天图投资正式递交上市申请，或成本土首家上市创投机构

6月30日晚，天图投资向港交所递交上市申请，正式赴港上市。其中摩根大通与华泰国际为其联席保荐人。

申请材料显示，天图投资管理八只人民币基金及三只美元基金。截至2021年末，天图投资总资产管理规模为249亿元人民币，在管基金实现了28.2%的平均内部收益率。其中天图投资美元收益率要高于人民币基金收益率。

据金融小镇网知悉，截至2021年12月31日，天图投资共投资205家投资组合公司，其中消费类（包括涵盖食品及饮料、服装、医疗保健等）169家，其中111家公司于A轮或更早轮次开始投资，截至2021年12月31日，78家拥有合并持股10%或以上。具体而言，投资涵盖于包括周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、小红书、茶颜悦色、万物新生及百果园在内的众多成功消费品牌和公司的早期及后期投资。

近两年，市场化关于创投机构上市的讨论时有发生，而政策方面，深圳、广州等地先后推出鼓励支持政策。

其中2021年1月份，深圳市《关于促进深圳股权投资持续高质量发展的若干措施（征求意见稿）》 中，首次公开提及创投机构上市话题，可谓打响了探索创投机构上市的第一枪。2021年7月份广州也紧跟其后，出台《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》，明确六个方面重点任务，其中在打造风投创投之都中明确鼓励和支持创业投资机构上市，鼓励国有企业参与创业投资，引导社会资本“投早”“投小”，探索设立私募股权S基金（私募股权二级市场基金）等对创投行业的利好举措。

而今年4月，深圳市地方金融监督管理局初印《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》，首创提出“探索优秀风投创投企业上市安排”。

实际上，当前有不少VC/PE机构对于上市也有着强烈的需求，随着企业上市通道的不断完善和畅通，作为推动企业发展的重要力量，股权投资行业的上市在一定层面上也为行业的发展和社会经济效益提供有力的支撑力量。

早在2007年，黑石、KKR等国际私募股权投资机构就拉开了创投机构上市的帷幕。因此，从国际经验上来看，创投机构上市早已不是什么新鲜事儿。如今，随着政策和市场需求的推动，也为国内VC/PE的上市提供了更多的希望。不过，当前摆在市场面前的依旧有不少难点，尤其是制度、法规等方面需要更多切实的变革。创投机构上市需要的是全盘的布局，牵一发而动全身。

2020年8月，前海母基金董事长靳海涛就提出，私募行业发展目前还存在社会资本参与度不够、社会各方缺乏正确认知、行业亟待洗牌等现象。应推动母基金建设并支持创投机构上市，建立活跃的PE二级市场交易场所将拓展退出渠道。展望未来前景，创投机构应加强产业赛道研究部署能力，并向早期化、大型化、专业化方向发展。

私募股权投资在直接形成创新资本，是完善创新经济要素市场化配置方面，是重要手段，同时对发展直接融资，特别是股权融资，对我国产业升级和实施创新驱动战略至关重要。

对于私募机构上市可行性而言，私募机构上市的可行性之一在于已有成熟的制度和案例可供参考；在私募机构监管和公司治理上，相关法律完善而规范，正规私募机构便是市场经济的合格主体，并且在监管上，也已有相对严格的退市和信息披露制度规范可以遵循。

对私募机构本身而言，上市对提高机构运作的透明度、提升品牌价值、促进企业基业长青具有重要作用。对于私募股权投资行业而言，转向公开市场，是融资成本高企背景下获得稳定发展的有效途径，既符合推行注册制的内在逻辑，同时也满足促进技术要素与资本要素融合发展的迫切需求。

而此次天图投资顺利登陆港股，有望成为本土首家上市的创投机构，为中国本创投机构上市提供了参考依据。

来源：FOFWEEKLY

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