PEI全球PE榜发布，PE募资头部化进一步加剧

金融小镇网6月6日讯：每年一度的PEI300榜单又新鲜出炉。LP智库之所以向LP介绍这个榜单，是因为这个榜单的数据相对比较客观和简单。该榜单通过计算过去5年募集到的VC/PE基金规模，排列出全球最大的300家PE机构。

PEI300对于PE采取广义的界定，包括传统的风险基金、成长基金、并购基金及不良资产股权基金。

全球300家PE机构募资数据在一定程度上有助于描绘出PE基金管理人手中到底有多少干火药（dry powder)。

这是LP智库第四年对PEI300榜单进行解读。2019、2020年的解读，详见：

过去5年中，这300家PE机构共募集到2.6万亿美元的PE基金，再创历史新高。比2020年的2.25万亿美元，增长了15.6%。

2.25万亿美元，超过GDP全球排名第八的意大利（2.12万亿美元），少于GDP全球排名第七的法国（2.94万亿美元）。

百年不遇的新冠疫情并没有阻挡全球PE行业，特别是美国PE行业的发展，各类机构投资者LP加大了PE基金的配置力度。

LP智库认为：2021年是美国量化宽松达到新高的一年，以美国为首众多国家量化宽松，出现前所未有的低利率，传统领域的投资收益呈现下降趋势。海量的、带着各种各样收益诉求的资金无处安放，以PE为代表的另类投资领域成为最好的归宿；而2022年以来，随着美国进入加息进程，将会给下半年全球PE的募资带来比较大的压力。

从PEI300数据上可以判断，VC/PE头部化是行业的基本规模和特征。

中国VC/PE行业的分化或者头部化尚处于初级阶段，中国VC/PE市场的分化程度还远远无法和美国市场相比。考虑到中国有15000家各类VC/PE基金管理人，而美国VC/PE机构管理人仅为3000-4000家左右，而中国机构管理规模仅为美国的45%。

未来几年，中国VC/PE基金管理人的优胜劣汰、存量出清将会进一步加剧，行业的门槛和专业化要求越来越高，竞争和分化将进一步加剧。

从PEI300数据来看，PE机构的头部化更趋明显。上榜TOP10的机构5年之内需要募集400亿美元以上，TOP 10 PE机构就募集规模就达5880亿美元，占全部300家机构募集总额的22.6%，比2021年的21%又有所集中。

KKR一枝独秀，以1265亿美元位居榜首，占到TOP 10机构募资总额的20%，比第二名黑石的824.6亿美元，多了将近53%。

PEI300代表了全球PE行业的头部化机构，而在300家机构中，也存在头部化的现象，资金进一步像TOP10集聚。

2022年，上榜PEI300机构的最低募资门槛为18.5亿美元，相比2020的15.5亿美元，增长了19.4%。进入TOP100的PE机构，最低募资额为61亿美元，比2019年的46亿美元增长近32.6%。

在PEI300中，总部在中国地区（包括大陆、香港和台湾）的PE机构共计35家，比2021年增加5家，有多家机构是第一次上榜。

之所有上榜机构数量数量多了，其实并不是代表中国地区机构的募资表现很好。究其原因，应该说过去几年LP智库连续对PEI300排名进行点评，使得国内机构更加关注这一排名，有更多的国内机构向PEI提供了相关数据。

在中国地区上榜的35家机构中，国调基金以276亿美元的募资，位列总部在中国地区的PE基金第一名，在PEI300中排名第22位。

总体来说，PEI300统计有一定缺陷。能够入PEI法眼的基本都是那些市场化、管理美元基金起家的中国PE机构。对于中国本土人民币PE机构，虽然这次将诚通基金管理的国调基金统计在内，但是大部分的国有PE机构并不在统计之中。

考虑到PEI300的上榜门槛是18.5亿美元，LP智库估算，国内至少有100家以上机构过去5年的募资金额超过这一门槛。

从PEI300数据上来看，过去一年，美国机构的募资增长速度超过中国机构募资增长速度。在中国长期资本匮乏的现实状况下，如何拓展和建立长期资本的体系，如何通过专业化方式引导高净值个人配置VC/PE基金，成为中国PE行业可持续发展破局的关键，也是未来中美科技竞争的重要着力点。

来源：lp智库

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