国际私募股权二级市场聚焦中国
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-02-03 14:34:24
国际投资者看好中国市场
业内人士认为，中国的重新开放可能会为私募股权二级市场参与者提供更广泛的购买机会。 近日，TR Capital管理合伙人修志明在香港创业投资及私募股权协会的年度论坛上发表讲话时表示，在近年来经济放缓之后，该公司将在2023年重新增加对中国市场的关注。 修志明表示：“在2021-2022年，我们把重点放在了印度和东南亚市场。老实说，国内的整体环境并不那么有利，所以我们当时对中国市场持观望状态。但今年，我们看到了很多迹象表明一切都在复苏，一切都在朝着好的方向发展，所以今年我们可能会在中国市场做更多的事情。” 活动中，投资银行PJTPartners战略咨询小组驻香港的董事总经理朱莉·周（JolieChow）表示，鉴于当今中国投资环境的潜在分化，人民币二级市场为全球基金提供了机会。因此，我们看到二级市场参与者筹集人民币基金投资于国内市场，以继续抓住中国的机会。” 消费成为关注赛道，资产价格先降后升 总部位于香港的TR Capital，参与了迄今为止一些最引人注目的人民币转美元的基金重组交易。近年来，此类交易更加聚焦一些特定行业，比如SaaS、企业解决方案、医疗保健等。这些行业仍然对国际二级市场参与者具有极大的吸引力。 修志明表示，中国的快速重新开放可能会带来更多样化的二级市场机会。“去年某些行业，如新能源、机器人、电动汽车等领域的交易仍然很活跃。但对于某些行业，例如与消费相关的行业估值则相当低。我相信今年的消费行业会大幅回升。消费可能是我们将更加关注的领域。” TR Capital合伙人弗雷德里克·阿泽马尔表示，由于处于重新开放的震荡时期，他预计中国私募股权资产的价格将在今年第一季度处于价值洼地。 “在中国政府重大刺激措施的推动下，价格可能在年底前大幅反弹，接近疫情前的水平，”阿泽马尔并补充说，他预测亚洲的二级市场交易量将在今年下半年达到创纪录的水平。 QFLP架构便利海外投资者 TR Capital还通过中国的QFLP结构积极参与以人民币计价的二级市场，该结构允许选定的国际管理人使用离岸筹集的资金以人民币在岸投资。 2021年，TR Capital参与主导了一笔交易，涉及将中国管理的三支基金中的六个医疗保健项目资产转移到8亿元人民币的延续基金中。TR Capital作为主要出资人以QFLP架构出资，其他LP包括上实盛世S基金、活跃商业银行理财子公司等知名机构。这也是第一只人民币架构的重组接续基金。此次S基金将华盖资本旗下三只原有基金中尚未退出的优质医疗项目进行了重组接续。 “国内仍然有很多机会，”修志明表示。“半导体、机器人和电动汽车等行业是亚洲市场通常值得给予溢价的行业。这些公司不想将自己转变为离岸结构，所以美元基金可能没有办法投资。而QFLP为我们提供了一个平台。” 文章翻译自：Secondaries Investor
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