中型私募在快速崛起！面对是否进入百亿级梯队谨慎有加

中国私募业今年迎来了超乎想象的市场盛宴。

在今年前8个月的短短时间里，私募基金规模从2020年末的近16万亿元，扩张到19万亿元。与此同时，私募行业的中坚力量在快速崛起。据第三方平台统计，截至9月底，规模在50亿元至100亿元的中型私募数量高达86家，它们今年以来的业绩表现显著超越百亿级梯队。

百亿级私募在私募业意味着处于头部位置，令人意外的是，多家快速成长中的中型私募，面对百亿级这个门槛却颇为谨慎。一些中型私募近日向记者透露，其公司在规模迈上新台阶前，大概率会通过提高认购门槛或封盘的方式来主动控制规模，因为进入百亿级梯队意味着更多的关注和更大的责任，需要做好充足的准备，比如投研实力的提升，公司管理、品牌建设等方面的完善等。

某私募人士直言：“远见者稳进，稳健者远行。对规模增长持谨慎态度正是私募管理人行稳致远的重要基础。”

中型私募在快速崛起

江山代有人才出。尽管今年以来市场颇为震荡，但私募行业充满惊喜。

中国证券投资基金业协会的数据显示，截至8月底，私募基金管理人管理规模达到19.05万亿元。也就是说，在短短8个月的时间里，私募基金管理人管理规模增长了3万多亿元，其中私募证券投资基金规模增长了1.7万亿元。

在行业规模快速增长的同时，百亿级私募数量迭创新高，规模在50亿元至100亿元的中型私募队伍也在不断壮大。私募排排网数据显示，截至9月30日，管理规模超过百亿元的证券私募机构达到90家，再度刷新历史纪录。与此同时，规模在50亿元至100亿元的证券私募机构数量高达87家，接近百亿级私募的数量。

从业绩来看，在今年颇为震荡的市场环境下，中型私募表现突出。据统计，截至8月底，80家已经更新净值的百亿级私募今年以来平均收益率为9.13%，其中收益率最高的为44.39%。而同期68家已经更新净值的中型私募平均收益率高达16.2%，明显跑赢百亿级私募，其中业绩最佳的收益率高达89%。

“今年以来中型私募业绩超越百亿级私募的原因有三个方面：一是今年以来市场行业和风格的轮动加速，规模相对小一些的私募管理人操作起来更为灵活;二是百亿级梯队中有部分机构在结构性行情中规模增长过快，今年以来市场风格的剧烈切换使其暴露出投研实力与规模不匹配的问题，因此业绩波动较大;三是春节前一些百亿级私募押注极致风格以追求亮眼的相对收益，但盈亏同源，这类私募在随后的调整行情中明显回撤。”沪上某私募研究员直言。

面对是否进入百亿级梯队谨慎有加

领先的业绩在资管行业是最好的“名片”，今年以来表现亮眼的中型私募自然吸引了不少投资人的目光。

“今年以来我们业绩还不错，不少产品收益率都在30%以上，所以规模增长也很快，现在管理规模接近90亿元，较年初几乎翻倍。这个市场不缺钱，缺的是优秀管理人，只要短期和中长期业绩都不错，私募成长起来是很快的。”沪上某中型私募创始人直言。

不过，面对快速涌入的资金，不少中型私募管理人对是否要跨过百亿级门槛十分谨慎，更有私募选择暂时封盘，主动控制规模。

9月初，管理规模在50亿元至100亿元的睿扬投资便发布公告，决定自9月6日起，创始人兼投资总监彭砚管理的存续基金产品暂停申购，同时暂停新产品的设立。另外，睿扬投资相关产品持有人的赎回申请不受影响。

对于封盘的原因，睿扬投资人士表示：“公司希望投研实力走在规模增长的前面，所以封盘并非对市场悲观，而是为了稍作休整，更好地出发。”

上述中型私募创始人透露：“其实只要趁着业绩好的时候，再发行一些新产品，很快就能成为百亿级私募，但我很纠结要不要成为百亿级私募。一方面，在现在的私募圈，只有规模超过百亿级才敢说自己是头部私募，才会在渠道或品牌层面具备更大优势;另一方面，规模如果太大，投资灵活度就会下降，同时还要重新审视自己各方面的实力。”

他坦言：“前一阵子公司旗下产品业绩差距比较大引发了投资人的质疑，一些媒体对此也有报道。但真实情况是部分产品为高净值客户定制产品，与公司主流策略不同，所以产生了较大的业绩差距。这事发生后，我有点慌，这才发现，在渠道沟通、品牌建设等方面，公司都存在一定的欠缺。进入百亿级梯队意味着受到更多的关注，无论是业绩、品牌维护还是产品设计，都要考虑周全，所以迈过百亿级这个门槛并不容易。”

沪上某小型私募创始人也坦言：“由于今年以来业绩表现不错，公司规模增长了近20亿元，打算规模到50亿元时短暂封盘。因为每家公司的投研团队都有能力边界，如果规模超出了管理能力范围，管理人很容易在风云变幻的市场中出现失误。”

来源：私募基金日报