释放个人养老金发展积极信号，为资本市场提供长期稳定资金来源

据金融小镇网了解，近日，国常会决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠：对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入的实际税负由7.5%降为3%。政策实施追溯到今年1月1日。

嘉实基金FOF投资部基金经理张静对此解读，国常会个人养老金支持政策主要明确了两方面：第一，个人养老金的税收递延，12000元的金额和领取接替从7.5%降为3%的条款，在国常会上公布是一个政策基本确定准备妥当即将推出的信号。第二，政策的优惠力度超预期，表明着监管推动第三支柱养老的决心和意愿，未来可以期待更多的配套政策，甚至包括企业年金第二支柱和第三支柱的打通等。

当前个人养老金在三支柱中占比极低：目前我国情况是第一支柱基本养老保险（社保），大概占比67%；第二支柱企业年金和职业年金，占比约28%；第三支柱大概5%（含养老目标基金）。与国际比较，第一支柱过高，第三支柱较低。

养老三支柱全部具有强制储蓄和长期累积的特性，但第三支柱强调自愿性，因此第三支柱的主要竞对是个人自行储蓄及投资养老，从国际经验看，第三支柱相对自愿储蓄投资的核心优势一般是税收优惠。

2018年财政部等部门印发《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，明确领取阶段按照7.5%缴纳个人所得税，缴纳和投资期间不计税。但如果对比我国个人所得税率表可见，月收入5000以下免税，5000-8000的人群税率为3%，8000-17000之间为10%，7.5%的税率仅对于8000以上收入人群具备相对竞争力。

税率由7.5%降至3%，边际上将月收入5000-8000元的人群纳入可能参与的范围，同时对于参与者的税收优惠力度加大。

我们也做了以下测算，假设每位参与人每年按照税优额度上限1.2万元缴纳，年化投资收益率为5%，连续缴纳35年（男性22-60岁，女性22-55岁，取平均数），退休后一次性领取，测算每人储备个人养老金本息共计113.8万（不考虑贴现），7.5%税率需缴纳8.5万，3%税率需缴纳3.4万，此次税优政策使得每人少缴纳5.1万。我国当前约7200万纳税群体，20%-40%参与率情形下，测算税优政策在未来35年后减税空间为7千亿到1.4万亿。

随着公募基金入局个人养老金投资，有利于推动个人的“储蓄养老”到“投资养老”理念的转变，进而提高养老金投资收益率，增加养老金总储备，提升养老金替代水平。从长远看，此次政策发布释放了第三支柱个人养老金发展的积极信号，有望减轻一二支柱的压力，并为资本市场提供长期稳定资金来源。

来源：中国基金报

金融小镇网/基金小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！