收官2021，布局2022，固收+能给投资者带来什么惊喜？

金融小镇网12月30日讯：最近一年，投资市场动荡加剧：新冠疫情不断反复，国际经济环境强差人意，各种理财产品频频爆雷。有不少投资者，原本想着把准备3-5年后买房用的首付款，暂时放到资本市场期望能够实现投资增值，至少补贴个买菜钱也好。结果市场一个回撤，本金就亏了十几个点，自己辛苦上班的几个月月薪，一下子就亏没了。但是如果把钱放到绝对安全的活期账户，或者余额宝，那点利息又太少了，连菜价的涨幅都赶不上。有没有一种投资，能够获得比存款或者余额宝更高一些的期望收益，同时又不用担负太大的投资风险呢？

固收+产品，让投资收益和风险更加平衡

从理论来说，期望回报和风险，是投资过程中永远需要权衡的两个重点。期望回报高，投资者就必须承担较高的净值波动风险；想要风险，投资回报就必须要放低预期。传统的投资，不外乎是存款理财，债券，和股票几种大类。回顾2021年，受到各国扩张货币政策影响，市场利息水平偏低，传统的存款理财和债券收益一直处于低位。而股票市场虽然可圈可点，但是剧烈的波动也让普通投资者担惊受怕。为了平衡收益和风险，各大基金公司推出了以债券资产为基础，结合可转债和股票资产的固收+产品，为投资者带来一个较好的投资期望收益的同时，避免资产净值大起大落，实现风险可控。

“固收+”策略基金是指通过主投较低风险的债券等固定收益类资产构建一定的基础收益，同时辅以小部分权益资产来争取增强收益，并满足一定回撤控制要求的基金。股市上行时：可通过股票类资产的配置力争增厚收益；股市下行或者震荡时：依托固收类资产的配置提升基金资产整体防御能力。“固收+”策略基金适合能够承受一定风险，希望获得比固收投资高一点收益但是又不喜欢太大波动的投资者

2021年，固收+从容面对市场震荡

2021年，国内货币政策稳中偏松，整体仍然延续了2020年的扩张趋势。全年国内市场利率小幅走低，债券板块整体实现小幅上涨，成为了资本市场上为数不多的实现正收益的板块之一。而国内的A股市场，则整体呈现震荡上升态势。虽然以大盘股、蓝筹股为代表的沪深300指数有所下跌，但以中小盘股和创新企业为代表的创业板及新三板指数，则录得可观的上升幅度。以控制风险为主，力争收益最大化的固收+基金策略，在2021年获得了可观的收益，特别是出色的收益/风险比例，让投资者在承担同样投资风险的代价下，能够实现比其他投资更好的期望收益。

究竟固收+基金表现怎么样？我们以国内目前固收+基金业务比较突出的博时基金为例，在近一年时间内（2020年10月-2021年11月末），博时基金旗下15只固收+基金，有12只获得了不低于5%的收益，有8只最大净值回撤低于5%。其中收益表现最好的博时新收益（002095）近一年收益为32.37%，风险控制表现最好的博时稳定价值债券（050106）近一年最大回撤仅有-1.82%。从收益/风险比例来看，有7只固收+基金的近1年收益/最大回撤比例大于1。其中表现最好的博时稳健回报债券（160513）,近一年收益为10.02%，最大回撤为-2.19%，收益/回撤比例达到了4.57倍，较好地实现了投资者期望高收益、低风险的投资目标。

图1：博时基金固收+系列基金表现统计（数据来源：银河证券，截至2021年11月）

基金业绩数据来源：银河证券，基准回报数据来源：Wind；数据截至2021.11.30，过往业绩不代表未来收益。图中涉及产品自上而下三年/五年基准回报分别为：18.16%/5.23%、14.39%/5.8%、11.92%/3.82%、——/1.50%、13.51%/5.39%、14.39%/5.80%、23.58%/3.59%、21.57%/3.94%、33.56%/1.75%、14.50%/4.61%、33.56%/1.75%、——/1.97%、14.50%/4.61%、33.56%/1.75%。

正因为其独特的投资优势和表现，过去一年多以来，“固收+”策略基金受到市场热捧。以二级债基和偏债混合型基金为例，据Wind数据, 截至2021年三季末，全市场二级债基总规模超过8460亿，相比2020年三季末增长82%；偏债混合型基金2020年呈爆发式增长，2021年三季末全市场规模超过7516亿，较一年前增长超两倍。据悉，2022年1月份，博时基金还会发行两个新的固收+基金，分别是博时恒鑫稳健(拟任基金经理王申)，和博时恒瑞（拟任基金经理邓欣雨）。

固收+为投资者持续保驾护航

2022年，国内的资本市场会如何发展？股票市场来看，恒鑫稳健基金拟任经理王申认为，明年的A股市场大概率仍呈现结构性行情，对于投资而言，需要通过更多的调研与深入研究去把握住结构性、高景气度的机会，同时要灵活面对中长期发展空间大、但由于市场预期过于一致以至于短期估值过高的方向。债券市场方面，宏观经济的出口贸易部分可能在明年逐步面临回落压力，另一方面，今年债市一些相关的地产信用风险的暴露，实际上对整体房地产行业都开始形成比较明显的冲击且趋势延续。后期基本面大概率面临内外需共振的下行压力，对于债市有明显支撑作用。后期债市仍存在一定投资机会，可通过更多的交易进行积极把握。另一位博时恒瑞拟任基金经理邓欣雨则较看好明年的A股市场，认为高景气板块绿电（光伏风电）、新能车产业链等仍然大概率会延续2021年的出色表现。另外，部分前期已处于景气度低点一段时间且存在困境反转预期的领域，如汽车零部件、养殖、建材等也值得关注。债券市场方面，主要关注低久期债券，同时在信用债配置上继续严控相关信用风险。

作为国内的老牌基金公司，博时基金是首批全国社保基金投资管理人、首批基本养老保险基金证券投资管理人、首批企业年金/职业年金基金投资管理人。博时基金 “固收+”投资团队，由博时基金固定收益投资团队、权益投资团队、混合资产投资部、指数与量化投资部等投资团队的优秀基金经理组成，成员多在相关领域经验丰富，多位成员分别任公司董事总经理、研究/投资总监、部门/小组负责人等职位。在产品投资管理上实行强强联合，根据不同类型和不同策略的“固收+”产品安排合适的一位或多位基金经理共同管理，追求基金资产的长期稳健、可持续的增值。

来源：投资快报

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