“创而优则投”，泡泡玛特多次出资反哺GP

金融小镇网据天眼查信息显示，近日，苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）新增一条投资人变更记录，北京泡泡玛特文化创意有限公司（简称：泡泡玛特）、苏泊尔集团有限公司和厦门七尚股权投资有限责任公司等成为苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）的新股东。股权穿透显示，苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人为上海正心谷投资管理有限公司(简称：正心谷资本）。

2020年4月，正心谷资本曾携手华兴新经济基金领投泡泡玛特新一轮战略融资，融资额超过1亿美元。时隔两年，泡泡玛特又“反投”正心谷资本。

泡泡玛特多次出资反哺GP

其实，这已经不是泡泡玛特创始人王宁第一次出资反哺GP，早在2020年5月30日到6月3日，泡泡玛特便接连投资了宁波金慧丰伦通股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州蜂巧霁初创业投资合伙企业（有限合伙），出资比例分别为4.61％和4.88％，这两只基金的管理机构分别为金慧丰投资和蜂巧资本。其中，金慧丰投资于2015年6月投资泡泡玛特，2016年再次追加投资；蜂巧资本2018年也投资了泡泡玛特。

类似的路径，2020年9月，黑蚁资本人民币二期基金的LP中也出现了王宁的身影，此后王宁便对黑蚁不断加码。而2017年底，黑蚁资本首次投资泡泡玛特，随后在2018年底、2019年初、2020年初又连续投资泡泡玛特。

为何选择出资成为黑蚁资本LP，泡泡玛特在公告中给出了原因：基金管理人在消费领域具有丰富的投资经验，并已成为消费领域最具有前瞻思维 与认知深度的专业投资机构之一，基于精准投资策略，在约5年时间里共投资20 余家创新消费企业，其中绝大部分都成长为细分领域的领先企业，例如海伦司 Helens、喜茶、元气森林及本公司等等。从拿VC的钱当被投企业，到反哺机构做VC的LP，已成为泡泡玛特与王宁布局股权投资的路径之一。有一个共同点，王宁所选择出手的均是与自己产生过交集的创投机构。

创始人反哺投资机构事件

在创投圈有句话叫“创而优则投”，近年来部分创业公司发展如日中天，许多“新贵”企业LP都会投向对其有“知遇之恩”的投资机构，实现财富自由的新经济、独角兽新贵们反做投资人，“一报还一报”。

2010年，周黑鸭启动第一轮融资，天图投资正式入局，以5800万元持有周黑鸭10%的股份。当时，周黑鸭已经连续见了几拨投资人，都被拒绝，只有天图出手了。随后的第二轮融资中，天图投资再度加入。如今，周黑鸭也成为了天图投资的LP，在深圳天图兴南投资合伙企业（有限合伙）的股东中，占比31.25%的湖北楚思方达投资有限公司即湖北周黑鸭企业发展有限公司。

晨兴资本在何小鹏两次创业期间都没有缺席投资，而何小鹏也成为了晨兴资本的LP之一，晨兴资本连续参与了小鹏汽车5轮融资。何小鹏还通过上海宾阖投资管理中心（有限合伙）成为了非凡母基金、亦联资本、晨兴资本、昆仲资本、变量资本等多家基金的LP。

源码资本作为理想汽车最早期机构投资人，是理想汽车的A轮主要投资方，并在后续持续多轮加码投资，而李想本人也是这家基金的重要出资方。

2021年，宁德时代几乎每个月都会参与投资一家私募基金，据不完全统计，宁德时代出资于GP的金额已达30亿元。这其中，许多机构都与宁德时代曾有所交集：高瓴、博裕资本、晨道投资、上汽恒旭等。

2022年5月，模拟芯片龙头思瑞浦发布公告，公司拟作为有限合伙人，以自有资金出资3000万元，认购鲲鹏元禾基金3.16%的股份，而思瑞浦也早于2019年1月获得元禾璞华投资，今年开年元禾璞华三期人民币基金完成最终关账，总规模超过42亿元，超募30%以上。

2022年3月31日，昭衍新药发布公告称，共出资2.5亿元参与投资CPE源峰、华盖资本，而该两家机构去年均曾参投昭衍新药B轮融资。

来源：母基金研究中心

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