险资加速进入母基金行业！正在逐步成为LP群体中的主力军

保险资金的特点在于规模大、期限长、来源稳定，更加适合长期限的投资，与私募股权投资，尤其是私募股权母基金的投资理念相匹配。

险资对股权投资行业“开闸”在2020年：2020年7月15日，李克强总理主持召开国常会，会议指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。2020年11月13日，银保监会发文《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，取消对险资在财务性股权投资的限制，一改以往只能投资保险类企业、非保险类金融企业与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的局面，近20万亿资本蓄势待发。

保险资金规模体量较大、内部风控合规较严格，放开对投资行业的限制，引导其向处于成长期、成熟期或者战略性新兴产业，或具有明确的上市意向及较高的并购价值的企业投资，对于新能源、新科技等与国家经济结构转型方向相一致的行业来说，有望得到长钱“活水”的助力。

“大水”并不只是指直投方式，由于险资庞大的资金体量，险资也会作为LP以私募基金管理人（GP）为桥梁去实现股权投资，也会去投资母基金，对于PE/VC和母基金的募资来说是重要的LP群体。

母基金作为连接资金方和优秀管理人的桥梁和纽带，是降低投资风险的有力工具和协助保险LP投资的专家顾问。具体来说，保险资金与母基金投资两者在属性需求、安全要求、专业化运作及构筑投资生态等方面具有高度的契合性。

自2020年下半年“开闸”以来，2021年，险资在股权投资行业动作频频，做LP火力全开。在母基金方面，继2020年12月泰康乾亨股权母基金成立，中国母基金行业内首支由险资自主发起、进行财务性股权投资的母基金出现后，第二支险资发起的市场化母基金——太平医疗健康产业股权投资基金，于2021年12月正式宣布成立，该基金管理人由中国太平保险集团旗下的保险私募基金管理机构太平创新投资管理有限公司担任，基金已完成中国保险资产管理业协会注册和中国证券投资基金业协会备案，注册规模100亿元。据悉，太平创新在该基金的管理上将采取直接投资和间接投资结合的投资策略，充分发挥保险资金“F+D”投资策略的优势。除此之外，2021年7月11日，规模达100亿元的苏州高新阳光汇利股权投资母基金签约落地，由苏州高新区、阳光保险集团、阳光融汇资本和纽尔利资本联合组建，这是人民币市场第一支由保险公司大额出资的百亿规模市场化母基金。 

2021年12月3日，银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》，提出研究保险资金设立支持科技发展母基金的可行性，这意味着更多险资设立的市场化母基金有望面世。

2021年12月17日消息，为进一步激发市场主体活力，提升保险资金服务实体经济质效，有效防范相关领域风险，中国银保监会对部分规范性文件进行了集中修订，于近日发布了《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》，再次大幅放宽险资投资VC的要求：允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消投资单只创业投资基金的募集规模限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，丰富创业企业长期资金来源。

长期来看，保险资金对股权投资的力度将加大，这是大势所趋与行业转型的需要。随着银保监会不断发声鼓励险资进行股权投资、投资产业基金，并适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求，险资正在逐步成为VC/PE行业LP群体中的主力军。

来源：母基金研究中心

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