刚刚，温州落地了超千亿产业基金集群

　又一个千亿基金集群来了。

　　2023年5月25-26日，“2023中国(温州)创投大会暨首届浙江基金招商大会”召开。在今天(5月26日)上午的会上，温州市委、市政府决定在现有产业基金的基础上，市级设立500亿元温州市产业高质量发展引导基金。

　　据悉，温州各县、市、区、功能区在谋划设立超500亿元产业基金，合计形成超千亿产业基金集群，目标撬动3000亿元规模的产业投资。其中，温州市产业高质量发展引导基金按照“1+1+1”的总体框架组建。这三个“1”分别是：

　　温州市重点产业发展基金，基金规模200亿元，重点投资数字经济、智能装备、生命健康、新能源、新材料等五大战略性新兴产业;

　　温州市国资创新投资基金，基金规模为200亿元，重点投向国企综合改革、上市扶持培育长三角区域项目投资等;

　　温州市科技创新创业投资基金，规模由50亿元逐步扩至100亿元，重点对种子期、初创期、成长期科技企业实施投资。

　　产业基金实现联动，形成合力。市县两级将共同设立更多主题基金、定向基金，联合开展直投，共同支持重大产业项目落地，支持特色平台项目招引，全链条、全周期、多元化。

　　此外，在会上，温州对基金业的扶持政策重磅发布。母基金研究中心关注到，除了常规奖励政策外，其中有许多对GP极有吸引力的措施，包括：发挥政府基金出资引导作用，组建市县级500亿规模产业高质量发展引导基金，对符合重大产业发展战略子基金市县两级出资比例可放宽至50%，对我市产业发展具有重大提升作用的，返投比例最高可放宽到一倍;拓宽市场化募资渠道;推进国际化资本对接;丰富股权投资退出通道，推进设立S基金、母基金等。

　　在推动基金集聚方面，温州以打造浙江创投第三极为目标，谋划推进了大罗山基金村建设。在今天的会上，大罗山基金村作为温州对接全国乃至全球投资机构的窗口平台正式启动。温州市瓯海区已于2023年1月20日发布了大罗山基金村专属政策《瓯海区支持大罗山基金(天使)村股权投资高质量发展的若干政策意见》，涵盖了金融企业从落户到经营等全方位的各项扶持措施。不仅在政策覆盖面上诚意满满，对每条政策也都经过精心设计，力求给予入驻基金机构最大的红利。

　　大罗山基金村的百亿产业母基金也已注册成立：5月22日，温州市大罗山基金村产业母基金正式注册成立，总规模100亿元，首期规模10亿元。该母基金由温州市瓯海区人民政府发起设立，由浙江财通资本投资有限公司担当基金管理人，以“子基金+直投”模式运作，引导社会资本加大对温州市战略性新兴产业、高新技术产业以及传统产业等领域全生命周期的投资。

　　温州，作为以“商”闻名的“千年商港”,是中国改革开放先行地、民营经济发祥地,同样也是国家级金融综合改革试验区。近年来，凭借自身资源禀赋条件和雄厚的制造业产业基础,温州市坚持对外开放,重点布局优势产业,促进生命健康、数字经济、新材料、新能源等新兴产业蓬勃发展,成功聚集了一大批优秀的股权投资基金,落地了一大批国内国际领先的未来产业。如今的温州,已经成为一片日新月异、活力四射的开放之地,一个海纳百川、客商心动的投资高地。

　　母基金研究中心认为，温州发布500亿产业高质量发展引导基金、出台重量级的基金业扶持政策，可谓是大手笔，可见“股权财政”的模式已深入人心。“股权财政”本质上是以国资为引导，吸引社会资本参与投资具有核心竞争力的高科技产业。股权财政不仅能给资本市场带来更加充裕多元的资金支持，而且还能催生更多制度优化下的宝贵投资机会。以基金撬动资本，以资本导入产业，作为发展资本招商的重要手段，母基金与创投行业正在受到多地政府的重视。

　　千亿级母基金时代已然来临。自2023开年以来，千亿级别的母基金与基金群接二连三：2000亿元的安徽省新兴产业引导基金体系、1500亿广州产业投资母基金与500亿广州创新投资母基金、湖南湘江新区1000亿元的产业发展基金群、2000亿重庆产业投资母基金……这背后体现出，政府推动产业投资的逻辑正逐渐从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变。

　　母基金研究中心关注到，温州市近两年一直在发力母基金与创投：2021年《温州市科技创新创业投资基金管理办法》引发，扩大母基金规模，从10亿元增加到50亿元，母基金最高出资比例从30%提高到40%，子基金最低设立规模从1亿元调整为5000万元，延长子基金存续期限，从“5+2”7年调整为“4+4+2”10年，并且放宽子基金返投要求，返投比例从按母基金出资额的1.67倍放宽到1.5倍，其中返投种子期、初创期科技企业的比例从0.83倍放宽到0.5倍。同时，加大政府让利力度。在今天的会上，该母基金又有了新动向：规模由50亿逐步扩至100亿。

　　此外，作为浙江省的地级市，温州市在股权投资方面的重视，也反映出浙江省作为一方创投热土重视资本招商的大环境。据我们统计，浙江省近年来在母基金和创投方面利好政策频出，十分重视股权基金的发展：

　　2023年5月，浙江省“415X”先进制造业专项基金群启动暨签约大会在杭州举行。会上，目标总规模超2000亿元的“4+1”专项基金群正式启动。此次发布的“4+1”专项基金群，由4大产业集群基金和“专精特新”母基金组成。其中，4大产业集群基金对标新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化与新材料等4个万亿级世界级先进产业群，覆盖15个千亿特色产业集群，以直投为主、子基金为辅。“专精特新”母基金则面向“新星”产业群和未来产业，重点培育单项冠军、“小巨人”企业等;其中包括科创母基金，聚焦“315”科技创新体系，支持投早、投小、投科技、投重大科创平台。

　　2022年2月，浙江省人民政府办公厅公布《关于加快构建科技创新基金体系的若干意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，到2025年基本形成浙江特色的科技创新基金体系，各类科技创新基金规模达到万亿元以上。这份《意见》兼顾了募投管退各方面，并且极为重视母基金的作用：发挥政府科技创新基金引领撬动作用、引导和鼓励各类投资机构在浙设立母基金等。

　　同是2022年2月，浙江省财政厅出台《省产业基金投资运作尽职免责工作指引(试行)》，保护相关工作人员敢于担当、积极履职，营造改革创新、支持实干的良好氛围，着力破解“不敢投”“不想投”等问题。我们认为，这是中国股权投资行业的里程碑事件，近两年，引导基金的容错免责机制受到越来越多的重视，而浙江省产业基金是第一个出台并公布详细工作指引的引导基金。

　　2021年7月，浙江省财政厅印发《浙江省产业基金管理办法》(以下简称《办法》)，将原省转型升级产业基金、省乡村振兴投资基金、省农产品流通基金等整合组建成省产业基金。我们认为，这有利于提升政府投资基金使用效能，减少资金闲置，形成财政出资合力。《办法》提出了相当市场化的改革举措，规范基金管理，将政策性项目与效益类项目区分开来，管理费与基金整体运作考核绩效挂钩，给予一定投资风险容忍度，并健全尽职免责机制。

　　在新设母基金方面，我们也发现，浙江省近一年来在母基金方面不断发力，新设大规模母基金接连不断，许多区县表现突出，“下沉”趋势明显。

　　可以预见的是，浙江省的母基金将迎来更加规范化、市场化、专业化的发展，我们也期待着浙江省更多地市和区县能够设立大规模的产业引导母基金。