字节跳动的 2022 投资并购：走过激进，走向平稳

2023 年初，抖音消息不断，又要开超市，又欲做外卖。作为影响着大多数中国人碎片化时间的互联网技术公司，字节自然有多业务延伸的业务基础。不过目前来看，其主要收入来源依然是广告。据媒体报道，2022 年前三季度，字节跳动中国区广告收入同比增速约为 15%。

在原有业务持续增长的同时，近几年，在投资端，字节也持续发力，无论是文娱传媒、游戏，还是元宇宙、ToB，都是字节重金下注的领域。

但在看到字节以投资布局的同时，也可以看到 2022 年，在互联网巨头 BAT 对外投资或多或少开始收窄的同时，字节也在放缓投资步调。IT 桔子数据显示，2022 年字节仅投资 19 家公司，同比降低 73%。2022 年底，字节 CEO 梁汝波表示，字节会持续「去肥增瘦」，由此也可见一斑了。

2022 年投资数量和投资金额骤降

成立于 2012 年的字节，在两三年后也「杀」进了投资圈。早在 2015 年，字节就投资了有 10 家左右公司，投资金额也已过亿；到 2016 年，字节更是在投资上投入近 8 亿，当年字节两次参投漫画 APP 快看漫画；2017 年字节以 10 亿美元并购音乐短视频社区 Musical.ly，更是拉高当年投资金额。

2018 年，资管新规出台，传统 VC 机构募资变难，字节这类资金充沛的互联网大厂迎来大发展，2018 年-2019 年，字节基本保持每年投资 20-30 家公司的节奏，到 2020 年增加至 35 家；2021 年字节「扶摇直上」全年共投资 70 起，同比增长 100%，当年字节 40 亿美元收购沐瞳游戏，50 亿收购 VR 软硬件制造商 PICO 小鸟看看……一笔笔高额投资事件将字节投资金额拉高至 454 亿（测算结果，仅供参考），同比增长 556%。

到 2022 年，受整体经济环境及公司发展节奏影响，字节放慢投资步伐，全年仅投资 19 家公司，合计投资金额仅 31.1 亿。

字节近三年投资逐渐偏后期，「爱」战投「爱」并购

整体来看，字节在新经济领域的投资与字节本身发展节奏相对应。

在 2015—2017 年，字节发展初期，投资也偏向早期，投资轮次以天使轮、A 轮为主。2018 年互联网公司风生水起，当年 8 月，字节旗下抖音日活破 2 亿，跻身中国头部 App 之一，也是从这一年起，字节在新经济领域的投资轮次开始从早期向中后期过渡，并购和战投成字节主要投资方式。2018 年，字节「并购+战投」占比高达 65%；2019 年这一比例达到 72%，到 2022 年比例虽有微降，但依然达到 65%。

以「战投」谋业务协同，是 CVC 投资的常态，不过占比 30% 左右的并购，也显示出字节在各个领域的「野心」。2021 年是字节豪掷游戏领域的一年，不过 1 年后再来看，当年 50 亿收购的 PICO 小鸟看看，在近期也陷裁员传闻。对此，PICO 官方回应称，近期在进行组织调整，实际调整比例低于外部传言（传言比例 20%-30%）。

2022 年字节并购事件占比虽有 30%，但相比 2021 年，明显谨慎不少。首先从金额来看，基本为千万级并购事件，且并未再收购游戏公司，而是集中在文娱传媒、企业服务领域。

字节投资：从企服、传媒到「百花齐放」

字节早期投资主要集中在文娱传媒领域，2015—2017 年，文娱传媒领域投资占比分别为 60%、40% 和 71%。

2015 年字节参投的文娱传媒公司就有小说阅读平台每天读点故事、漫画 app 快看漫画、移动阅读与服务平台世界说、内容创业服务平台新榜、金融和商业信息提供商华尔街见闻。

2016 年快看漫画再获 2.5 亿 C 轮融资，字节再次参投。当年，餐饮垂直行业的新媒体平台餐饮老板内参获 A 轮融资，字节参投。

到 2017 年，字节 10 亿美元并购音乐短视频社区 Musical.ly，投资人工智能领域科技垂直媒体机器之心...... 整体来看，字节早期在文娱传媒领域的投资偏向内容平台。

自 2018 年开始，字节投资行业逐渐分散，包括教育、游戏、金融等都成字节关注领域，之后几年，字节投资行业更是呈「百花齐放」的状态，2018 年前三大行业占比为 52%，到 2021 年为 35%，2022 年为 42%。具体来看：

2022 年企业服务赛道最受字节青睐，字节在该行业的投资占全年投资总量的 23%；其次是「硬科技」相关的智能硬件领域，占比 17%；字节早期最为热衷的文娱传媒领域，2022 年投资占比为 12%，新兴元宇宙领域同样占比 12%。之后本地生活、金融、汽车交通、先进制造及医疗健康等领域，占比均为 6%。

企业服务领域，2022 年字节战略投资企业业务数字化服务公司轮动科技及自研低代码平台未斯科技；先后收购无代码应用搭建平台黑帕云 HIPA 和互联网信息服务商立乐科技。除此，字节还是企业级执行管理平台璇星科技及人工智能应用软件开发商峥研软件的天使轮投资方。

先进制造领域，字节战略投资变胞机器人研发商大寰机器人，同时是智能 SaaS 云平台设序科技 A 轮参投方，高性能模拟与混合信号芯片设计制造商聚芯微电子的 D 轮融资中也有字节的身影。

2022 年「元宇宙」概念爆发，字节也以数千万并购二次元虚拟社交平台波粒子。波粒子旗下主要产品为虚拟形象社交娱乐 APP「Vyou 微你」，不过该产品并未上线。2022 年 3 月，波粒子发布公告表示，由于市场环境和监管政策的变化以及公司业务调整，Vyou 微你于近期停止运营。之后 5 月，有传闻波粒子创始人已入职字节跳动，到 6 月，波粒子被字节收购。

字节 2022：「战投+并购」占比近 70%

从字节在 2022 年的投资轮次来看，有 26% 的投资事件发生在早期阶段（种子/天使轮、A 轮），较 2021 年减少 3 个百分点。去年字节并未投资发展期阶段（B、C 轮）企业，后期阶段，字节参投芯片开发商聚芯微电子的数亿元 D 轮融资。

2022 年字节战略投资 7 家公司，占比 37%，其战投涉及医疗健康、先进制造等多个领域。肿瘤多学科会诊平台宏达爱瑞早在 2021 年就获字节跳动数亿元战略投资，去年字节再次战投宏达爱瑞；电子产品研发商新帕元在 2021 年成立，第二年便获字节和小米的战略投资；先进制造领域，XR 眼镜生产商李未可、变胞机器人研发商大寰机器人、芯片设计制造商聚芯微电子均在 2022 年获字节战略投资。

字节跳动今年并购两家文娱传媒公司，分别为电影票务服务平台影托邦和漫画阅读平台漫迹。票务平台似乎已经走过一轮从「百家争鸣」到淘票票和猫眼两家独大的趋势。字节如今入局，能否借助抖音流量优势实现弯道超车还等待时间验证。另外，收购漫画阅读平台也是字节对自身内容丰富度的补充。

企业服务领域，字节在今年并购无代码应用搭建平台黑帕云。据悉，黑帕云团队已被字节跳动收购，创始人陈金洲以及部分团队成员已入职飞书，负责 aPaaS 产品「昆仑」，将主要面向大客户。

2022 年字节在元宇宙领域也再次以并购方式布局，以数千万并购二次元虚拟社交平台 Vyou 微你。另外，年中，字节跳动还并购妇儿医疗平台美中宜和医疗，年底并购二手交易分类信息平台木须信息。

字节 2022：大额投资较少，参投过亿融资事件仅 2 起

投资过亿的交易：

与放慢投资步调相对应，字节 2022 年参与的大额融资事件也并不多，仅 2 起。较 2021 年减少超 20 起。

3D 引擎 Unity 是在 2012 年时进入中国市场，其为《王者荣耀》和《原神》等游戏提供支持。去年 8 月，Unity 官方宣布，与合作伙伴达成协议，建立全新区域性合资企业 Unity 中国，Unity 将把在中国的创新解决方案以及游戏服务业务注入 Unity 中国。包括字节、阿里、中国移动等在内的多家公司参投该合资公司，Unity 投后估值为 10 亿美元。

聚芯微电子是一家高性能模拟与混合信号芯片设计制造商。其成立于 2016 年，自成立至 2022 年，聚芯微电子每年都保持至少一轮融资的节奏。

成立当年，聚芯微电子即完成天使轮融资；第二年又连续获 Pre-A 轮融资和数千万 A 轮融资；到 2018 年，其再获数千万 A+轮融资；2019 年聚芯微电子又完成一轮数千万 Pre-B 轮融资。也是以这轮融资为界限，之后聚芯微电子便进入亿级融资阶段。

2020 年聚芯微电子获 1.8 亿 B 轮融资，源码资本首次加入其投资阵营；到 2021 年，聚芯微电子完成 1.3 亿 C 轮融资，小米长江产业基金和华为旗下哈勃投资参投；刚刚过去的 2022 年，五源资本领投其数亿元 D 轮融资，字节、源码等参投，这也是字节首次投资聚芯微电子。据悉，截至 2022 年，聚芯微电子的先进光学传感器产品系列及 iToF 图像传感芯片均已实现量产。

早期投资：

工业装备软件自动设计服务商设序科技，是字节 2022 年投资的代表性早期项目。设序科技成立于 2019 年，成立第二年即完成险峰长青、高榕资本等参投的天使轮融资；2021 年设序科技又获数千万 Pre-A 轮融资，SIG 领投，多家股东跟投，同年设序科技智能工业设计软件「闪设」1.0 版本正式上线；到 2022 年，字节领投设序科技数千万 A 轮融资，多家股东再次跟投，之后设序科技推出智能工业设计软件「闪设」2.0 版本。

2022 年 11 月，峥研软件获千万级人民币天使轮融资，源码资本领投，字节、英诺天使基金、金沙江创投等领投。此笔投资也是字节在 2022 年除设序科技外的一起早期投资。

峥研软件是一家成立于 2022 年 8 月的初创公司，首轮获投时才成立 3 个月，关于其业务，目前并没有详细的介绍，仅官网有一句「构建全新的工程科研效率协同平台」，再结合零散的相关报道，其属人工智能应用软件开发商。

2022 年的企服赛道已经火到「一个概念」就可以吸引字节、源码等来投资的程度了吗？其实不然，峥研软件之所以能在早期就吸引明星资本，大概率是在其明星创始人。峥研软件创始人为李严峰——

李严峰毕业于清华大学电子工程系，范德堡大学电机工程与计算机科学专业，其 2003 年—2012 年担任艾克赛利微电子的研发副总裁、总经理。2012 年后，李严峰开启创业生涯，创立博达微（集成电路 EDA 解决方案及设计支持服务提供商），2019 年博达微被概伦电子收购，收购时博达微资产总额为 4057.82 万元。

收购完成后，李严峰继续任博达微总经理主理公司业务，2020 年 10 月后开始担任概伦电子执行副总裁、首席产品官，2022 年 5 月离职，之后便是创办峥研软件。

另外，据媒体报道，字节跳动 CEO 梁汝波曾在艾克赛利微电子与李严峰共事多年。无论是过往的成功创业经验还是行业积累的人脉，李严峰在创投市场都有足够吸引明星投资机构的资本。

不过，不管是从设序科技还是峥研软件，字节去年选中的早期项目，均是围着「企服」打圈。在人口红利衰减以及互联网从增量转向存量的时代，以 ToB 作为另一条业务增长线是腾讯、百度、阿里、字节共同的战略。不过和稍显强势的 BAT 相比，字节在企服领域的投资更为温和，多以早期投资切入，以之补足人才及技术短板。

来源：IT桔子