GP们都去了这个省

2023年以来，安徽的股权投资热度与活跃度不断攀升。实际上，从开年以来，安徽省在母基金和创投方面重磅举措频出：1月，安徽省人民政府印发《支持风险投资创业投资高质量发展的若干措施》，从募投管退各方面完善了创投的发展环境;3月，安徽省新兴产业引导基金管理办法》印发实施，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，逐层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系......

　　安徽省的股权投资市场正以破竹之势蓬勃发展。这一盘踞在中国版图腰腹的省份，正举全省之力为GP打造施展拳脚的“金窝银窝”，也渐渐成为GP们择木而栖时无法忽视的选项。我们不禁发问：从韬光养晦，到势不可挡，安徽，是如何走到今天的?

　　01 开端：“走出去、引进来”

　　上世纪80年代，改革开放的号角方才吹响，安徽家电产业便开始萌芽露尖，依靠荣事达、美菱、天鹅等多个本土知名家电品牌，这里成为引领中国家电产业发展的排头兵。

　　中国第一台窗式空调诞生于天鹅，世界第一台 VCD 诞生于万燕，第一台仿生洗衣机诞生于荣事达，第一台变容式冰箱诞生于美菱，而它们都出生在同一个地方——安徽合肥。

　　千禧年前后，合肥形成“走出去、引进来”的招商战略。2005年前后合肥市又确立了“工业立市”的发展路径。引来一大批国内外知名品牌相继落户，海尔、美的、长虹、格力、尊贵等企业纷纷在合肥投资建厂或追加投资建设工业园。

　　硬产业的发展，为投资市场的兴盛埋下地基，而合肥在2008年迎来了自己的机会。那一年，金融危机席卷全球，资金压力巨大的京东方接触了一系列资方和地方政府寻求生产基地建设城市，最终成功牵手合肥市。总投资175亿元的第6代TFT-LCD液晶面板生产线落地合肥，用于建设中国最先进的液晶屏。

　　175亿元，对于当时的合肥而言是一个大数目，2007年全市财政收入仅215亿元，税收收入仅90亿元。为了争取京东方项目，合肥市政府甚至给出了项目资本金兜底的承诺，答应帮助企业筹集90亿元的资本金，并协助落实85亿元的银行贷款。属于合肥的传奇，也就此拉开帷幕。在京东方之后，合肥政府在投资蔚来、科大讯飞、长鑫半导体、华米科技方面取得的战绩，也令人叹为观止。

　　如今，合肥国资被称为“最牛风投”。发家于家电产业，随后在家电上下游产业大放异彩，陆续涉足芯片、半导体、新能源汽车、医药等等战略新型高科产业，合肥在资本招商方面已经形成了颇具地方特色的运作模式，业内总结为“合肥模式”：通过政府投资带动更多社会资本共同进行产业培育，政府通过财政资金增资或国企战略重组整合打造国资平台，再推动国资平台探索以管资本为主的改革，通过直接投资，或组建和参与各类投资基金带动社会资本服务于地方招商引资。

　　02 扩展：以投带引，资本招商

　　对GP的吸引力，母基金是关键。近年来，安徽省大力推进战略性新兴产业集群，在资本招商、“以投带引”等方面创造了许多好经验好做法，其中最令人瞩目的便是对母基金的发展引导措施。

　　安徽一直以来十分重视引导基金的发展，设立引导基金的时间节点在全国亦名列前茅。2009年，安徽设立了首支10亿元的创投引导基金，并首次采用政府采购招标的方式确定引导基金管理人和招募社会资本。2014年，安徽省高新投设立。据官网介绍，安徽省高新投管理运营安徽省“三重一创”产业发展基金、省“三重一创”产业发展二期基金、省中小企业(专精特新)发展基金、省中小企业(专精特新)发展二期基金、省新兴产业创业投资基金等省级股权投资基金。

　　进入新时期，政府推动产业投资的逻辑正逐渐从扶持单一的国资投资平台、单一基金，向推动打造基金群“航母舰队”转变。这背后反映了引导基金对引导市场资源发展产业、招商引资上向专业化、市场化方向的转变。自2022年末至今，各地争相设立打造矩阵化的“基金集群”，千亿级基金丛林频现，“基金矩阵”概念正在兴起。在这一点上，安徽也走在前面，在全国范围内起到了示范性带动作用。

　　2022年以来，安徽更是迎来了母基金大爆发。这一年，合肥设立200亿规模的市级政府引导母基金——力争5年内培育5-10家领先的知名基金管理机构，引进不少于50家行业领先的知名基金管理机构，实现备案基金管理规模不少于5000亿元的股权投资基金体系。

　　2022年7月，安徽省国资系统“新兴产业发展基金、产业转型升级基金、碳中和基金、工业互联网基金、新型基础设施建设基金、混合所有制改革基金、战略投资基金”等7支基金公司揭牌。其中，战略投资基金为服务全省重大战略的直投基金，其余6支均为母基金，资本金规模达到400亿元以上，并主导或参与设立若干支子基金，吸引社会资本600亿元以上，形成总规模1000亿元以上的基金集群。

　　在支持母基金与创投发展方面，2023年1月13日，安徽省人民政府印发《支持风险投资创业投资高质量发展的若干措施》，从募投管退各方面完善了创投的发展环境，最值得关注的就是在母基金方面：不仅提出设立2000亿新兴产业引导基金，还在引导基金市场化、专业化运作方面力度极大——省内各级国资出资子基金总和最高50%，出资天使子基金比例不设上限要求;返投比例仅1.2倍，天使类子基金不低于1倍;天使投资基金、风险投资基金最高分别为80%和40%的投资损失允许率;对风投创投子基金存续期，放宽至不超过15年。这都是GP千呼万唤期待的市场化举措。

　　3月下旬，《安徽省新兴产业引导基金管理办法》印发实施，其中，从2022年起，连续5年由省财政出资，组建500亿元规模的省新兴产业引导基金，引导基金下设10只主题母基金、2只功能母基金、4只天使母基金，共16只母基金，通过引导基金—母基金—子基金构架运营，按照总体不低于1∶3的比例，逐层撬动社会化资本，形成总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金体系。

　　今年一季度，包括江西、上海、江苏、河北、四川等多地不同省份党政代表团，先后奔赴安徽对当地招商创投发展学习取经。

　　“花径不曾缘客扫，蓬门今始为君开。”2023年才刚刚走过一个季度，在可以预见的未来，专业化、产业化、规模化的“基金矩阵”无疑会继续完善，推动安徽及其周边地区产业转型升级。靠谱的LP们已就位，正虚位以待GP的到来。