杭州大动作：千亿规模的杭州创新基金集群

近日，杭州宣布将围绕智能物联、生物医药、高端装备、新材料和绿色低碳等五大产业链积极打造创新基金集群，2022年新增基金规模300亿元，积极释放国有资本的杠杆撬动效应。

杭州创新基金历经多次扩容，杭州创新基金于2021年3月启动，启动规模高达1000亿元；此后，在2022年3月，杭州市与中信集团合作，共同发起设立中信杭州城西科创大走廊产业基金，首期规模50亿元；2022年4月，红杉中国新一期人民币基金落地杭州，杭州创新基金再次扩容。基金集群作为一个全新概念不同于传统产业集群，基金集群的内涵是什么？

基金集群包括行业母基金、子基金和专项子基金，旨在进一步加大金融支持实体经济力度遵循“政府引导、市场运作、科学决策、分散共担、防范风险”原则，充分发挥国有资本投资引领和放大作用，促进更多社会资本向重点发展产业集聚。

基金集群中的母基金既可以投资项目，也可以投资基金，在杭州创新基金中，200亿元的泰格生物医药基金以及100亿元的中信城西科创大走廊基金均为母基金的代表；子基金则依托于母基金，关注具体行业，目前已落地6支市场化子基金，包括50.1亿元的综改试验（杭州）基金、40亿元的中金凤凰基金、9亿元的交银产投基金、5.5亿元的普华科创基金、4亿元的贝达生物医药基金以及红杉中国人民币七期科创基金；专项子基金则聚焦于战略性新兴产业，更具有针对性，多采用一对一投资，杭州创新基金已先后成立了总规模64.4亿元的基石项目专项基金、总规模35亿元的富芯半导体专项基金、总规模30亿元的零跑科技专项基金和总规模6.4亿元的华瑞航空专项基金等。

截至2021年12月31日，杭州创新基金累计完成组建规模444.44亿元，其中行业母基金200亿元，子基金108.6亿元，专项子基金135.84亿元。

创新基金本质是用较少的政府资金投入撬动更多的产业和项目，而基金集群则是立足于集群的垂直维度以及集聚优势，以基金的方式吸引头部投资机构以及社会资本以形成资本集聚。以泰格生物医药母基金为例，这支基金由市、区两级政府以及杭州本地企业共同出资，实现了国有资本的第一次放大；在此基础上，利用龙头企业的集聚效应，吸引了一批投资机构，泰格生物医药母基金则可投入不同行业子基金中，实现了政府资金的乘数效应。

创新基金集群是一次行之有效的制度探索，国有资本的杠杆撬动效应显著。但资本集聚本质是资本重组和区域性资本集中，存在加剧区域发展不平衡的风险，而创新基金是否能为地方经济提供新增长点取决于资本的乘数效应能否形成战略性新兴产业集群。由于创新基金仍处于起步阶段，就目前的实践来看，基金集群在产业招引的效果缺乏现实案例，具体政策机制面临着进一步的探索。

来源：水母研究

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