“资本招商”盛行！百亿级引导基金频频登场

去年以来，各级政府的招商引资可谓热闹非凡。以政府或地方国企名义设立的政府引导基金轮番登场，大到万亿GDP城市，小到百亿级GDP的县城，都争先恐后以政府引导基金撬动社会资本，再以资本投向本地企业或者引进优质的产业项目进驻当地，从而兴起和培育产业集群，活跃一方经济。这是近年在各地政府逐渐流行起来的“资本招商”的大致逻辑。

此轮各地政府“资本招商”有三个特点：一是规模越来越大，百亿规模随处可见；二是出资条件放宽，容错机制逐渐建立；三是基金开始“下沉”，县级政府也开始设立母基金。

各地政府设立母基金的“火力”自不必说，不是百亿级规模的似乎都不好意思说。更值得一提的是，在政府引导基金的返投要求和容错机制上，不少地方开始迈出了探索的一步。

比如深圳天使母基金在项目投资过程中的超额收益全部让渡，同时最高承担子基金在一个具体项目上40%的投资风险，助力企业跨越“死亡谷”；无锡的天使投资引导基金亦如此，整体容亏最高40%，亏损超40%的部分，先由天使基金风险准备金弥补，不足部分以原天使管理人的收益奖励为限进行弥补；广东、河南、重庆、南通等地的引导基金也相继设置了容错和尽职免责机制。尤其是浙江，还出台了《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，着力破解“不敢投”、“不想投”的问题。

随着越来越多地方政府引导基金容错机制的设立，可以预见的是，引导基金将朝着更加规范化、市场化、专业化的方向发展。此外，引导基金“下沉”也越发明显，这其中还不仅仅是浙江省的几个财政相对宽裕的区县，还包括并不那么富有的一些县级政府。据统计，2021年，全国百强县中只有14个地方财政收入过百亿，其中江苏山东各两个、浙江有三个、湖南福建各一个，从区域分布来看，十四个县域，只有一个属于内陆省份，其余都在沿海省份。这也意味着，实际上并非很多地县都有足够的财力设立动辄百亿级的引导基金。

来源：创业资本汇

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