上市公司产业并购基金设立情况统计

上市公司参与设立的产业并购基金重新回归高增长阶段。根据iFind统计数据，上市公司参与设立的并购基金事项（含已完成、进行中和停止实施等）从2014年开始进入爆发式增长阶段，2015至2017年期间随着A股并购浪潮和二级市场的上涨，上市公司设立并购基金逐年增长，分别高达468个、692个和706个，但2018年至2020年期间，由于资管新规的推出，并购基金结构化安排也受到限制，以及注册制带来并购标的资产选择范围收窄等影响，上市公司设立并购基金数量逐年减少，分为为525个、398个和397个。但2021年又再出现爆发式增长，全年上市公司公告设立产业并购基金数量为603个，同比增长高达51.89%。截止2022年9月30日，上市公司发起设立产业并购基金数量达到358个，同比缩减40.6%。

2022年至今，上市公司发起设立的产业并购基金按照最高上限计算将可能达到3,257.97亿元，每只基金平均为9.58亿元。

2022年至今，上市公司设立产业并购基金绝大部分处于进行中或已完成状态，仅有少数案例停止实施。根据iFind统计数据，截止2022年9月30日，上市公司参与设立的并购基金事项已完成175个，占比48.88%，进行中179个，占比50%，停止实施的仅为4个，占比1.12%。

上市公司进一步强化行业地位，进行产业并购整合的动力诉求明确。根据iFind统计数据，前述358家上市公司涉及到申万一级行业前十的主要为电子、医药生物、机械设备、汽车、电力设备、传媒、计算机、建筑装饰、轻工制造和基础化工，分别为39、33、33、26、22、21、20、19、16和16家上市公司。很显然，新能源汽车产业链、电子、计算机、传媒和医药生物等行业整体行业集中度较低，且技术和产品迭代较快，发起产业并购基金，进而完成并购标的和产品管线布局的动力更加充足。另外，公用事业、房地产和食品饮料行业通过产业并购基金完成行业转型的意愿也很强烈。

中小市值上市公司设立产业并购基金的动力更足。根据iFind统计数据，前述358个上市公司最新市值分布，5000亿以上市值设立产业并购基金的仅两个，1000亿至5000亿市值区间涉及上市公司18个，500至1000亿市值区间涉及上市公司19个，200至500亿市值区间涉及上市公司数量40个，100至200亿市值区间涉及上市公司数量61个，50至100亿市值区间涉及上市公司数量98个，30至50亿市值区间涉及上市公司数量67个，30亿以内涉及上市公司数量53个。很显然，设立产业并购基金数量和上市公司市值区间呈现正态分布规律，50-100亿区间下上为最为密集，也就是中小市值上市公司更有动力通过产业并购进行行业整合和自身发展壮大。

其中，设立产业并购基金规模较大，且投资方向备受市场关注的有：

建设银行（601939.SH）计划设立的300亿元建设银行住房租赁基金（有限合伙），通过投资房企存量资产，改造为租赁住房，增加市场化长租房和保障性租赁住房供给，探索租购并举的房地产发展新模式。

中银证券（601696.SH）计划设立的300亿元科技创新协同发展母基金，主要投资于低碳能源、高端装备与高新材料、新一代信息技术、民生科技领域。

上海电气（601727.SH）完成设立了80.2亿元上海临港国泰君安科技前沿产业私募基金合伙企业（有限合伙），主要投资于科技、智能制造、绿色发展、医疗健康方向，在适用法律允许的情况下，按协议的约定进行项目直投、子基金投资和符合适用法律规定及协议约定的其它投资，以期合伙企业资产获得增值。

洋河股份（002304.SZ）计划设立的50亿元华泰洋河股权投资合伙企业（有限合伙），主要投资于大消费、新经济、大健康、新科技等领域，本次投资的目的，一是基于公司长远发展战略目标，通过开展母基金投资，强化闲置资金管理，构建更为科学的投资业务布局和投资管理体系;二是探索以市场化母基金形式进行财务性投资，为公司贡献可预期的稳健收益;三是通过规模化投资，进一步链接市场化投资及产业资源，扩大企业影响力，构建投资生态圈赋能主业。

容百科技（688005.SH）计划设立的50亿元容百电池三角壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙），主要投资于锂电产业相关的高端制造、资源回收及其相关上下游领域。

协鑫能科（002015.SZ）计划设立的45亿元中金协鑫碳中和产业投资基金，主要投资于清洁能源和移动能源，产业投资基金将作为充分发挥上市公司的行业背景优势及中金私募的专业化运作能力的投资平台，以双碳产业链（包括但不限于清洁能源和移动能源产业链）等产业链上下游为主要投资方向。

恒瑞医药（600276.SH）完成设立了20.1亿元上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙），主要投资于医药健康领域，投资基金将根据法律法规规定及合伙协议的约定，秉持创新、价值、成长标准，围绕医药健康产业开展股权投资业务，投资医药健康领域优质企业，重点关注生物医药领域的创新研发，打造培育生物医药产业生态圈和国内领先的生物医药创新投资平台。投资基金有利于满足公司业务和战略发展的需求，符合公司现有及未来业务发展方向，有利于公司的长远发展。

来源：高禾投资研究中心

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