中国公司上市美股，IPO只募资600万?

　　两个月前看到一家中国公司在美股上市的募资额让我有点感慨：600 万美元？

　　第一反应是数字少了个 0 吧?

　　去确认了一下之后，确实没错——中国元宇宙公司环球墨非的上市募资额确实是 600 万美元。

　　这家公司原本计划的募资额是 3000 万美元，最终打了个大折扣还是「上架」了。(现在创业公司上个市很不容易，这里并不讨论环球墨非本身。)

　　要知道 600 万美元，是不少创业公司在 A 轮、B 轮就能拿到的融资额。

　　IT 桔子最近发布的 Q3 创投季度报告里有提到关于本季度中国公司上市募资范围的统计——

　　第三季度中，31% 的国内新上市公司 IPO 募资额不足 1 亿美元，65% 的 IPO 募资额在 1 亿到 5 亿美元之间。

　　也就是说 96% 的公司上市募资额小于 5 亿美元。这里的上市交易所包含了 A 股、港股、美股等。(数据库的汇率换算以 6.5 为准)

　　这个募资额能反应的事儿太多了，我只想说其中一点：一二级市场的估值/市值倒挂，直接体现在一二级市场能拿到钱也是大幅倒挂的呀。

　　虽然在一二级市场「融资额与估值」「募资额和市值」的算法不太一样，但都是有强相关、且是正相关的。

　　在同样的时间范围里，即刚过去的 Q3 中——

　　季度内上市的 99 家中国公司，平均募资额是 1.83 亿美元;一级市场融资额前 99 家公司的单轮次融资额平均是1.66 亿美元。差距已经非常小了。

　　有 32 家企业上市募资额不到 1 亿美元;恰好同样有 32 家企业在一级市场的融资额都在 1 亿美元以上。后者当中甚至有 15 家都是 C 轮及之前的。

　　本季度上市募资最多的公司是华虹股份，在上交所募资 221 亿元;其次是航材股份，同样在上交所 IPO，募资 71 亿元。之后是华勤技术募资 58.5 亿元;广钢气体募资 32.56 亿元。再之后其他公司的募资额都在 30 亿元以下。

　　同时另外一边，一级市场上本季度融资达到 30 亿元以上的就有 9 家。积塔半导体融资 135 亿元;润鹏半导体融资 126 亿元;哪吒汽车融资 70 亿元;洛轲智能融资 10 亿美元;海辰储能融资 45 亿元;远程汽车融资 6 亿美元……

　　数值的差异之外是现在上市的公司多数属于我们认为的传统企业，属于一级市场VC/PE过往关注较少的赛道，其估值/市值仍多遵从营收、利润为基础的判断。而在一级市场融资的主流还是半导体、能源、汽车等更「新兴」、「智能」、「未来」一些的企业。

　　不能忽视产业之间可能的价值评判差异。

　　那么，我们能期望再过 5 年、10 年这一波新兴的公司到 IPO 时，能有更大的募资规模同时能有成十倍、百倍于现在的市值吗?

　　相信一级 VC/PE 大佬们，比各位股民更期待把股市做大做强。