S需求大爆发！国资LP的安全退出才是重中之重

S基金最大的意义，在于提高LP的流动性。

据金融小镇网了解，中国私募股权基金存续期大多数7年，加上一定延长期，2011年之前设立的基金已经处于必须退出的时间点，GP和LP都在寻找退出路径。

在国内，IPO是最主要的退出方式，但IPO耗时长、资源有限且存在一定不确定性，S基金则作为补充退出渠道发挥越来越重要的作用。

2020年，被业内人士称为S基金真正的“元年”。北京股权交易中心作为试点（2020年12月）率先开始股权投资和创业投资份额转让。

金融小镇网了解到，截止今年12月，整整一年，北京股权交易中心完成11单基金份额转让交易，交易规模超过10.39亿元。

其中，首笔国资基金份额转让，是北京某事业单位向某国企成功转让持有的基金全部份额。该基金注册资本约3亿元，有5个合伙人，其中该机构出资份额3000万元。此外，基金管理人注册在北京的广东某民营产业投资基金，两位合伙人分别向某国资基金成功转让认缴未实缴该基金的份额。该基金注册资本约2.2亿元，有10余个合伙人，其中两位有限合伙人认缴未实缴出资份额各500万元。

另据北京股交中心披露，还有一批产业系、银行系基金的份额正在推进转让，其中引导基金A参与设立基金总规模超400亿元，近三成子基金有转让退出需求，引导基金B管理资产约14亿元，投资了10余支子基金，均进入退出期。

国内S基金市场实现大爆发，一方面，私募股权基金份额转让需求激增，全年累计交易267起，覆盖251只基金，市场公开统计累计交易金额达264.45亿，同比增长38.89%。S交易越来越受到市场的认可。但另一方面，成熟的体系化规则始终缺失，估值定价挑战重重，尤其国资LP转让流程未明确等国内S基金交易的痛点也越来越凸显。这也是为什么我们看到，全国多个省市都积极探索建立份额转让试点平台，为更多即将到期的股权投资和创业投资基金份额提供流动性。

以最近新出线的上海S基金交易平台来看，核心职能之一就是服务国资LP份额的退出需求，以及确保国资LP退出的合规性以及流程规范性。

据金融小镇网获悉，，中国私募股权行业LP结构（按出资规模）中，政府资金占27%。就上海而言，上海18452.8亿基金管理规模中，近5000亿资金是国资性质。2008-2020年，在沪注册且有国资LP参与的股权基金数量215家，总规模达6151.91亿。

此次，在上海私募股权和创业投资份额转让平台发布的4只基金，分别为恩熠投资、新余芦愿、宁柏基金、协同投资，基金份额合计转让7.42亿份。转让方除了国资背景LP外，还有个人LP，其中，国资LP份额为7.4亿份，个人LP只有200万份。

从挂牌方来看，4支基金份额中，挂牌协同投资的2亿份额的LP为上海临港经济发展集团科技投资有限公司（国有资本LP）；挂牌宁柏基金的4.9亿份额的LP为上海电气投资有限公司（国企资本LP）；挂牌恩熠投资的5000万份额的LP为上海市闵行区科技创新服务中心（政府引导基金）；挂牌新余芦愿200万份额的为个人LP沈玉其。

如今，国资参与股权投资的动作越来越频繁，占比越来越重，但大多数除了追求财务回报外，更多是充当招商引资、调整区域产业结构的角色。而当下，区域产业结构调整要补足新资金，股权投资基金周期又长，退出还会涉及国有资产流失问题。无疑，S交易平台的规范性也是这些国有资金退出的有力保障。

来源：融中财经

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！