什么原因导致深圳创投行业“失速”呢？

从募资角度看，据清科数据统计，2020年在深圳注册的私募股权投资和风险投资(PE/VC)基金约333只，仅比2019年新增14%;基金规模从2019年的903亿元，下滑至811亿元，同比萎缩10.2%。同期，上海PE/VC基金数量从97只猛增至152只，基金规模从637亿元升至1040亿元，同比增幅为63%，基金规模已超越深圳。

不仅中小机构遭遇募资难，甚至连深圳的头部创投机构也面临同样的问题。有业内人士向证券时报记者大吐苦水：“就连头部机构的老大，近两年至少要把50%的精力放在募资上，这是从业以来所罕见的，而且是极不正常的现象。”

受制于募资端的压力，深圳本地的创业投资活跃度受到负面影响。清科数据显示，2020年深圳创业投资案例总数为970例，创业投资金额为934亿元。同期北京为1597例，投资金额为2313.78亿元;上海为1328例，投资金额为1684.40亿元。

资金管理规模方面，深圳本地机构管理的资本平均规模急剧下滑，已大幅落后于京沪。

通过清科私募通数据对比深圳、北京、上海三地近10年与近5年的本地机构管理资本量发现，深圳本地创投机构平均管理资本规模已从近10年的16.19亿元萎缩至近5年的10.58亿元。而上海本地创投机构管理的平均资本规模由16.35亿元升至23.10亿元;北京则从19.82亿元大幅跃升至33.08亿元。

究竟是什么原因导致深圳创投行业“失速”呢?

首先，从支持创投发展的相关政策看，深圳创新力度不及从前，相比之下，“追赶者”城市的对标政策、“靶向招商”都直指关键、不容小视。

尽管今年初深圳出台政策对于探索优秀股权投资管理机构上市制度安排、吸引股权投资基金在深圳落户最高奖励高达2000万等方面都有提及，但毗邻的广州明确发文直指对标“深创投”，出台政策鼓励和支持创投上市;海南个人和企业15%的税率优惠更是撒手锏;横琴的基金招商也打出高管、基金综合税率的大幅优惠和附加条件少的总部注册现金奖励。

其次，深圳缺乏大型母基金的落户也是原因之一。根据母基金研究中心数据，2020年按数量划分，新设母基金中仅有4%设立在广东。清科研究数据显示，广东过去一年新设政府引导基金仅5只，基金规模仅约146亿元，不及江苏、浙江、江西和上海。

陈玮指出，安徽、上海等地政府为吸引国家级母基金落地，可调配国资出资平台乃至当地上市公司资源对基金进行配套出资。相比之下，深圳在支持力度上存在显著差距。同创伟业董事长郑伟鹤也认为，要加强国家级产业母基金引入深圳的力度。

第三，所得税制和增值税削弱了投资热情，深圳地方税收补贴未跟上。

按照目前的征税方式，对有限合伙制基金的自然人合伙人按照累计税制5%～35%征收，实际操作层面的缴纳比例会更高，损伤个人LP的投资积极性。深圳也有针对创投有关税收优惠政策，但不少机构表示实际难以享受，并无补贴返还。

第四，过高的深圳房价导致创新外溢，人才流失，而去其他城市则成为座上宾。

“近五年房价过快上涨，导致创业人才难以在深圳安居，对人才的吸引力也就下降。而且随着房价上涨，大量资产也涌向了房地产，流向资本市场和股权投资的资金相对减少。”华南某券商投行部人士解枫表示。

时代伯乐董事长蒋国云认为，高房价非常不利于吸引人才，创投又是一个靠人才驱动的行业，“如果不具备人才优势，深圳的创投行业也就不具备竞争优势”。

第五，深圳创投机构自身也存在原因，近年来的热门大行业中错失明星项目，投资方法论亟须与时俱进。解枫认为，深圳创投机构收益率普遍不高，过去几年错过了许多明星的互联网项目，以及押注国内新能源造车新势力的机会，这些项目上市之后，都给他们背后的投资机构带来不错的回报和品牌光环，这就有利于这些机构进行后续的募资。“北京、上海的机构在投资决策层有不少年轻人，但深圳的机构在这方面却弱一些，现在投新兴产业、投消费等，都需要年轻的血液和视野了。”

来源：证券时报