14个月减持66亿美元，巴菲特要清仓比亚迪？

　　11月2日，受巴菲特再度减持比亚迪股票影响，比亚迪H股再跌0.51%，每股收于232.0港元，市值6753亿港元。这是消息曝出后该股连续第三天下跌。

　　10月31日，据港交所披露，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦第13次减持比亚迪股票超2亿港元，持股比例从8.05%降至7.98%。10月31日当天，比亚迪股份下跌3.57%，次日(11月1日)再跌1.77%。

　　如果把时间线拉长看，比亚迪已连续四个月收于阴线，累计跌约16%，市值蒸发超千亿港元。其巅峰市值一度接近万亿港元，目前跌幅近半。

　　自去年8月份巴菲特减持比亚迪以来，《汽车人》就猜测巴菲特大概率会选择清仓。但考虑到市场的承接能力，估算可能要减持两年以上才能完成清仓。

　　巴菲特用了14个月累计减持13次，持股比例从2022年8月24日的19.92%下滑至如今的7.98%，持股数从2.25亿股减持至8761.31万股，二级市场累计卖出1.37亿股，套现超66亿美元。

　　如今，巴菲特已经减仓超六成，如此算来，剩下的股票也需要再减持近一年的时间。这意味着在这段时间里，该股很难出现牛市行情，因为少有投资者愿意和大股东打对手盘。

　　以下是伯克希尔·哈撒韦的13次减持记录：

　　2022年8月24日，减持133.1万股比亚迪H股，均价277.10港元/股;

　　2022年9月1日，减持171.6万股比亚迪H股，均价262.72港元/股;

　　2022年11月1日，减持329.7万股比亚迪H股，均价169.86港元/股;

　　2022年11月8日，减持578.25万股比亚迪H股，均价196.99港元/股;

　　2022年11月17日，减持322.55万股比亚迪H股，均价195.42港元/股;

　　2022年12月8日，减持132.95万股比亚迪H股，均价201.34港元/股;

　　2023年1月3日，减持105.8万股比亚迪H股，均价191.44港元/股;

　　2023年1月27日，减持155万股比亚迪H股，均价226.32港元/股;

　　2023年2月9日，减持423.5万股比亚迪H股，均价257.90港元/股;

　　2023年3月31日，减持248万股比亚迪H股，均价217.67港元/股;

　　2023年5月2日，减持196.1万股比亚迪H股，均价235.64港元/股;

　　2023年6月19日，减持253万股比亚迪H股，均价266.85港元/股;

　　2023年10月25日，减持82.05万股比亚迪H股，均价245.86港元/股。

　　出货时必定唱多，是机构投资者的惯用套路，伯克希尔也不例外。当地时间10月29日，伯克希尔·哈撒韦副主席、巴菲特的长期搭档查理·芒格还公开表达了对比亚迪的看好，认为这个公司聚集了很多有才华的人，称王传福是个天才，比亚迪公司是一笔巨大的财富。查理·芒格还把王传福和特斯拉CEO马斯克做起了比较，他说王传福比马斯克更知道如何亲手制造东西，他是一个天生的工程师，是生产型管理者。

　　高手对时机的把握往往都非常精准。巴菲特首次减持比亚迪是去年8月份，当时比亚迪的股价正值巅峰。2022年7月份，该股触及到每股333港元的历史最高价，市值接近万亿港元。随着巴菲特的卖出，该股迅速步入下行通道，2个多月的时间，最低触及到了161.7港元/股，下跌近半。但由于其业绩的良好表现，截至2023年11月2日该股又回升至232.0港元/股，市值6753亿港元。对比最高峰期，市值下跌约30%。

　　众所周知，这段时间无论是港股还是A股，都处于熊市之中，比亚迪虽然跌了30%，但在同时期股票表现中并不算差。

　　为何选择清仓式减持比亚迪?这要看巴菲特的投资理念了。

　　一方面，在2008年，巴菲特看上比亚迪并不是因为新能源汽车，而是看中了比亚迪的电池技术。那时，消费电子正快速发展，加上中国庞大的消费市场，电池在消费电子领域有着广阔应用空间。而比亚迪最后发展成为新能源汽车企业本身就超出了他们的预期。

　　另一方面，巴菲特最看重的是估值，他一直用传统的估值方法去看待投资的公司和行业，当然也包括新能源汽车业。尽管比亚迪拿出了一份亮丽的2023年三季报，但是这家公司的市盈率达到了26倍。相比于传统整车企业，丰田汽车市盈率是11倍，大众汽车是8倍，福特汽车只有6倍。虽然比亚迪的增长率更高，理论上应该享有更高的估值，但这不在巴菲特的投资框架内。他的投资理念是买入便宜的优秀公司，并在估值高的时候卖出。

　　对新能源汽车的未来，并不能够简单地从巴菲特的操作中去揣摩。因为巴菲特一直钟爱的是石油这样的传统能源。

　　事实上，在全球大力发展新能源的同时，对于传统能源的需求却达到了有史以来的最高峰。2020年以来，当全球风险资本疯狂炒作新能源的同时，巴菲特却反其道而行之，进一步加仓传统能源股，并卖出比亚迪这样的新能源企业。也正应了他的名言，“别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”。