这支百亿产业母基金构建了分类投资体系

这个地级市的百亿产业母基金，运作机制迎来了修订完善。

根据台州市政府对产业基金制度迭代升级的要求，《台州市优化升级产业母基金实施方案》针对基金运作中存在的出资结构有待厘清、运作机制有待更新等问题进行了修订完善。

本次《方案》修订主要对基金规模、管理费、滚动投资等关键要素进行调整细化：一是明确基金由市财政、市国运集团、市金投集团共同出资，目标总规模达100亿元；二是在管理费用上，新增管理费条款，原则上按照投资金额0.6%的比例，按年向基金管理公司支付委托管理费用，强化激励机制提升投资效率；三是实行滚动投资机制，明确将收回的本金和取得的收益全额继续用于投资，从而加快推动台州产业结构优化升级。

据悉，未来台州市金投集团将积极发挥产业基金的带动作用，形成以优化升级产业母基金为主体，各种天使基金、创业投资基金、风险投资基金、大型并购基金等相互合作配合，覆盖企业初创期、成长期、成熟期和上市后再壮大等企业发展各阶段的产业基金体系。

母基金研究中心关注到，台州市这支母基金早有布局：2018年，《台州市人民政府办公室关于印发台州市优化升级产业基金实施方案的通知》发布，提出设立台州市优化升级产业基金，总规模100亿元，通过与社会资本、金融资本以及大中型企业合作，共同发起设立多种形式的子基金，构建“母基金分类投资体系”和“子基金协同体系”，引导资本投向高端制造、智能制造等领域。

（一）构建“母基金分类投资体系”，形成覆盖各个重点产业发展的产业基金体系。一是聚焦重点特色产业体系，围绕市里打造的“五大千亿”产业集群，重点支持和引进一批汽车新能源、现代医药、通用航空、轨道交通、智能马桶等行业企业，促进台州现有产业优化升级。二是围绕市里“股改上市”“瞪羚计划”“人才新政”等重大产业政策，对相关优势产业和公司予以更大支持。三是围绕高端制造再投资引进一批大项目，培育经济新的增长点。

（二）构建“子基金协同体系”，形成覆盖各个企业发展阶段和创新升级阶段的产业基金体系。聚焦新型制造业体系，加快推动产业结构优化升级，形成以优化升级产业基金为主体，各种天使基金、创业投资基金、风险投资基金、大型并购基金等相互合作配合，覆盖企业初创期、成长期、成熟期和上市后再壮大等企业发展各阶段的产业基金体系。

从方案设计中，我们可以看出，这支母基金的运作理念已经十分先进，在2018年就已经提出了母基金分类投资体系与子基金协同体系的方案。而今，在最新的修订完善后，这支百亿级产业母基金迎来更加专业化与市场化的运作机制。

台州市下辖的县级市在母基金方面也十分重视：2022年3月，浙江台州临海市设立了一只100亿规模母基金，用于支持信息经济、环保、健康、高端装备制造等七大产业以及农业农村经济的发展。

当前，母基金这一发展经济行之有效的手段得到越来越多地方的认可，其引领产业发展的作用正在深入人心。各地纷纷设立针对性更强的专业化母基金，特别是针对产业转型升级、科技创新引导、新兴产业发展、绿色发展等主题的母基金不断涌现，体现了目前政府引导基金的主要功能已经从单纯实现资金放大，向结合专业产业引导实施国家支持政策转变。

台州市所在的浙江省，今年1月31日引发的《浙江省“415X”先进制造业集群建设行动方案（2023—2027年）》中，提出要强化基金引导，浙江省将设立新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4支产业集群专项基金和1支“专精特新”母基金，每支基金规模不低于100亿元，分期设立。省级产业基金按照基金规模30%的比例出资，优化使用方式，发挥政府产业基金引领作用，带动社会资本支持“415X”先进制造业集群建设。

这反映出浙江省作为一方创投热土重视资本招商的大环境。据我们统计，我们关注到，浙江省近年来在母基金和创投方面利好政策频出，十分重视股权基金的发展：

• 2022年2月，浙江省人民政府办公厅公布《关于加快构建科技创新基金体系的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，到2025年基本形成浙江特色的科技创新基金体系，各类科技创新基金规模达到万亿元以上。这份《意见》兼顾了募投管退各方面，并且极为重视母基金的作用：发挥政府科技创新基金引领撬动作用、引导和鼓励各类投资机构在浙设立母基金等。

• 同是2022年2月，浙江省财政厅出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引（试行）》，保护相关工作人员敢于担当、积极履职，营造改革创新、支持实干的良好氛围，着力破解“不敢投”“不想投”等问题。我们认为，这是中国股权投资行业的里程碑事件，近两年，引导基金的容错免责机制受到越来越多的重视，而浙江省产业基金是第一个出台并公布详细工作指引的引导基金。

• 2021年7月，浙江省财政厅印发《浙江省产业基金管理办法》（以下简称《办法》），将原省转型升级产业基金、省乡村振兴投资基金、省农产品流通基金等整合组建成省产业基金。我们认为，这有利于提升政府投资基金使用效能，减少资金闲置，形成财政出资合力。《办法》提出了相当市场化的改革举措，规范基金管理，将政策性项目与效益类项目区分开来，管理费与基金整体运作考核绩效挂钩，给予一定投资风险容忍度，并健全尽职免责机制。

可以预见的是，浙江省的母基金将迎来更加规范化、市场化、专业化的发展，我们也期待着浙江省更多地市和区县能够设立大规模的产业母基金。

来源：母基金研究中心