合肥“最强风投城”，资本招商的风向标

简单来讲，合肥模式就以股权投资/风险投资的思维做产业导入，以投行的方式做产业培育。即成立市场化运作的产业投资基金，服务于招商引资战略性产业。善于运用资本招商，先大手笔投资基金拉拢企业落户，后期再将投资所获股份脱手，翻倍获利，继续扩充投资基金，以一笔投资换一个产业。合肥建立了“引导性股权投资+社会化投资+天使投资+投资基金+基金管理”的多元化科技投融资体系，形成了创新资本生成能力。

大部分地方政府招商引资时，经常以国资平台公司自有资金和土地与招商企业组建合资企业落户当地，还会给予财政补贴、贴息等支持。其结果或是财政消耗性投入，或是投资沉淀、固化，最终造成政府财政赤字不断扩大，背上沉重的负担。

而合肥却是通过政府投资带动更多社会资本共同进行产业培育，政府通过财政资金增资或国企战略重组整合打造国资平台，再推动国资平台探索以管资本为主的改革，通过直接投资，或组建和参与各类投资基金带动社会资本服务于地方招商引资。

从“敲门招商”的招商1.0模式，到“资源禀赋招商”和“优惠政策招商”的招商2.0模式，再到以强化顶层谋划、改善营商环境、搭建产业载体、构建产业生态为核心理念，合肥打出“以商招商、产业招商、合作招商、中介招商、基金招商”等多种方式并举的招商组合拳，投资促进工作迈入招商3.0模式时代。

早在2007年，合肥政府拿出全市三分之一的财政收入赌面板，投资了京东方，最后赚了100多亿；2011年又拿出100多亿赌半导体，投了长鑫/兆易创新，上市估计浮赢超过1000亿；2019年，又拿出100亿赌新能源，投蔚来，结果大众汽车新能源板块落地合肥。

所以，从京东方到兆易创新，再到蔚来汽车，合肥市政府撬动了显示屏产业、半导体产业和新能源汽车产业等，不仅带动了当地的就业，也加速推进着产业的升级，但另一方面，我们也需要看到，合肥的成功有其独特的一面。重点就是找准产业方向，尊重产业规律，通过国有资本引导社会资本和实施资本市场有序退出，国有资本实现保值增后投向下一个产业，实现良性循环。政府风投成为潮流。

金融活，经济活；经济兴，金融兴。在“延链、补链、强链”的过程中，合肥国资灵活运用基金这一投资利器，通过国有资本撬动社会资本，以“基金+产业”模式打造“基金丛林”，实现“四两拨千斤”，不断优化完善重点产业的产业链条。

据介绍，合肥已经打造了总规模超过600亿元的国有“基金丛林”，在保障重大项目融资需求的同时，投资上下游产业链的重点项目，覆盖产业链发展的全生命周期。

回过头来看，政府招商引资的流程其实就是：投资拉拢-企业落户-择机退出，只是不同政府的招商水平有所不同，所带来的结果就有所不同。

传统的坐地招商，能够提供较好的营商环境、低价出让的地皮，在企业和金融机构之间帮忙牵线搭桥，让企业购地投资建厂；社会化招商，引进优秀的产业新城运营商，借产业新城运营商的信息灵活和品牌口碑为企业提供领包落户参考和风险保障。

合肥基金的成功很大程度取决于政府资金的参与度，先集中资金力量打通一两条产业链，而后再逐步培养产业集群。政府的大手笔参与，给足了社会资本信心和判断标准，逐步实现了产业引领和资金引领的双轮驱动。

合肥这种风险投资、资本化招商，选择好标的，以足以覆盖企业落户建厂成本的大手笔出钱，吸引企业落户，最后，政府通过二级市场将所获企业股权转让套现。从资金运作的角度看，合肥这种模式，完全可以实现资金的良性循环，值得很多政府基金借鉴。

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