合伙型pk公司型——私募基金税收扶持在何方？

有限合伙以其灵活性强、成本低的组织优势及制度优势,在创业投资领域获得了投资者青睐。随着有限合伙创投企业数量的增长,降低税负等各类税收激励措施或税收优惠政策为投资者所喜闻乐见,同时仍存在法律规定不适应现实需求的现象。

目前，市场上的私募基金大多都是合伙型，少有公司型产品。合伙型与公司型数量产生的巨大差距，部分原因是项目决策效率与团队激励方面合伙型基金具有优势地位，主流原因还是因为合伙型的税收的优势，合伙型基金不作为所得税纳税主体，由合伙人分别缴纳所得税一共只有一道税，避免了所得税双重征税。

我们以私募股权、创业投资基金为例进行税收对比，其收益主要由两部分组成：股息/红利和股权转让溢价所得。

合伙企业是税收透明体，项目分红所得不并入合伙企业的企业收入中，而是直接分配给各LP，由各LP单独缴税，所以在LP（有限公司）层面产生25%的企业所得税。

同理，股权转让溢价所得作为合伙企业的收入进行先分后税处理，所以在LP（有限公司）层面也会产生25%的企业所得税。

对于项目公司的分红，或者股权转让的溢价所得，合伙型私募基金层面无需缴纳企业所得税，只有当项目上市时，会涉及3%/6%的增值税。对于股息红利、股转收益，LP（有限公司）层面涉及25%企业所得税。

居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益为免税收入。假设项目公司也是居民企业，那么公司型基金所得股息/红利为免税收入，无需缴税，公司型基金分红至投资者（有限公司）层面同样属于居民企业间的权益性投资，不需要缴税。

公司型基金的股权转让溢价所得属于企业的应纳税所得额范畴，应该缴纳25%的企业所得税。公司型基金对其分红至各投资者（有限公司）时属于居民企业间的权益性投资收益，因此各投资者（有限公司）所得收益为免税收入无需缴税。

对于项目公司的分红，公司型基金层面，投资者（有限公司）层面都无需缴税；对于股权转让溢价所得，公司型基金层面缴纳25%的企业所得税，投资者（有限公司）层面无需缴纳。

注：

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