北交所创造资本市场地理新格局，南北交相辉映错位发展

在北京成立证券交易所，这一传闻已有多年，如今终于落地。至此，京沪深三大一线城市都拥有证券交易所，形成南北呼应互补的资本市场地理新格局。

在3家证券交易所中，北交所的差异化定位凸显在聚焦服务创新型中小企业，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”。不少分析观点认为，北交所的这一定位有着先天的优势，在投资端，北京聚集的金融资产总量占全国一半左右，金融增加值占地区生产总值超20%，将会为北交所的顺利运行提供便利的资金来源；在融资端，北京营商软环境、科技创新力全国领先，服务科创民营小微企业的政策体系相对完善。

社科院财经战略研究院近日发布的《中国城市竞争力报告》指出，北京作为特大城市，持续优化营商环境，以“顶层设计+压茬推进”的改革模式为轴，落实优化营商环境3.0版改革方案，全面完成优化营商环境三年行动计划各项任务。因此，北京2021年营商软环境指数处于全国第一。同时，北京在科技创新方面也是全国领先。其中，北京在学术论文和大学指数方面排名全国第一，因为北京有着大量优质的高校以及很多国内顶尖的科研院所，因而汇聚了大量的人才。

巨丰金融研究院院长朱振鑫对证券时报记者表示，新的证券交易所之所以设在北京，主要有两个原因：一是北京在资本市场尤其是二级市场方面相对比较薄弱，而深圳上海都已经建立了比较完善的资本市场体系；二是北京已经有新三板的基础，而且都是服务于中小企业资本市场融资的，比较容易转型为交易所。

中国人民大学财政金融学院教授赵锡军也认为，在北京设立证券交易所，主要是因为北交所跟新三板有联系，因为新三板有很多企业是科技创新型的企业，而北京集中了全国最多的科研院所和科技人员。从国家对金融资源配置的需求和供应来讲，目前我国通过市场化来配置金融资源的能力还远远不够。此外，交易所资源配置的作用并不局限于它的所在地，要比较的是资源配置的组织动员能力、实际的辐射能力和影响力。“以后，3家证券交易所之间的竞争可能会更加激烈。”

不过，3家证券交易所在竞争中错位发展于资本市场的整体发展是有利的。浙商资产研究院副院长冯毅撰文称，在确保市场稳定有序的前提下促进适度竞争，通过证券交易所之间的差异化竞争提升交易所的市场化服务水平，这是符合高标准市场体系要求的。北交所将与沪深交易所一起构成全国证券交易所，并与新三板、区域性股权市场一起共同构成资本市场的总体框架。未来北交所和现有其他全国性证券交易场所之间将错位竞争，明确差异化定位和发展，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局，将有利于真正具有内在价值和发展潜力的中小企业，特别是专精特新中小企业，在社会资源的获得上取得发展优势。

值得注意的是，新的证券交易所选址在北京，除了北京有先天优势外，也会为北京乃至整个北方地区的经济金融发展注入更多活力。

招联金融首席研究员董希淼对证券时报记者表示，北交所的设立，是北方地区第一家证券交易所，利于均衡证券交易所在南北地区的布局，也能够更为便利地支持北方地区的创新型中小企业融资需求。此外，从共同富裕的角度看，缩小区域发展差距是实现共同富裕的重要组成部分，在当前南北地区经济差距拉大的背景下，北交所的设立有利于助力缩小南北地区经济发展差距。

北京市副市长殷勇近日在公开场合指出，“十四五”时期，北京将率先探索构建新发展格局的有效路径，将以服务构建与首都功能相匹配的金融体系为目标，以更高水平金融开放促进更高质量更加安全更可持续的金融发展。设立北京证券交易所是党中央做出的重大战略决策部署，加强首都金融功能具有重大的意义。我们将积极配合做好北交所设立的各项准备工作，打造以服务创新型中小企业为特色的证券交易所。同时加强北交所与各区域性股权市场、私募股权份额转让平台等有效衔接，进一步完善多层次资本市场体系，加快形成支持创新创业的耐心资本、长期资本的形成机制。

来源：证券时报