医疗健康行业退出渠道受阻，退出金额下降近90%

据金融小镇网了解，2022年上半年上市的企业，交易前估值中位数（-10%）和融资额（-9%）均低于2021年同期水平。由此可见，在生物制药上，公司估值在达到顶峰后出现了下滑现象。有人认为这是一种投资周期的回归体现，但是无论怎样，当这些公司中有将近一半上市时的估值低于其最后一次融资估值的时候，生物制药方面退出事件大大降低，自然退出金额也呈现骤降的情况。

全球市场上，健康科技领域则是在IPO退出上完全失去渠道，因为在2022年上半年，发生了五年来的第一次，完全没有获风投注资的健康科技公司进行IPO。其他退出渠道的退出表现也不尽人意，仅11亿美元。按照年化数值22亿元来算，整体对比2021年的620亿美元，也下降了600亿元左右，降幅高达96%。

在医疗器械赛道上，与健康科技领域相同，2022年上半年没有IPO发生。这主要就是由于众多医疗器械企业上市后破发或者股价大幅下滑、跌破发行价导致上市通道关闭。

所以整体来说，全球的医疗健康企业由于公开市场的退出路径受阻，2022年上半年里各领域IPO数量均有所减少。市场整体表现欠佳，获风投注资的退出大幅减少。

当前，中国医疗健康行业退出情况与全球趋势一致。2021年及以前，随着我国医疗改革的推进、医药健康行业的发展，以及医疗健康消费市场的不断释放，各路资本不断关注医疗健康在我国的发展，越来越多的投资人开始竞争优质项目的份额。但随着企业并购重组数量的增长，优质标的越来越少，而收购标的的估值却是水涨船高。于是，中国境内的医疗健康领域投资似乎来到了一种瓶颈。

而来到2022年后，受新冠肺炎疫情限制、地缘政治动荡、经济不确定性、利率上升等因素影响，中国医疗健康产业面临新的挑战。正如前文中所描述的数据信息，2022年医疗健康行业投融资不及预期。据医药魔方InvestGO数据库统计，今年上半年，国内医疗健康领域一级市场投融资事件共583起，同比和环比分别降低了46.7%和45.9%，IPO事件30起，同比降低45.5%，环比降低55.2%。背后的原因，其实也与全球的情况都很类似。一方面，由于资本寒冬，募资难度增加，因此企业的融资之路也相应愈发艰难。另一方面，VC/PE基金在退出时普遍承压。

医疗健康尤产业的技术高度密集，与国际市场和国际关系有着非常紧密的联系。所以中国的医疗健康产业其实也面临着类似的情况，那就是退出难。尤其是在二级市场上，面对股价腰斩、上市破发，IPO被否、推迟的各种负面声音，投资人是望而生退，但更难的是想退却发现渠道受阻，很难退出。当前整体承压的经济环境与相对低迷的二级市场估值，也令投资人和创始人开始正视医疗健康领域的投融资现状。项目和投资人越来越趋于理性。

来源：青年投资家俱乐部

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