“标准最严”国资LP 牵手中芯国际旗下产业基金 国家中小企业发展基金第四批子基金落地

在“国资能顶半边天”的国内私募股权市场上，国资LP的一举一动牵动着各大机构的关注。近日，又一家颇为活跃的国资母基金开始出资了。

2月14日，国家中小企业发展基金完成第四批第一支子基金签约工作，基金名称为聚源海河中小企业发展创业投资基金(天津)合伙企业(有限合伙)，管理机构为中芯聚源股权投资管理(天津)合伙企业(有限合伙)，认缴规模30亿元，主要投向半导体、5G、人工智能、工业互联、汽车电子、物联网、新材料、新能源等领域的中小企业。

中芯聚源是中芯国际旗下的产业基金，管理资产规模超过300亿元，已累计投资企业超过270家，包括芯华章、思特威、比亚迪半导体、韦尔半导体、中科蓝讯等半导体产业链项目。

为降低风险，子基金遴选标准细致

国家中小企业发展基金2020年6月在上海浦东陆家嘴成立，注册资本357.5亿元，由财政部持股42.66%，上海国盛、中国烟草、中国人寿等多家国有企业共同持股。

自成立起，国家中小企业发展基金对子基金管理机构的遴选标准就十分细致。根据《申报指南》显示，每支子基金认缴总规模不低于10亿元，其中国家中小企业发展基金出资比例原则上不超过 30%，其余向社会募集。管理机构收到中选通知后，需在6个月内完成设立任务，原则上9个月内启动并落实首批投资。

在投资方向方面，子基金为全国性侧重中小企业的私募股权投资基金，子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例，不低于可投资总规模的 60%。

在过往业绩表现方面，机构累计管理的与子基金具有相同性质的基金产品中，已清算的加权平均DPI不低于100%；处于退出期的加权平均DPI不低于60%；处于投资期的加权平均DPI不低于10%(持有的IPO流通市值视同投资收益)。

此外，管理机构还需已在中国证券投资基金业协会完成登记三年以上。

国家中小企业发展基金有限公司董事长马向晖表示，国家中小企业发展基金遴选出在“投早投小投创新”方面专业能力强、业绩优秀的管理机构，依托他们的专业优势和规范化运营，从而降低对初创期中小企业的投资风险，用市场化手段实现政策目标和投资效益的有机统一，推动国家中小企业发展基金实现长期、稳定和可持续发展。

截至2023年2月，国家中小企业发展基金已设立28支子基金，认缴总规模超840亿元，母基金认缴出资约230亿元。子基金累计完成投资项目超1000个，累计投资金额超360亿元。

政策助力，谁能当上GP？

1月14日，工信部公布一系列新措施，从融资与采购等多面向支持中小微企业发展。其中特别提到，加大对优质中小企业直接融资支持，支持专精特新中小企业上市融资，发挥国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金的政策引导作用，带动更多社会资本投早投小投创新。

政策鼓励与市场趋势之下，国家中小企业发展基金是投资机构们翘首以盼的，而从过往合作机构来看，其子基金管理人都是国内创投市场中的“精兵能将”，如国中创投、毅达资本、同创伟业、基石资本IDG等。

除此之外，国家中小企业发展基金也更关注在中西部地区落地的投资机构。2021年8月，国家中小企业发展基金第三批子基金遴选公告就提出“优先支持(子基金)在中西部地区注册设立”。2022年4月发布的第四批子基金管理机构遴选公告中，再次重申了这一建议。

目前，该基金已与东方富海、蓝驰创投分别设立了国家中小企业发展基金(成都)交子创业投资合伙企业、中小企业发展基金蓝驰(重庆)私募股权投资合伙企业。

尽管在直投方面布局不多，国家中小企业发展基金仍有三个公开投资项目，分别为纯源镀膜、埃科光电与绿芯半导体，均为硬科技领域初创企业。

来源：科创板日报