创投观察：投资人找项目为何盯上小红书？

“自有资金找项目”、“VC投资人在线蹲项目”、“找项目、投资预期1000W”......困在募资难里的投资人，同时还陷入了投资难的困境。记者观察发现，今年以来，不少投资人开始在小红书等平台上寻觅项目，有的还清晰地列出对项目的要求，紧随其后的是下面一堆用户跟帖评论，有的直接索取联系方式、有的介绍自己的项目、有的咨询投资方向等，整个界面宛如一场线上的投融资交流会，热闹非凡。

近年来，VC找项目的方式可谓花样百出，早已不满足于路演、FA对接、高校引荐的项目渠道，除了去小红书上，还有投资人在B站上发布相关视频，明确要投出多少钱、找哪类项目。

记者观察发现，如今投资人找项目的范围，多数是要么很早期的初创项目，要么是成熟期已经有营收的项目。尤其是在“以退定投”的理念越发深入人心的当下，有营收的项目更加受到投资人关注。早期甚至种子期项目，也被抢得热火朝天。记者此前还听闻，某二线城市地方国资率队去海外高校，寻找高校实验室里的优质“种子”，以求引到当地进行孵化培养。

这一方面说明，优质项目的争抢一直激烈，随着成熟期项目估值高、二级市场倒挂现象频发，投早投小的内卷已经开始，无论是高校还是三四线城市，都成为了投资人扎堆之地，甚至在项目还没面世之际，就被私下“订了”。另一方面，小红书也好、B站也罢，都说明资金开始打破固有思维寻求新的渠道来获取项目，也侧面反映好项目难寻。

尽管投资人“求贤若渴”，四处寻觅优质项目，但真正出手时却越发谨慎。清科研究中心数据显示，在投资端，上半年投资案例数和金额分别同比下降37.5%、42.0%。即便是具备较强募资能力的头部机构，也曾表示要控制募资比例，因为要找到能较好退出的项目投进去，或者项目要顺利退出，都变得越来越难了。

从这些社交平台上的跟帖可以看出，项目寻找资金的积极性和需求依然很旺盛，有投行人士也表示，“来找我对接资金的项目很多，但融资环境却越来越严峻，我都劝他们去做债权融资了。”

一边是四处寻觅好项目，另一边是苦苦等候资金的垂青，二者却像两根平行线，难以走到一起。究其原因，一方面是在庞大的项目池面前，当前的退出效率仍然无法满足，港股、美股等上市通道也尚未完全打开；另一方面，近些年虽然个别项目回报不错，但大部分投资人的回报率都不太理想。

苛刻的回购协议、亮眼的营收数据，都是项目给予投资人能更好退出的较大保障，由此可见，“投得好不如退得好”的逻辑越发被认可，这也决定了当前资金看项目的标准相比前几年发生了较大变化。倘若项目还是那个项目，但钱早已不是那笔钱，那就大概率会擦肩而过。毕竟股权投资背后的资金属性已变，以国资、引导基金为主的LP对稳定的诉求更大，当今项目唯有扎实练好内功，注重现金流、做好财务数据，才能获得创投资金的青睐。