2022年，谁能拿到险资的钱？

据清科研究中心数据显示，2016年和2017年保险机构参投基金达到历年的顶峰，均有114支基金获得保险机构投资，获投金额超过2,000亿元。2018年受限于资管新规影响，险资出资整体也比较谨慎，出资规模下滑明显。近年来，伴随着国内监管对于险资开展股权投资业务逐渐趋于宽松，险资在股权投资领域的布局也逐年增长，投资基金数量和出资规模呈现逐年上升趋势。

据金融小镇网知悉，截至2020年底，中国各类险资主体对外投资基金数量累计超过800笔。其中约70%由人寿保险公司出资，财产保险公司、资产管理公司及其子公司也是较为常见的出资主体。

2021 年12月17日，银保监会发布《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》，《通知》中提到，将允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消投资单只创业投资基金的募集规模限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，丰富创业企业长期资金来源，允许发起人及关联保险机构根据投资项目自主选择对保险私募基金出资或认缴比例，简化保险公司投资保险私募基金的决策流程，提升产品市场化运作水平。大大放宽险资参与创投和股权投资基金的限制。

险资的大体量，长周期属性，天然匹配股权投资的期限配置，在促进投资收益持续稳定和有效地分散风险方面具有积极的作用。无论从理论层面，还是实践层面，险资都天然地是PE、VC的最优选LP，也是当下人民币PE和VC最渴求的LP种类。但险资本身的属性，也决定了其挑选GP时的偏好。

1.风险偏好决定选取GP方向

但受限于险资的风险偏好，其在投资GP时也更加谨慎，多数险资偏好于头部绩效优异的GP及国资背景机构。在选择基金时也多倾向于综合大型基金或者成长期基金。在投资行业上，多会青睐于与保险业务产业协同的相关产业，比如关注医疗健康领域相关的机构。

2.受政策影响明显

此外，作为金融机构，险资受的政策或者潜在的“政策导向”影响也是十分明显的。因此，可以看到以基础设施建设、国家制造业转型等综合性大型基金都在险资的涉猎范围之内。

3.固化的自有体系

同时，险资自有体系内的GP，以及险资白名单中的GP，多占据到险资LP的优先选取之列中。一直以来的固化圈层也限制了险资对其他GP的覆盖度。

此前，据券商中国报道，监管拟收紧保险机构重大股权投资行为，相关新规正在研究中。

知情人透露，主要监管思路变化在于，要求“保险机构明确长期发展定位与战略，聚焦服务保险保障，审慎开展重大股权投资，防止盲目多种经营和多元化扩展。”

对此，有业内人士猜测，如果消息属实，或将影响险资对股权投资领域的资金配比，或者出于险资的配置压力，险资可能更加偏向做LP，意味着险资做LP更加顺畅两种影响。也有业内人士出于险资对直投的兴趣考虑，认为即便监管出台限制险资重大股权直投新规，也将不会对险资做LP产生重大影响。

但不可否认的是，今年以来，险资LP的出资比重持续增加，无论是从规模上，还是投资笔数上都有明显上升趋势。而三月份超百亿资金的流入，对于低迷的募资端来讲，无疑是一个好消息。

来源：FOFWEEKLY

金融小镇网（www.financetown.com.cn）声明本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。金融小镇网|创投小镇网是中企报集团旗下金融园区综合资讯平台，汇聚各省市金融小镇/创投小镇发展动态，聚焦金融、创投、私募等热点资讯，服务金融类投资类企业，免费提供入驻咨询、优惠政策申请服务！