政府引导基金出资相对稳定，但投后和退出或受到诸多制约

在募资规模持续下降的趋势中，依旧活跃在私募股权创业投资基金的LP方是关注的重点。作为国内私募股权和创业投资基金的重要出资人，政府引导基金在拓宽企业融资渠道，鼓励创新创业、推进创新驱动发展、支持专精特新中小企业高质量发展，以及促进产业转型升级等方面，发挥了不可或缺的积极作用。

近期报告“中国引导基金产业赋能：特点与趋势”表明，2022年在引导基金向子基金出资规模保持相对稳定的前提下，子基金合计管理规模出现大幅下降。这说明引导基金在2022年的新设立基金LP占比出现了快速上升的趋势，出资占比接近1/3，而社会资本的参与度则明显降低。

但另一方面，政府引导基金与单纯财务性投资机构相比，具有产业培育引导乃至为地方招商引资的功能，这使得政府引导基金出资的私募股权及创投基金在投资时受到一定行业及地域限制，部分基金出现返投要求完成困难的情况。而政府引导基金背后的国资及财政监管体制，则普遍把政府引导基金在子基金LPA所约定的期限到期时能否完成退出作为重要的考核标准。这使得政府引导基金的管理人不得不在子基金即将到期时将退出压力传导至GP，无法很好地履行政府引导基金长期支持创新创业及产业发展的作用。

来源：LP智库

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