产业资本的新方向，洋河股份参设母基金

茅台、泸州老窖、迎驾……越来越多的白酒企业，在自身财务或其他诉求的驱动下，进军私募股权行业。其中洋河股份在沉浸多年后，再度以LP的身份回归，值得关注的是，此次洋河股份是作为市场化母基金的LP。

据金融小镇网了解，8月10日，江苏洋河酒厂股份有限公司发布关于设立全资子公司并与专业投资机构共同投资的公告，公告显示，洋河股份将出资30亿元设立江苏洋河梦想投资管理有限公司（暂定名，以企业注册登记为准，以下简称“洋河梦想投资”）。而洋河梦想投资又出资0.1亿元设立江苏洋河蓝色投资管理有限公司（暂定名，以企业注册登记为准，以下简称“洋河蓝色投资”）。

而洋河梦想投资与洋河蓝色投资则共同出资认购华泰洋河股权投资合伙企业（有限合伙），该基金为一支母基金。

今年开年以来，受多方因素影响，市场活跃度有较大幅度的下降，机构LP出手速度相对保守，值得关注的是，产业资本和财务型LP作为国内资金端的中坚力量，总体表现却最为活跃。

股权投资行业观察报告显示，2022年上半年产业型LP出资次数占比为41%，活跃度位居第一；其次是财务型，出资次数占比34%；政策型LP和金融机构分列第三、第四，出资次数占比16%、8%。

而随着疫情管控的逐步常态化，下半年开始，上市公司LP活跃度也逐渐恢复。

作为一级市场中除了政府和国资之外最大的资本供给端，市场需求及产业方自身对财务或转型需求均推动着产业方的LP化。不过目前来看“LP化”仍处于起步和摸索阶段，预估比例不超过20%，留给未来的发展空间依然较大。

从目前产业资本做LP的诉求来看，多是以财务或战略投资人的身份，直接投资到基金当中，以此来扩充自己的生态布局或者以求转型以及财务回报。但参投母基金的方式整体还比较少见。

实际上，对于当前市场募资难题而言，不仅存在于VC/PE之间，市场化母基金也同样面临募资挫折。作为最受GP们欢迎的LP，市场化母基金的去向，逐渐在行业媒体人口中变成谜样的存在，甚至被冠以“团灭”、“消失”等令人惊悚的字样。

此次，洋河股份出资30亿元参投规模50亿元的华泰洋河母基金，通过对FOF的配置，能够实现更多行业、赛道的覆盖，对于产业方来讲，以母基金的形式，无疑是增加了转型升级以及获取财务回报的机会。

而洋河股份参设母基金，在一定程度上也体现了产业LP参与股权配置的新趋势，在为募资端增添市场化活水的同时，或将为产业方提供新的发展思路。

来源：FOFWEEKLY

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