北交所主题基金仓位分化，最大首尾业绩差达24个百分点

自去年11月底成立以来，首批北交所主题基金在建仓节奏和操作思路上就有着明显差异。如今建仓完成，仓位水平仍存在较大分化，最大首尾差超过32个百分点。

金融小镇网据Wind统计显示，截至三季度末，首批8只北交所主题基金，3只股票仓位较高，股票市值占基金资产净值比均超90%。其中，万家北交所慧选两年定开最高达到93.97%，该基金三季度期间加仓超过25个百分点。值得一提的是，该基金仓位操作可谓大开大合，一季度末时，股票仓位已高达90%以上，不过当时北交所持较少，到二季度末时，股票仓位降至68.82%。汇添富北交所创新精选两年定开、嘉实北交所精选两年定开股票仓位分别为93.27%和90.37%，均较上季度末小幅提升。

其余5只保持80%以下的中性仓位水平，其中，易方达北交所精选两年定开最低为61.75%，三季度减仓幅度不到6个百分点；广发北交所精选两年定开、大成北交所两年定开分别为64.25%和65.31%，前者减仓6个百分点，后者增仓3个百分点；华夏北交所创新中小企业精选两年定开、南方北交所精选两年定开分别为71.59%和75.23%，分别增仓3.5个百分点和7个百分点左右。

另外，今年8月刚成立的第二批北交所基金——景顺长城北交所精选两年定开和中信建投北交所精选两年定开自成立以来净值变化不大，当前仓位水平应该较低。

今年以来各基金业绩表现同样分化明显。

金融小镇网据Wind数据，截至11月1日，8只北交所主题基金年内累计净值跌幅均超10%。易方达、大成、广发和南方的北交所基金跌幅在20%以下，其中，易方达和大成的北交所基金净值跌幅最小，不足12%。万家、汇添富、华夏以及嘉实的北交所基金净值跌幅则超20%，最大跌幅甚至超过35%，首尾业绩差接近24个百分点。

不难看出，基金业绩表现差异跟建仓节奏、仓位水平及持仓方向关系较大。年内净值回撤较大的基金大多保持了较快的建仓节奏和较高的仓位水平，而回撤偏小的基金往往建仓谨慎且仓位水平偏中性。以回撤偏小的易方达北交所精选两年定开为例，一季度末时，股票仓位仅为10.24%，二季度末时增至67.55%，到三季度末则降至61.75%。

从持仓情况来看，各基金持仓方向存在一定重合，但又各有区别。比如，华夏北交所基金集中持有北交所符合专精特新特点的细分行业龙头，行业覆盖锂电池材料产业链、碳纤维、军工元器件、金融信息化等；汇添富北交所基金重点在新能源、消费、软件、半导体、新材料、化工、机械等成长性行业布局；万家北交所基金则以新能源、电子设备、机械行业、医药等行业的细分市场龙头和专精特新龙头企业为主要配置方向；易方达北交所基金集中配置在景气程度较高、持续性较好的光伏、软件、电动车行业。

对于年内北交所主题基金的表现，华夏北交所基金的基金经理顾鑫峰表示，基金成立以来，伴随着整个资本市场成长板块的回调,北交所的成长板块也普遍出现调整，使得基金净值表现不理想。究其原因，一是北交所跟创业板、科创板均属于新兴成长板块，涨跌方向上有一定的联动，科创板创业板的波动往往带动了北交所股票的波动，大方向上呈现同涨同跌的趋势；二是北交所成立之初，投资者期待较高，运行后部分公司的流动性可能不达预期，造成了部分投资者的撤出。

万家北交所基金的基金经理叶勇表示，北交所市场以专精特新型中小企业为主，风格上接近沪深市场的中小盘成长股，由于抗风险能力偏弱，今年以来不少企业受到疫情影响，短期业绩增长受损，受到整体市场环境和基本面影响，大部分企业股价跌幅较大。特别是整个北交所市场流动性较差的状况并未改善，导致市场调整阶段跌幅较大，反弹阶段力度较弱。

来源：中国基金报