又一大佬投身投资行业！万科集团创始人王石筹备发起设立SPAC

近日，万科集团创始人王石正在筹备发起设立自己的SPAC（特殊目的收购公司），未来或将赴美上市。此次组建的SPAC将倾向于寻找大健康、运动科技及城市生活更新领域合适企业和投资机会。

卸任万科董事会主席后，大佬王石依旧活跃在资本圈。对王石而言，此次筹备发起设立自己的SPAC意味着又一次创业，不过是以一个投资人的身份。

近来，许多实业大佬布局投资，甚至做LP，如美团王兴、顺丰王卫、字节跳动张一鸣等，这也为股权投资行业带来新的机遇。

此次王石布局大健康、运动科技领域并不值得意外。

近年来，随着“健康中国”上升为国家战略以及一系列国家政策的支持，大健康产业发展潜力巨大，不少地产企业像碧桂园、万达、远洋等纷纷在大健康领域“跑马圈地”，如2017年，万达成立万达大健康集团；2019年3月，中国奥园分拆的奥园健康生活集团正式挂牌上市等。

退休后的王石投身于赛艇、绿色环保、公益慈善、摄影等领域，在2019年底，王石与美国科学家、斯坦福大学结构生物学教授、2006年诺贝尔化学奖得主Roger Kornberg以及国内知名大健康领域投资机构东方高圣创始人陈明键发起创立中以海德，致力于打造全球首个人工智能新药研发孵化平台，首期目标致力于功能性治愈乙肝的创新药研发。

王石还曾于2020年4月2日率万科员工集体捐赠2亿股万科股票，共建清华大学万科公共卫生与健康学院。同时作为在深圳创立和发展起来的企业，王石希望清华大学万科公共卫生与健康学院，能积极参与并大力支持深圳市公共卫生事业的发展。这也是王石布局大健康的又一重大举措。

此外，大健康、运动领域也是SPAC的热门投资领域。如2020年7月，知名人物与红鸟资本创始人联手创办“空壳公司”RedBall，据资料显示，RedBall将专注于体育、媒体和数据分析领域的业务。2021年3月，弘毅投资成立的SPAC也是倾向于中国医疗保健和消费领域的技术驱动型公司。

自2020年以来，SPAC作为传统IPO的新兴替代方式，成为华尔街最热门的上市模式之一。据了解，2020年美国资本市场共有248家SPAC上市，总共筹资800亿美元，占据全年美股IPO的半壁江山。

进入2021年，美国SPAC市场仅用不到三个月的时间便打破了2020年全年纪录，仅3月就完成了超100笔SPAC交易。

或许对于许多投资者来说，这依然是一个陌生的词语，但在华尔街的资本市场上，如果你还没有听说过这个词，就已经大大落伍了，甚至如果手上没有一两家SPAC公司，似乎就已经被华尔街边缘化了。

在这背后，更是活跃着名人和大佬的身影：软银资本、高瓴资本、李嘉诚、李泽楷、郑志刚……甚至在国外的贾跃亭，也宣布FF（法拉第未来）的上市计划将通过SPAC实现；在国外，一众名人如前美国众议院议长Paul Ryan、体育明星奥尼尔等，都参与其中。

SPAC全称为Special Purpose Acquisition Company，即特殊目的收购公司，又被称为“空白支票公司”。这是一种为企业提供上市融资的投资工具，是由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”，公司除资金外没有其他实质性资产。

SPAC公司通过寻找未上市的目标公司，对其投资并购，帮助其实现上市目的。如果18个月或24个月内没有完成并购，那么这家“空壳公司”将面临清盘，将所有托管账户内的资金附带利息全额归还给投资者。

发起人主要出一小部分资金，数目大概是SPAC上市募资额的3%-5%左右，数额较大的SPAC百分比会相对小一些。如果并购没有做成，SPAC解散而交易费用已经花掉，所以有可能失去100%出资，但同时回报可能是相当可观的。

若并购成功，根据规则，发起人可以拿IPO全部融资额的25%，相当于用很低的出资额就拿到25%的股权（或者上市后发起人的资产份额占20%），这是相当高的杠杆。如果发起人在很短的时间内交易成功，回报会非常高，而且由于时间很短，所以IRR（内部收益率）会非常高。

从成本方面来看，投资人最希望的是能找到快速退出的通道，企业通过SPAC上市，发起人持有的就是已经上市公司的股票，除受制于适用的禁售期的规定外，流动性较高，缩短了传统投资并购的退出周期。

区别于传统的“IPO上市”和“借壳上市”，SPAC的创新之处在于，它是先造壳、募集资金，再通过收购的方式，完成上市。

相较于传统IPO，SPAC上市模式，具有时间快速、费用少、流程简单、融资有保证等特点。通过传统IPO方式上市，公司需要完成选择中介机构、向证监会和交易所提交资料、路演定价等流程；通过SPAC的方式上市，目标公司只需与已上市主体合并，即可完成上市。

目前各大家族办公室、国际知名投行纷纷开始抢占这部分市场。但与此同时，美国证监会已经对此警惕，开始收紧监控。

美国证券交易委员会（SEC）的工作人员正在权衡之前未报道的措施，这些措施将加大对特殊目的收购公司（简称SPACs）狂热交易的打击力度，该委员会担心一些特殊目的收购公司将使投资者面临风险。此前，SEC宣布计划将认股权证归为“负债”，无疑是对SPAC上市方式的火爆泼了一盆凉水。

业内人士表示，在这个过程中，确实会出现一些足够好的标的公司，通过资本市场的力量，获得收益，但当大量无法通过传统IPO流程的公司进入资本市场，所带来的问题是：它们原本就是不能创造价值、实现盈利、符合正常商业逻辑的公司。

对于火爆的SPAC、狂热的投资者和银行家们，芒格哀叹：“只要狗屎能卖出去，投行业就将卖这些”。芒格还警告称，SPAC最终会以一种糟糕的方式结束，尽管他还不确定具体时间。

此时宣布入局的王石，将会创造出怎样的成绩？（金融小镇网转载自母基金研究中心）