三只松鼠遭股东多轮减持，原因是业绩下滑？
发布者：金融小镇网 发布时间：2023-02-23 10:47:59
2月21日晚间，三只松鼠发布公告称，收到公司持股5%以上股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的《减持计划告知函》。该股东因自身资金需求，拟通过集中竞价交易方式、大宗交易方式减持股份数量合计2402.83万股，即不超过公司当前总股本的6%。
据了解，LT GROWTH为徐新掌舵的今日资本旗下基金，LT GROWTH在解禁后多次实施减持。去年11月4日以来，LT GROWTH曾多次减持，通过集中竞价交易、大宗交易的方式累计减持了公司股份1201.41万股，占公司当时总股本的3%。估算来看，LT GROWTH此轮减持套现金额约2.4亿元。
截至目前，LT GROWTH持有公司股份4562.99万股，占公司当前总股本比例11.39%。
股东“投票”：多轮减持
近两年，“减持”仿佛成了三只松鼠的关键词。
2023年的1月17日，据三只松鼠公告披露，IDG资本旗下基金NICE GROWTH LIMITED（截至2023年1月19日占公司总股本比例为11.58%）自2022年10月13日至2023年1月16日间合计减持公司股份401万股，减持比例达1.00%。
而在2022年12月11日，该股东就发布公告称，计划在自公告披露之日起15个交易日后的6个月，通过集中竞价交易或在自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内，通过大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式，减持公司股份合计不超过2403万股，即不超过公司总股本的6%。减持原因是“自身资金需求”，股份来源是“首次公开发行股票前持有的公司股份。”
有分析认为，如果按照12月9日的收盘价计，通过上述规模的减持，NICE GROWTH LIMITED可套现金额约5.27亿元。
据企查查显示，2021年7月前，IDG资本还是三只松鼠的第二大股东，但由于多次减持，其持股比例从24.83%下降到目前的11.58%，成为第三大股东。加上此次公布的再次减持，若“顶格”减持，则NICE GROWTH LIMITED占三只松鼠股份比例将降至个位数，且不排除在之后“清仓”。
据了解，IDG是通过NICE GROWTH LIMITED和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED合计持有三只松鼠24.83%的股份，而截至2022年上半年末，GAO ZHENG CAPITAL LIMITED已经完成了清仓。
此外，三只松鼠在2022年7月29日发布的公告称，第二大股东LT GROWTH INVESTMENT IX（HK） LIMITED 因自身资金需求，拟减持股份数量合计不超过2406万股，减持的股份超过总股本的5%。同时该股东也于2022年12月9日至2023年1月17日再度减持三只松鼠的股份，减持比例超1%，其持股比例已降至11.76%。
而在三只松鼠IPO之前，曾在公司D轮融资投资了3亿元的峰瑞资本，创始合伙人李丰原本持股约5%（第四大股东），于2022年12月13日公布因个人原因辞去了第三届监事会非职工代表监事、监事会主席职务，目前峰瑞资本直接或间接持有三只松鼠1%的股份，未来该公司是否会继续持股也待观察。
一般来说，原始股东持有的原始股远比二级市场的成本低很多，原始股东的减持一般出于四种原因，即套现、自身资金需求、市场存在潜在的利空消息、对公司未来发展不看好。原始股东对自家股票更为熟悉，所以原始股东减持对于企业而言，并不算好消息。发布公告前日（2023年1月16日），三只松鼠股价为21.19元/股，略低于前一交易日的21.35元/股。
无论如何，大股东们轮番减持对三只松鼠而言无异于雪上加霜。从某种意义上来说，三只松鼠是因为IDG资本和今日资本才在融资路上顺风顺水并成功IPO的。
企查查显示，2012年三只松鼠成立伊始，便获得IDG资本的A轮150万美元的投资；2013年获得600万美元的投资，领投方为今日资本，IDG资本跟投，2014年则再次获得了今日资本和IDG资本的1.2亿元人民币投资。并于2015年再获IDG资本2000万元人民币的战略投资，同年，峰瑞资本投资3亿元给三只松鼠的D轮融资，三只松鼠终在2019年成功上市。据财通社报道，刚上市时期，三只松鼠连续收获11个涨停板，股价最高上涨到90.87元/股，总市值超过364亿元。
在股东减持的同时，三只松鼠的股价也在持续下跌。截至2023年1月18日，三只松鼠的股价已经连续5个交易日下跌，股价趋势处于弱势区间，市值也较巅峰时期缩水77.17%。为稳定二级市场，三只松鼠持续地回购股份。截至2023年1月4日，三只松鼠累计回购公司股份约53万股，占公司总股本的0.13%。
海豚舍创始人、电商战略分析师李成东认为，在一家公司已经有了相对成熟的产品，但还不能实现盈利的时候，引进的投资就是风险投资，风险投资方通过投资获得相应的股权。但对于风险投资很重要的一点是，公司需要有回报给有限合伙人，即出资人。如果股价不正常或出资人对公司未来不看好，出资人就会对已经上市的公司卖出大量股份进行减持。不过股东减持的原因还与2022年宏观消费环境不好、三只松鼠的营收和利润都在下滑有关。
看懂经济研究院高级研究员、职业投资人程宇指出，股东减持的一个很重要的原因是，按照三只松鼠目前的盈利状况而言，收益率太低而股价太高，（如2022年第三季度平均每股股价收益为0.03元/股）三只松鼠业务“护城河”不稳定，缺乏对股价的足够支撑。而投资者在股价较高时套现，可最大程度保障自己的收益，而按照未来盈利预期而言，股东判断三只松鼠盈利下滑，所以进行减持。
来源：商学院/中国基金报
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