深圳创投业：曾经的“领跑者”在竞争中“慢下来”

深圳创投业起步于1990年代末期，因足够的市场空间和开全国先河的法规，深圳本土创投机构在2000年后如雨后春笋般涌现。

2010年至2015年间，在“大众创业、万众创新”背景下，大量资本涌入创业投资市场，掀起了一股“全民PE”浪潮。和全国多地一样，深圳也在这期间涌现出一批VC/PE(风险投资和私募股权投资)机构。

参与此次调查的机构中，深创投、深圳高新投、松禾资本等成立于1990～1999年。有25%的受访机构成立于2000年～2009年，如达晨财智、东方富海、同创伟业、基石资本等。另有近七成成立于2010年～2019年。

从深圳创投机构的出资背景看，受访机构中近九成是民营企业；从基金币种看，深圳的创投基金90%以上是人民币基金，仅有不到10%的机构同时拥有美元基金。

从基金的有限合伙人(LP)结构看，深圳创投业的出资结构与其他多数区域一样，也呈现机构化的特点和趋势。累计数据显示，从出资金额看，有近一半受访机构表示，自己的基金有70%的资金来自机构投资者;另有超一半机构表示，基金的机构投资者数量占比在50%以上。

然而，作为曾经的行业领跑者，深圳创投业却在随后的竞争中逐渐落后了。据中国证券投资基金业协会发布的《2020年私募基金统计分析简报》，截至2020年末，私募股权、创业投资基金管理人注册地在深圳的有2399家，管理基金规模约为1.45万亿元，已分别退居至全国第二和第三。而且，基金的管理规模和管理人数量与排名第一的北京差距已经拉开。据中基协数据，截至去年末，北京创投基金管理人数量为2824家，管理规模超2.9万亿元，深圳的管理规模仅约北京的一半。

这个差距，还体现在头部机构的规模数据上。数据显示，全国管理规模超500亿元的30家创投机构中，有14家在北京，仅有4家在深圳。后续梯队也衔接乏力。“深圳2000多家创投机构中活跃的机构大概100多家，除了头部几家机构之外，其他的整体规模都很小。”深圳一家头部创投机构负责人表示。

此次受访的深圳创投机构在深圳设立基金的规模整体较小。累计数据显示，有40%的机构所设基金规模在10亿元以下，且这种基金规模迷你化的趋势在近五年进一步加剧。最近五年，有超过46%的机构表示在深设立基金的规模低于10亿元。从管理基金数量看，超六成的受访创投机构管理基金数量在20只以下，其中40%管理基金数量不到10只，单只基金平均规模为3.9亿元。

其中，来自政府的支持力度对基金业规模也有一定影响。证券时报·中国资本市场研究院发布的《2021中国内地省市创投实力榜》显示，从政府引导基金看，截至去年末，北京政府引导基金规模超1.6万亿元，为深圳的3.6倍，中国国有企业结构调整基金、国家集成电路产业投资基金二期、国创基金等国家级基金目标规模均超千亿元。而在深圳创投业，来自市区两级的政府引导基金出资规模较小，有超七成的机构表示均在10亿元以下。

来源：创业资本汇