S基金迎来更多机遇！多地筹备区域S基金平台

2021年以来国内创投市场S交易相当活跃。根据执中发布的《2021年第二季度中国S基金市场交易简报》显示，2021年第二季度统计到的私募股权二级市场交易有42笔，涉及41只基金的S基金交易记录，可获知的累计交易金额达46.02 亿元。

事实上，从2017年开始，VC/PE类私募基金在募集与退出两端都遇到很大的困难，S基金开始逐渐受到私募基金行业的关注，中国私募股权二级市场的发展即将迎来历史性的窗口期。

北京、上海先行一步

2020年以来，国内S基金市场大爆发，私募股权基金份额转让需求明显增多，市场公开统计累计交易金额达264.45亿，同比增长38.89%。

S交易越来越受到市场的认可，但与此同时，缺乏配套的市场交易设施，估值定价挑战重重，国有资产转让流程未明确等S基金交易的痛点也越发凸显。作为填补S基金交易规则体系空白的一个重要补充工具，S基金交易平台的建设再次提上议程。

2020年12月10日，证监会正式批复同意在北京股权交易中心开展股权投资和创业投资份额转让试点。

2021年4月，北京股权交易中心发布了与股权投资和创业投资份额转让相关的11项业务规则，率先为S基金份额转让提供了规范指引。

2020年7月15日，中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》(简称《意见》)。

《意见》在“完善金融基础设施和制度”中指出，在总结评估相关试点经验基础上，适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台，推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。

这意味着，继北京股交之后，中国第二家S基金交易平台有望很快面世。

值得一提的是，据《每日经济新闻》报道，企业主体、个人以及各类型VC、PE基金等均可参与上海私募股权平台交易。目前，北京股交中心明确，在S基金交易合格投资者方面，自然人投资者暂不得参与。

多地筹备区域S基金平台

与此同时，国内其他城市也在积极探索开展私募股权基金份额转让平台业务。

除了北京、上海外，深圳前海股交中心的基金份额转让业务也正在重启，此前因监管原因关闭许久。目前，平台尚处于初步搭建阶段，仅针对在前海股交注册登记的合格投资者开放。

广州市政府也发文鼓励设立私募股权S基金，并依托广东股权交易中心设立转让平台。

2021年7月8日，广州市政府审议通过《关于新时期进一步促进科技金融与产业融合发展的实施意见》(简称《实施意见》)，

《实施意见》明确了6个方面的重点任务，加快建设广州市为风投创投之都，其中一点就是“要探索依托广东股权交易中心设立私募股权转让平台，探索设立私募股权S基金(私募股权二级市场基金)，拓宽风投创投机构退出渠道”。

目前，全国各私募股权市场发达区域的积极探索，有助于提升S基金交易的活跃度，但不可避免的是，目前设立的股交交易平台都具有强烈的区域性。因此有市场人士建议，目前区域型的S基金交易平台可以扩大为全国性的PE二级交易市场。

上述建议能否实现，关键要看现阶段的各平台运行情况。虽然目前S基金平台还在培育阶段，但随着更多S基金交易平台试点的推行，相信中国私募股权二级市场将在未来迎来更多机遇。