中保投资副总裁陈子昊：S基金给保险资金股权投资带来新机遇

　　近年来，S基金热度不断增加。中保投资有限责任公司(下文简称“中保投资”)副总裁陈子昊在“第二届中国私募股权基金流动性峰会暨2023尚贤湖创投峰会”上表示，S基金的进一步发展，市场的不断扩容，给保险资金股权投资带来新机遇。

　　据悉，中保投资是中国保险投资基金的管理人和普通合伙人，而中国保险投资基金是2015年国务院常务会议批设的国家级基金。中保投资作为管理人，是由46家股东单位投资入股组成，大部分是保险公司和保险资管公司，目前在管资金规模达2000亿元，主要投资方向是“一带一路”建设、基础设施，城镇化、国企改革、战略性产业等。

　　陈子昊认为S基金之所以越来越热，一是因为随着2015年到2017年创设的大量私募股权基金逐步进入退出期，S基金交易的需求越来越大;二是市场需求导致，当下S基金市场买卖双方都有需求。对买方来说，可以通过S基金交易来得到优质资产，交易过程中还有一定流动性折扣，并且由于S基金属性所致，这一交易类型风险相对较低，投资期限相对较短，回报更高;与此同时，卖方有流动性需求，S基金交易，资金变现快。当LP需要出售一些投资标的，通过S基金交易，可快速实现资金回笼。

　　陈子昊进一步解释说，“对卖方的好处，还在于可以锁定既有收益，提高收益的确定性，还可以调整资产配置的比例。正因为S基金具备已投底层项目明确、投资期限短、资金回流快、按一定折扣承接等优点，所以，才会受到险资的青睐。”

　　据悉，近两年，中保投资开始大举布局S基金业务，已经立项15个项目，承接了多个母基金份额，还有6个基金已经落地，成功放款了三十多亿元人民币。

　　不过，陈子昊也坦言，虽然S基金业务非常适合险资，但是因为保险资金属于强监管的行业，在业务开展过程当中还是遇到了一些的障碍和困难，比如，S基金尽调难、估值难等。

　　陈子昊表示，看好未来S基金发展，“从统计数据来看，截至目前，全球S基金的规模已经达到4000亿美元，占全球私募股权基金的比例达到4.7%。我国根据有关数据，2022年推测的交易笔数超过一千多笔，金额超过1000亿元，占到存量股权基金的比例达到1%。从1%和4.7%来看，我国S基金市场的增长空间还是非常大的。此外，据FOFWEEKLY预测，到2030年，我国S基金交易规模有可能达到1.3至1.5万亿元，跟现在的数据相比，有十倍增长空间。” 陈子昊说。