家企业来自香港，占比43.33%，这也从侧面反映了港股IPO市场低迷，进而香港中小企业转赴美股寻求上市募资的现状。另一方面，赴美IPO备案的提速与招股书更新的提速也反映了市场主体活跃度的提升，中企美股IPO前景可期。

　　图6 2022年10月-2023年10月美股市场中企IPO数量及金额

　　表5 2023年10月中企美股市场募资情况

　　第二部分

　　中国企业IPO退出分析

　　物流运输行业退出回报最高

　　2023年10月，共10家具有VC/PE背景的中企实现上市，本月获得VC/PE机构支持的上市企业数量较9月的25家环比下降60%;本月VC/PE机构平均账面回报率为2.2.IPO账面退出回报规模为138亿元。从账面退出回报看，物流运输行业退出回报最佳，主要是因为独角兽企业极兔速递的上市。从账面回报倍数看，电子信息行业的浩辰软件账面回报倍数是7.08.主要是因为其发行价格为103.4元/股，发行市盈率高达77.77倍。

　　图7 2022年10月-2023年10月VC/PE机构IPO退出账面回报

　　表6 2023年10月IPO交易行业退出分析

　　港交所账面退出回报最高

　　2023年10月，VC/PE机构IPO渗透率为55.56%，获VC/PE机构投资的企业板块分布较为分散。其中，港交所账面退出回报最高，为103.74亿元，同样是因为独角兽企业极兔速递的上市，上交所科创板账面回报倍数7.08也源于浩辰软件的高市盈率发行。在IPO上市企业低基数的影响下，本月不同板块间VC/PE渗透率的差别明显扩大。

　　表7 2023年10月IPO交易板块退出分析

　　图8 2023年10月VC/PE机构渗透率分板块情况

　　表8 10月VC/PE机构背景企业IPO一览表

　　第三部分

　　中国企业IPO行业及地域分析

　　物流运输领域募资金额最高

　　2023年10月，物流运输行业公司IPO募资金额最高，为35.97亿元，占全行业募资金额的24.32%;传统制造行业募资金额27.52亿元，紧随其后;电子信息行业上市数量为4.先进制造、传统制造、消费均为3家。其中，快递服务细分领域上市企业极兔速递是10月份中企IPO募资规模第一的企业，募资规模35.97亿元;机械设备细分领域上市企业中集环科募资规模为21.8亿元，位居第二。

　　图9 2023年10月中企IPO数量及金额分行业比较

　　表9 2023年10月IPO重点行业细分领域统计

　　制造业IPO数量及金额同比双回落

　　与2022年10月相比，2023年10月IPO数量最大的行业由先进制造10家换成了电子信息4家;IPO募资金额最高的行业由传统制造99.36亿元换成了物流运输35.97亿元。与2022年10月相比，2023年10月IPO新增了化学工业、汽车交通、物流运输3个行业，先进制造与传统制造IPO数量及募资金额双双回落。