中基协登记备案新规：私募管理人实控人最新要求梳理

　　新规出来后，管理人登记过程中，对实控人的最新要求如何?一起来看看吧!

　　1、认定标准

　　登记备案新规第八十条规定：实际控制人是指通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配私募基金管理人运营的自然人、法人或者其他组织。

　　实际控制人的具体认定标准由协会另行规定。

　　私募基金管理人登记指引第2号：

　　私募基金管理人为公司的，按照下列路径依次认定实际控制人：

　　(一)持股50%以上的;

　　(二)通过一致行动协议实际行使半数以上股东表决权的;

　　(三)通过行使表决权能够决定董事会半数以上成员当选的或者能够决定执行董事当选的。

　　实际控制人应当追溯至自然人、国有企业、上市公司、金融管理部门批准设立的金融机构、大学及研究院所等事业单位、社会团体法人、受境外金融监管部门监管的机构等。

　　通过一致行动协议安排认定实际控制人的，协议不得存在期限安排。

　　不得通过任何方式隐瞒实际控制人身份，规避相关要求。不得滥用一致行动协议、股权架构设计等方式规避实际控制人认定，不得通过表决权委托等方式认定实际控制人。

　　私募基金管理人为合伙企业的，认定其执行事务合伙人或者最终控制该合伙企业的单位或者自然人为实际控制人;执行事务合伙人无法控制私募基金管理人的，结合合伙协议约定的对合伙事务的表决办法、决策机制，按照能够实际支配私募基金管理人行为的合伙人路径进行认定。

　　政府及其授权机构控制的私募基金管理人的实际控制人应当追溯至有效履行相关职责的相关主体，包括追溯至财政部、各地财政厅(局)或者国务院国资委、各地方政府、各地国资委等直接控股企业主体。

　　因层级过多或者股权结构复杂，导致前款主体无法履行实际控制人职责的，应当充分说明合理性和必要性，追溯至能够实际有效履行实际控制人责任的主体;因行政管理需要导致实际控制人认定的股权层级与行政管理层级不一致的，应当提供相关说明。

　　私募证券基金管理人的实际控制人为境外机构的，应当追溯至与中国证监会签署合作备忘录的境外金融监管部门监管的机构。

　　私募股权基金管理人的实际控制人为境外机构或者自然人的，应当追溯至与中国证监会签署合作备忘录的境外金融监管部门监管的机构、境外上市公司或者自然人。

　　通过公司章程或者合伙协议、一致行动协议以及其他协议或者安排共同控制的，共同控制人签署方应当同时穿透认定私募基金管理人的共同实际控制人。

　　无合理理由不得通过直接认定单一实际控制人的方式规避实际控制人的相关要求。

　　私募基金管理人无合理理由不得认定为无实际控制人。

　　私募基金管理人出资分散无法认定实际控制人的，应当由占出资比例最大的出资人穿透认定并承担实际控制人责任，或者由所有出资人共同指定一名或者多名出资人，穿透认定并承担实际控制人责任，且满足实际控制人相关要求。

　　2、出资及架构要求

　　1.实际控制人必须以合法自有资金出资，不得以委托资金、债务资金等非自有资金出资，不得违规通过委托他人或者接受他人委托方式持有股权、财产份额。

　　中基协此前发布过的私募管理人中止登记案例中曾提到关于股权代持的案例，某机构试图通过直系亲属代持股权，从而规避冲突业务的审查，被中基协中止办理私募管理人登记。

　　2.不得存在循环出资、交叉持股、结构复杂等情形，隐瞒关联关系。

　　根据新规要求，无合理理由不得通过特殊目的载体设立两层以上的嵌套架构，不得通过设立特殊目的载体等方式规避对股东、合伙人、实际控制人的财务、诚信和专业能力等相关要求。

　　中基协在审查私募管理人登记申请，特别强调公司的股权架构要简明清晰，不要设置过多层级，建议向上穿透不超过二层，如果超过二层应说明多层股权架构设置的合理性及必要性。如果股东架构嵌套层级较多或者较复杂，发生变化时，协会难以追踪，有可能会导致被退回登记申请并要求整改的情形。除此之外，股权架构复杂还会涉及到一个弊端，比如很多管理人会将私募公司注册在各地基金小镇，想要享受当地的各类政策，但如果股权架构复杂混乱，有可能会导致穿透审查后不能在当地落税，对于园区而言风险较大，从而影响注册工作。

　　另外，不得存在为规避监管要求而进行特殊股权构架设计。如果出资人通过特殊目的载体(SPV)间接持有申请机构股权的，应详细说明设立合理性、必要性。

　　3.私募基金管理人的实际控制人不得为资产管理产品。资产管理产品不得作为私募基金管理人主要出资人，对私募基金管理人直接或者间接出资比例合计不得高于25%。但省级以上政府及其授权机构出资设立的私募基金管理人除外。

　　4.私募基金管理人的股东、合伙人不得虚假出资或者抽逃出资。

　　5、私募基金管理人的实际控制人为自然人的，除另有规定外应当担任私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员，或者执行事务合伙人或其委派代表。

　　3、从业经验要求

　　新规原文：有下列情形之一的，不得担任私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人：……(三)控股股东、实际控制人、普通合伙人没有经营、管理或者从事资产管理、投资、相关产业等相关经验，或者相关经验不足5年……

　　一、私募证券基金管理人的实际控制人为自然人的，相关经验包括：

　　(一)在商业银行、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司、保险公司及相关资产管理子公司等金融机构从事证券资产管理、自有资金证券期货投资等相关业务，或者担任部门负责人以上职务或者具有相当职位管理经验;

　　(二)在地市级以上政府及其授权机构控制的企业、上市公司从事证券期货投资管理相关工作，或者担任高级管理人员或者具有相当职位管理经验;

　　(三)在私募证券基金管理人从事证券期货投资或者担任高级管理人员，其任职的私募基金管理人应当运作正常、合规稳健，任职期间无重大违法违规记录;

　　(四)在受境外金融监管部门监管的资产管理机构从事证券资产管理等相关业务，其任职的资产管理机构应当具备良好的国际声誉和经营业绩;

　　(五)在政府部门、事业单位从事经济管理等相关工作，并具有相应的管理经验;

　　(六)在经中国证监会备案的律师事务所、会计师事务所从事证券、基金、期货相关的法律、审计等工作，并担任合伙人以上职务不少于5年;

　　(七)中国证监会、协会规定的其他相关工作经验。

　　投资管理工作经验不包括个人证券或者期货等投资经验。

　　二、私募股权基金管理人的实际控制人为自然人的，相关经验包括：

　　(一)在商业银行、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司、保险公司及相关资产管理子公司等金融机构从事资产管理、自有资金股权投资、发行保荐等相关业务，或者担任部门负责人以上职务或者具有相当职位管理经验;

　　(二)在地市级以上政府及其授权机构控制的企业、上市公司从事股权投资管理相关工作，或者担任高级管理人员或者具有相当职位管理经验;

　　(三)在私募股权基金管理人从事股权投资或者担任高级管理人员，其任职的私募基金管理人应当运作正常、合规稳健，任职期间无重大违法违规记录;

　　(四)在受境外金融监管部门监管的资产管理机构从事股权投资等相关业务，其任职的资产管理机构应当具备良好的国际声誉和经营业绩;

　　(五)在运作良好、合规稳健并具有一定经营规模的企业担任股权投资管理部门负责人，或者担任高级管理人员或者具有相当职位管理经验，或者在具备一定技术门槛的大中型企业担任相关专业技术职务，或者是科研院校相关领域的专家教授、研究人员;

　　(六)在政府部门、事业单位从事经济管理等相关工作，并具有相应的管理经验;

　　(七)在经中国证监会备案的律师事务所、会计师事务所从事证券、基金、期货相关的法律、审计等工作，并担任合伙人以上职务不少于5年;

　　(八)中国证监会、协会规定的其他相关工作经验。

　　另外，实际控制人不得在非关联私募基金管理人任职，最近5年不得从事冲突业务。

　　4、诚信要求

　　一、根据新规第十五条，有下列诚信信息问题的，不得担任私募基金管理人的实际控制人：

　　(一)因犯有贪污贿赂、渎职、侵犯财产罪或者破坏社会主义市场经济秩序罪，被判处刑罚;

　　(二)最近3年因重大违法违规行为被金融管理部门处以行政处罚;

　　(三)被中国证监会采取市场禁入措施，执行期尚未届满;

　　(四)最近3年被中国证监会采取行政监管措施或者被协会采取纪律处分措施，情节严重，包括：

　　被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选或者被协会采取加入黑名单的纪律处分措施，期限尚未届满

　　被中国证监会撤销基金从业资格或者被协会取消基金从业资格

　　其他社会危害性大，严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形

　　(五)对所任职的公司、企业因经营不善破产清算或者因违法被吊销营业执照负有个人责任的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人或其委派代表，自该公司、企业破产清算终结或者被吊销营业执照之日起未逾5年;

　　(六)因违法行为或者违纪行为被开除的基金管理人、基金托管人、证券期货交易场所、证券公司、证券登记结算机构、期货公司等机构的从业人员和国家机关工作人员，自9被开除之日起未逾5年;

　　(七)因违法行为被吊销执业证书或者被取消资格的律师、注册会计师和资产评估等机构的从业人员、投资咨询从业人员，自被吊销执业证书或者被取消资格之日起未逾5年;

　　(八)因违反诚实信用、公序良俗等职业道德或者存在重大违法违规行为，引发社会重大质疑或者产生严重社会负面影响且尚未消除;对所任职企业的重大违规行为或者重大风险负有主要责任未逾3年;

　　(九)因提供有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的信息、材料，通过欺骗、贿赂或者以规避监管、自律管理为目的与中介机构违规合作等不正当手段办理相关业务，或者因未经登记开展基金募集、投资管理等私募基金业务活动，被终止办理私募基金管理人登记的机构及其控股股东、实际控制人、普通合伙人，自被终止登记之日起未逾3年;

　　(十)被注销登记的私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人、法定代表人、执行事务合伙人或其委派代表、负有责任的高级管理人员和直接责任人员，自该私募基金管理人被注销登记之日起未逾3年;

　　(十一)所负债务数额较大且到期未清偿，或者被列为严重失信人或者被纳入失信被执行人名单;

　　(十二)被协会采取撤销私募基金管理人登记的纪律处分措施，自被撤销之日起未逾3年;

　　(十三)存在重大经营风险或者出现重大风险事件;

　　(十四)从事的业务与私募基金管理存在利益冲突;

　　(十五)有重大不良信用记录尚未修复;

　　(十六)法律、行政法规、中国证监会和协会规定的其他情形。

　　二、根据新规第二十四条，拟登记机构实控人出现以下情形时，将中止办理私募管理人登记：

　　(一)实际控制人因涉嫌违法违规被公安、检察、监察机关立案调查，或者正在接受金融管理部门、自律组织的调查、检查，尚未结案;

　　(二)实际控制人出现可能影响正常经营的重大诉讼、仲裁等法律风险，或者可能影响办理私募基金管理人登记的重大内部纠纷，尚未消除或者解决;

　　(三)实际控制人出现重大负面舆情，尚未消除。

　　5、特殊情况要求

　　一、涉及再次登记的实控人

　　1.因以下情形被终止办理私募基金管理人登记的机构及其控股股东、实际控制人、普通合伙人，自被终止登记之日超过3年才可再次登记：

　　• 提供有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的信息、材料，通过欺骗、贿赂或者以规避监管、自律管理为目的与中介机构违规合作等不正当手段办理相关业务;

　　• 未经登记开展基金募集、投资管理等私募基金业务活动，法律、行政法规另有规定的除外。

　　2.因下列情形被注销登记的私募基金管理人及其控股股东、实际控制人、普通合伙人，自被终止登记之日超过3年才可再次登记：

　　• 因非法集资、非法经营等重大违法犯罪行为被追究法律责任;

　　• 提供有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的信息、材料，通过欺骗、贿赂或者以规避监管、自律管理为目的与中介机构违规合作等不正当手段办理相关业务;

　　• 金融管理部门要求协会注销登记;

　　• 因失联状态被协会公示，公示期限届满未与协会取得有效联系;

　　• 采取拒绝、阻碍中国证监会及其派出机构、协会及其工作人员依法行使检查、调查职权等方式，不配合行政监管或者自律管理，情节严重;

　　• 不能持续符合法律、行政法规、中国证监会和协会规定的相关要求;或出现重大经营风险，严重损害投资者利益或者危害市场秩序的，协会可以要求出具专项法律意见书，提交的法律意见书不符合要求或者出具否定性结论;

　　• 中国证监会、协会规定的其他情形。

　　二、境外实际控制人

　　有境外实际控制人的私募证券基金管理人，该境外实际控制人应当符合如下要求：

　　• 境外股东为所在国家或者地区金融监管部门批准或者许可的金融机构，且所在国家或者地区的证券监管机构已与中国证监会或者中国证监会认可的其他机构签订证券监管合作谅解备忘录;

　　• 私募证券基金管理人及其境外股东最近3年没有受到监管机构和司法机关的重大处罚。

　　三、涉及多家管理人的实控人

　　对于同一控股股东、实际控制人控制两家以上私募基金管理人的：

　　1.应当符合中国证监会和协会的规定，具备充分的合理性与必要性，其控制的私募基金管理人应当持续、合规、有效展业。

　　2.应当合理区分各私募基金管理人的业务范围，并就业务风险隔离、避免同业化竞争、关联交易管理和防范利益冲突等内控制度作出合理有效安排。

　　3.应当建立与所控制的私募基金管理人的管理规模、业务情况相适应的持续合规和风险管理体系，在保障私募基金管理人自主经营的前提下，加强对私募基金管理人的合规监督、检查。

　　四、上市公司实控人

　　私募基金管理人的控股股东、实际控制人为上市公司或者上市公司实际控制人的，该上市公司应当具有良好的财务状况，并按照规定履行内部决策和信息披露程序，建立业务隔离制度，防范利益冲突。

　　私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人和法定代表人、高级管理人员、执行事务合伙人或其委派代表担任上市公司高级管理人员的，应当出具该上市公司知悉相关情况的说明材料。

　　五、实控人在金融机构任职

　　私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人在金融机构任职的，应当出具该金融机构知悉相关情况的说明材料，并符合相关竞业禁止要求。

　　6、稳定性要求

　　一、实控人任职要求

　　新规原文：私募基金管理人的实际控制人为自然人，除另有规定外应当担任私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员，或者执行事务合伙人或其委派代表。

　　这里明确了实际控制人如果是自然人，需要担任私募管理人的高管相关职位。前几年并没有要求实控人在私募机构任职，后来在实操中逐渐有这个要求，但也并未明确实控人需要担任高管，因此也有管理人由于实控人没有基金从业资格等原因，让其在公司内部作为普通员工满足任职要求。但是，监管要求也在提升，中基协于2022年4月份发布了第1期私募管理人登记案例，其中提到中止登记的原因是实控人不任职且投资经验不足，具体而言就是实控人未作为高级管理人员参与申请机构日常经营管理决策，却承担实际控制人角色，对机构缺乏实际控制力，公司治理结构不稳定。这个要求也是监管在实践中不断摸索出来的，此次新规正式进行了明确，让实控人担任高管角色从而保证公司治理架构的稳定性。

　　新规还规定，如果原高管离职后，应当由符合任职要求的人员代为履职，并在6个月内聘任符合岗位要求的高级管理人员，不得因长期缺位影响内部治理和经营业务的有效运转。

　　另外，在保证公司经营稳定性方面，新规还规定，私募基金管理人在首支私募基金完成备案手续之前，不得更换法定代表人、执行事务合伙人或其委派代表、经营管理主要负责人、负责投资管理的高级管理人员和合规风控负责人。

　　二、股权转让要求

　　根据新规要求，私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人所持有的股权、财产份额或者实际控制权，自登记或者变更登记之日起3年内不得转让，但有下列情形之一的除外：

　　(一)股权、财产份额按照规定进行行政划转或者变更;

　　(二)股权、财产份额在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让;

　　(三)私募基金管理人实施员工股权激励，但未改变实际控制人地位;

　　(四)因继承等法定原因取得股权或者财产份额;

　　(五)法律、行政法规、中国证监会和协会规定的其他情形。

　　7、变更要求

　　一、变更要求

　　1.变更报送时限：私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人等发生变更的，私募基金管理人应当自变更之日起30个工作日内向协会履行变更手续，提交专项法律意见书，就变更事项出具法律意见。

　　2.重大变更核查：私募基金管理人实际控制权发生变更的，应当就变更后是否全面符合私募基金管理人登记的要求提交法律意见书，协会按照新提交私募基金管理人登记的要求对其进行全面核查。

　　也就是说，实际控制人变更，协会依然会按照新设管理人进行全面核查。

　　3.股权、财产份额按照规定进行行政划转或者变更，或者在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让等情形，不视为实际控制权变更。

　　4.规模要求：私募基金管理人的实际控制权发生变更的，变更之日前12个月的管理规模应当持续不低于3000万元人民币。

　　这一条私慕好帮手理解是为了进一步限制买壳、卖壳行为，如果按照“私募证券及股权基金初始实缴规模不低于1000万，创投不低于500万”的产品备案要求来看的话，管理人名下要有不止一只基金在正常运行。

　　5.信息披露要求：私募基金管理人的股东、合伙人、实际控制人拟发生变更导致实际控制权发生变更的，应当及时将相关情况告知私募基金管理人，私募基金管理人应当及时向投资者履行信息披露义务，并按照基金合同约定履行相关内部决策程序。

　　6.协会中止办理私募管理人登记信息变更情形：

　　• 实际控制人因涉嫌违法违规被公安、检察、监察机关立案调查，或者正在接受金融管理部门、自律组织的调查、检查，尚未结案;

　　• 实际控制人出现可能影响正常经营的重大诉讼、仲裁等法律风险，或者可能影响办理私募基金管理人登记的重大内部纠纷，尚未消除或者解决;

　　• 实际控制人出现重大负面舆情，尚未消除;

　　二、信息更新维护

　　中基协AMBERS系统中，管理人信息更新界面也涉及出资人变更的相关字段及内容，这里只对已有的人员进行内容更新，不涉及主体变化，不能进行实质的变更操作，主要是股东的控股类型、姓名/名称、国籍/机构性质等，可以修改一些股东个人的信息和工作经历、学习经历等。

　　管理人信息更新每年至少应当维护1次，没有更新次数上限，而且此处是自动通过的，无需协会人工审核。如果涉及到实缴资本、小股东、控股比例等事项变更，还是需要通过管理人重大事项变更进行申请，由协会人工审核。

　　三、信息披露

　　私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人发生变更，如果尚未在协会完成变更手续，应当通过风险揭示书向投资者进行特别提示，并且审慎开展新增业务;期间募集资金的，应当向投资者揭示变更情况，以及可能存在无法完成变更登记和基金备案手续的合规风险。

　　8、终止或暂停登记备案

　　一、根据新规第二十五条，拟登记机构实际控制人出现重大经营风险，协会将终止办理私募基金管理人登记，退回登记材料并说明理由。

　　二、私募基金管理人及其控股股东、实际控制人出现可能危害市场秩序或者损害投资者利益的重大经营风险或者其他风险，协会暂停办理其私募基金备案。

　　三、私募基金管理人的控股股东、实际控制人、普通合伙人发生变更，未按规定向协会履行变更手续，或者虽履行变更手续但不符合要求的，协会暂停办理其私募基金备案。