借助上市，LP、GP更轻盈地合作

虽然面对一些挑战，PE上市成为炙手可热的选择，还是因为它为LPGP和PE公司都带来了很多好处。

PE回报的分散性远远大于其他资产类别，因此选择合适的GP往往成为锁定收益率的关键。与那些表现出色的公司建立牢固的关系也是如此，由于LP的需求与日俱增，优秀GP管理的基金和好的deal往往很难获得。

要想理解上市PE究竟是如何帮助更多LP进入这一资产类别的，需要先把上市PE与传统PE进行对比：

PE对于资金数量和时间的要求都非常严格。通过上市，PE机构可以吸引到更多以前无法投资传统PE的LP，尤其是个人LP，可以通过购买股票的方式参与PE投资。

IPO为现有的利益相关者提供了更多方案，确保LPGP可以在适合自己的时间点迅速退出。对于那些股权被锁定且没有明确退出选择的LPGP来说，以公开交易的形式参与其中也是有吸引力的。

此外，PE机构还可以从LP的界面上拿掉给GP的管理费和结转利息，提供一种轻盈的合作关系。

PE行业有很强的周期性，选择上市募资可以为PE公司和GP带来长期稳定的核心资金。在IPO后新注入的资金可以用于很多方面，从扩展新的市场到偿还债务，还可以投资新技术。通过正向循环，这些PE机构还能撬动更多来自LP的投资，积少成多，逐渐提高整个市场的流动性。

当募资方式不再局限的时候，上市的PE机构也可以拥有常青的结构。LP在上市机构的投资没有固定的寿命，这种机制可以将股票出售的收益用于新一轮的投资，获得复利回报，为LP提供长期资本增值。

此外，因为认识到稳定的回报对LP的重要性，上市PE机构可以从已实现的资本利润中支付股息，允许LP在某种程度上直接参与portfolio的变现收益。这种视野意味着上市PE的股权最适合长期持有，而不是频繁交易。

同时，PE上市也从机制上要求机构遵守更规范的行为体系和准则，为内部治理和扩大规模打下坚实基础，从长期来看对LP也是有益的。

来源：溯元育新