为何要设立北交所？北交所是凭空出世吗？
发布者：金融小镇网 发布时间：2021-11-16 15:59:38为何要设立北交所
中国资本市场从诞生之日起，就紧密服务于中国经济面临的迫切现实问题和未来发展需要。这一过程中，多层次资本市场的形成是顶层设计、地方利益和交易所市场竞争共同作用的结果。 2004年中小企业板的问世，2009年创业板的推出，及至2019年科创板的设立，这些探索和实践使中国资本市场形成了由主板、中小板、创业板和科创板组成的多层次资本市场体系。但与成熟市场层次分明的多层次体系相比，中国多层次资本市场建设“形备而神不至”，不同市场运作模式基本趋同，存在广为市场诟病的“中小板不中小，创业板不创业”的现象。 中小企业在推动经济增长、促进科技创新和增加就业等方面具有重要作用。第三方数据显示，中国中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位。由于创新型中小企业往往具有规模小、轻资产、高成长性以及高风险等特点，其取得金融服务的能力相对较弱，特别是融资难、融资贵的问题在资本市场上始终没有得到很好的破题。从服务经济转型大局出发，迫切需要发挥多层次资本市场服务多元化实体经济的作用，加大对创新型中小企业的支持。 新三板从2013年成立之初目的是为中小企业股权融资提供平台，缓解中小企业融资困境。截至2021年9月末，全市场累计服务企业13457家，其中中小企业占比94%，民营企业占比93%。北交所的设立将进一步完善中国多层次资本市场的“大拼图”。可以预期，在深圳中小板和主板合并成新主板之后，北交所有望发展成为有效服务“专精特新”中小企业的资本市场平台。 北交所是凭空出世吗 设立北交所正式宣布后，社会及业界颇有意外之感。看似从天而降的北交所，事实上并非凭空出世，而是“万事俱备下吹来的东风”。 2013年1月，全国中小企业股份转让系统正式成立，并引入了基础层和创新层的市场分层制度及相应的交易机制创新。2014年-2016年期间，新三板经历了狂飙突进式的扩张，年挂牌企业数量分别高达1216、3557和5034家。 然而，新三板市场在发展的同时没有完全处理好挂牌企业信息披露和持续监管，市场规模扩大和流动性提升之间的关系，导致挂牌企业质量良莠不齐，财务丑闻时有发生，流动性每况愈下，发展势头从2017年开始遽然减速。2018年年新增挂牌企业数量急剧下降，新三板发展陷入低潮期。 2019年之后，随着科创板的设立并试点注册制，中国多层次资本市场建设进入良性发展轨道。2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，提出设立精选层。2020年7月27日，精选层正式设立并开市交易，同时配套形成发行交易、投资者适当性、信息披露和监督管理等差异化制度体系。特别是在挂牌企业申请登陆精选层的过程中，配套实施了面向不特定合格投资者公开发行的融资机制，建立了以市值为核心的四套转层标准，采用询价定价模式，这与沪深交易所IPO的上市首次融资功能极为相似，因此亦被业界称为“小IPO”。此外，精选层与沪深交易所在交易机制上也开始趋同，引入了连续竞价交易机制。 可见，经过一系列制度探索和改革创新后，新三板探索了若干公开市场服务中小企业的可行路径，精选层的运作制度安排已基本与沪深交易所保持一致，设立北交所正是近两年来新三板精选层全面改革升级的“点睛之笔”。 来源：读数一帜
