谁在出资 | 活跃机构LP画像

　　为了准确把握人民币基金LP的出资动向，LP投顾基于中基协备案基金数据、国家企业信用信息公示系统，对2023年11月份活跃人民币基金LP进行了穿透梳理和分析，形成了11月活跃LP画像。

　　总体概览：

　　11月活跃机构LP共1240家

　　2023年11月，在中基协新备案人民币私募股权创投基金总计548只，穿透到底层LP数据，共涉及LP 1240家(去重后1168家)。进一步剔除认缴比例不高于1%的机构(GP或个人出资主体)，机构LP数量822家(去重后791家)。

　　国资和政府引导基金持续活跃

　　在791家机构LP中，国资和政府引导基金家累计297家(占比37.55%)，累计出资规模1038.93亿人民币(占总认缴规模的72.89%)，在子基金中占比相对较高。

　　多数LP仅投资1只基金

　　96.09%的LP投资1只基金，3.52%的LP投资2只基金，投资3只、4只基金的LP各1家。

　　最活跃的LP投资4只基金

　　苏州创新投资集团有限公司11月投资了4只基金，分别为：苏州苏创同运制造投资合伙企业(有限合伙)、苏州苏创高新创新投资基金合伙企业(有限合伙)、苏州苏创中荷投资管理合伙企业(有限合伙)、苏州苏创数字新兴产业基金合伙企业(有限合伙)。

　　披露金额的LP认缴规模为1425.35亿人民币

　　认缴出资在1亿人民币及以上LP有182家。

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　　2023年11月在中基协新备案的人民币基金总计548只，其中创业投资基金356只，私募股权投资基金192只，新备案基金设立方式以有限合伙型为主(534只)。

　　值得注意的是，2023年11月新备案人民币基金整体数量相比上月明显增加，环比上升44.59%，但同比下降25.44%。

　　环比数据显示，2023年10月新备案私募股权创投基金总计379只，其中创业投资基金235只，私募股权投资基金144只;同比数据显示，2022年11月新备案私募股权创投基金总计735只，其中创业投资基金470只，私募股权投资基金265只。

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　　根据数据穿透，2023年11月在中基协新备案人民币基金总计548只，剔除自然人直接投资基金后，其背后机构LP累计1240家(去重后1168家)，相比上月下降31.83%。截止到本月，2023年LP数量月度波动较大：4月达到本年度最高值，5月骤然降低，7月至9月呈增加趋势，10月又大幅下降，达到本年度最低水平，11月则小幅回升。

　　本篇画像分析中，LP投顾对数据筛选及分析维度进行了优化，将认缴出资金额或认缴比例未公开的LP剔除，同时在后续活跃LP分析中将认缴比例低于1%的剔除。11月数据中，实际上认缴比例在1%以下的LP累计认缴金额仅2.46亿人民币，认缴金额占比仅0.17%，但其出资基金笔数达到239笔，这会在活跃LP画像分析中产生长尾效应，不利于对主流LP进行画像分析。数据筛选后，出资金额占比超过1%的主流机构LP数量822家(去重后791家)。

　　在791家主流LP中，国资187家(23.64%)、民企143家(18.08%)、政府引导基金110家(13.91%)、上市公司38家(4.80%)、集体企业12家(1.52%)、银行及信托7家(0.88%)、保险资金6家(0.76%)、高校研究所2家(0.25%)、研究所2家(0.25%)、券商2家(0.25%)、CVC1家(0.13%)、行业协会1家(0.13%)、社保基金1家(0.13%)、GP出资主体170家(21.49%)、个人出资主体109家(13.78%)。(备注：GP出资主体为GP关联方或GP管理的合伙制基金;个人出资主体为个人出资人的集合)

　　政府引导基金和国资是最重要的LP之一，对外累计投资子基金315家(子基金数量占比38.32%)，累计认缴规模1038.93亿人民币(认缴规模占比72.89%)。今年以来，政府引导基金和国资LP认缴规模的占比整体较高，相对于上月，本月认缴金额大幅上升(上月为598.23亿元)，但占总认缴金额的比例轻微下降(上月为74.90%)。

　　政府引导基金认缴规模和出资子基金数量相比上月均显著增加，出资活跃度大幅提升：累计认缴金额380.93亿元，比10月认缴规模(274.62亿元)上涨38.71%;出资子基金数量121只，比10月(73只)增加65.75%，其中创业投资基金60只，私募股权投资基金61只。

　　国资LP本月的活跃度也大幅增加：累计认缴金额658.00亿元，比10月(323.61亿元)上涨103.33%;出资子基金数量197只，比10月(127只)增加55.12%，其中创业投资基金87只，私募股权投资基金110只。(备注：此次我们将政府引导基金的判断口径设置为资金来源主要为财政资金)

　　此外，其他类型LP也值得关注，本月：

　　民企累计出资子基金143只，相比10月数量(102只)有所增加，其中，创业投资基金75只，私募股权投资基金68只;上市公司累计出资子基金40只，相比10月数量(13只)有所增加，其中，创业投资基金21只，私募股权投资基金19只;集体企业累计出资子基金12家，均为创业投资基金;银行及信托累计出资子基金7只，相比10月数量(5只)有所增加，其中，创业投资基金2只，私募股权投资基金5只;保险累计出资子基金6只，相比10月数量(8只)有所减少，均投资于私募股权投资基金;券商累计出资子基金2只，相比10月数量(4只)有所减少，均投资于私募股权投资基金;高校研究所累计出资子基金2家，均为创业投资基金;研究所累计出资子基金2家，均为创业投资基金;CVC累计出资子基金1家，为创业投资基金;行业协会累计出资子基金1家，为创业投资基金;社保基金累计出资子基金1家，为私募股权投资基金。

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　　2023年11月新备案基金中，LP出资也呈现分化趋势。

　　剔除GP出资主体与个人出资主体后，在512个机构LP中，绝大部分LP仅投资1只基金。更具体地，96.09%的LP(492家)投资1只基金;3.52%的LP(18家)投资2只基金;0.20%的LP(1家)投资3只基金，该LP为黄埔投资控股(广州)有限公司;0.20%的LP(1家)投资4只基金，该LP为苏州创新投资集团有限公司。

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　　根据披露金额的LP出资统计，LP认缴出资规模达1425.35亿人民币，相比上月增加78.46%(10月LP累计认缴798.68亿人民币)。国资和政府引导基金LP仍然是最主要的市场资金来源，国资LP认缴规模658.00亿元，占比46.16%；政府引导基金认缴规模380.93亿元，占比26.73%，二者合计72.89%（10月为74.90%），比例较上月有轻微减少。保险资金认缴规模73亿元，占比为5.12%，较上月（12.89%）明显下降，新增社保基金、高校研究所、集体企业等类LP合计认缴占比3.94%，其他各类LP认缴规模占比变化不大。

　　另外，剔除GP出资主体与个人出资主体后，本月认缴出资规模在1亿人民币及以上有182家，与上月相比有所增加(10月104家)，出资规模在10亿人民币及以上的LP有29家，40亿人民币及以上的有6家。在出资规模10亿人民币及以上的LP中，国资和政府引导基金有26家，占比89.66%。

　　认缴出资金额最高的3家分别为枣庄市财金控股集团有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、全国社会保障基金理事会，金额均在50亿人民币及以上。

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　　（一）按照投资笔数分析

　　按对基金的投资笔数，苏州创新投资集团有限公司最为活跃，投资3笔;黄埔投资控股(广州)有限公司次之，投资3笔;苏州市相城二期新兴产业创业投资中心(有限合伙)、深圳市高新投创业投资有限公司、绵阳普仲企业管理有限责任公司等LP投资2笔，详见下表。

　　1、苏州创新投资集团有限公司

　　苏州创新投资集团有限公司成立于2022年，由苏州国发创投、苏州产投集团、苏州科创投、苏州天使母基金和苏州基金整合成立，注册资本180亿元。集团立足苏州市创新型城市发展战略，以数字经济时代下产业创新集群的建设为使命，以全周期科技投资业务为支柱，发挥国有金融资本的引领带动作用，织精织密全市创新资本网络，推动产业链和创新链深度融合。在投资方式上，苏创投既包含了母基金投资，又有直接投资;从投资阶段来看，苏创投涵盖了从天使到中后期的全过程;投资方向上，该平台在投资社会资本的同时，也会兼顾特定产业投资，引导、放大效应成倍增强。苏州创新投对外投资GP有卓远资本、元禾控股等，与市场化GP合作直投项目较多。

　　本月，苏州创新投资集团有限公司投资4只基金(如下)。

　　2、黄埔投资控股（广州）有限公司

　　黄埔投资控股(广州)有限公司成立于2018年，由广州开发区产业基金投资集团有限公司全资控股。广州开发区产业基金于2017年7月注册成立，注册资本18亿元，是以基金投融资为主业，以发挥招投联动作用促进地方经济转型升级为使命的区属全资国企。广州开发区产业基金作为政府投融资基金平台，出资国家集成电路大基金二期，受托管理黄埔人才引导基金、知识产权引导资金等20余只子基金。联合视源股份、新松机器人、鼎捷软件等上市公司，合作创新工场、毅达资本、斐君资本等知名投资机构，设立市场化基金20余只。

　　本月，黄埔投资控股(广州)有限公司投资3只基金(如下)。

　　3、苏州市相城二期新兴产业创业投资中心（有限合伙）

　　苏州市相城二期新兴产业创业投资中心(有限合伙)成立于2021年，为苏州市相城国有资本成员，基金管理人为苏州市相城基金管理有限公司。相城母基金自成立以来，不断探索金融创新，以苏州为支点，立足长三角，辐射全国，以总规模100亿元的产业母基金为纽带，累计批复子基金53只，总规模600.6亿元。基金投资多围绕先进制造、汽车交通、医疗健康等领域，先后促使百余优质项目落地。

　　本月，苏州市相城二期新兴产业创业投资中心(有限合伙)投资2只子基金(如下)。

　　4、深圳市高新投创业投资有限公司

　　深圳市高新投创业投资有限公司成立于2010年，由深圳市高新投集团有限公司全资控股，主要开展创业投资业务。公司及深圳高新投自2000年以来，累计参与投资400多次，投资对象大部分集中在广东省，其余为江苏、上海、浙江、四川等东部、南部省份。公司大力支持制造业、科学研究与技术服务、信息传输、软件和信息技术服务等创新型高科技企业。

　　本月，深圳市高新投创业投资有限公司投资2只子基金(如下)。

　　5、绵阳普仲企业管理有限责任公司

　　绵阳普仲企业管理有限责任公司成立于2022年，注册资本1100万人民币，由绵阳科发股权投资基金管理有限公司全资控股。公司在开展咨询、管理、策划等业务的同时，还与绵阳科发集团牵头组建的科发基金一道，致力于推进产业结构转型升级和战略性新兴产业发展，自成立以来，多在早期支持先进制造、硬件、医疗等领域的企业融资发展。

　　本月，绵阳普仲企业管理有限责任公司投资2只基金(如下)。

　　（二）按照出资金额分析

　　出资金额最多的3家LP为枣庄市财金控股集团有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司、全国社会保障基金理事会，金额均在50亿人民币及以上。

　　另外，浙江钱塘江投资开发有限公司、湖南湘投控股集团有限公司、眉山天府新区投资集团有限公司、江西省金控投资集团有限公司、湖南建设投资集团有限责任公司和义乌市基金投资有限公司也在前10名之列，认缴出资规模均在20亿元及以上。

　　1、枣庄市财金控股集团有限公司

　　枣庄市财金控股集团有限公司成立于2016年，定位为“产业组织者”，以产业为根本，以投资为核心，在整合区域资源的基础上，建立起“投、保、融、咨”于一体的专业地方金融服务和指导平台。集团作为市政府引导基金管理主体，着力构建“基金赋能项目、招引补链延链”的投资模式和“一产业一集群一基金”架构，精准赋能枣庄市“6+3”现代产业体系。截至2023年8月底，市引导基金出资设立各类基金18支，总规模107.09亿元，通过集团直投、基金参投与社会资本合作跟投等多种形式投资了精工电子、海吉雅环保等100多个优质项目(市内重大项目37个)。

　　本月，枣庄市财金控股集团有限公司投资1只子基金(如下)，出资99.90亿元。

　　2、中国平安人寿保险股份有限公司

　　中国平安人寿保险股份有限公司成立于2002年，是中国平安保险(集团)股份有限公司旗下的重要成员、集团保险业务的核心、目前国内第二大寿险公司(规模保费衡量角度)。公司深入贯彻落实“渠道+产品”改革战略，重点聚焦财富管理、养老和保障三大市场，通过升级产品体系、优化产品结构，持续满足客户财富管理、养老储备、健康保障等多元保险需求，对外投资则多选择租赁和商务服务业、金融业以及房地产业。平安人寿此前出资国内市场化GP较少，目前仍以直投项目为主。

　　本月，中国平安人寿保险股份有限公司投资1只子基金(如下)，出资60.00亿元。

　　3、全国社会保障基金理事会

　　全国社会保障基金理事会成立于2019年，位于北京市，为财政部管理的事业单位。理事会负责管理运营全国社会保障基金，经国务院批准，受托管理基本养老保险基金投资运营。理事会管理的全国社保基金过往投资事件丰富，涉猎领域广泛，多为与食品、农业、能源、制造、交通、通信、环保、金融等相关的企业提供融资，从多方面间接惠及人民民生，且投资区域遍及全国各地，这些都与基金的全国社会保障属性相对应。目前社保基金已经出资君联资本、IDG等市场化GP。

　　本月，全国社会保障基金理事会投资1只子基金(如下)，该基金管理人为IDG资本，社保基金出资50.00亿元。

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　　这些LP作为典型的机构LP代表，也值得关注。